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短线市场何去何从？ 过去一周，大盘震荡调整，三大指数单周均收跌，创业板领跌。风格上，资源股与消费股领涨，科技股领跌。 近期影响市场走势的重大消息较多，国内来看，继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次发布新“国九条”（《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》），引发市场热议，乐观预期不断强化；不过，海外来看，中东局势骤然升级，地缘“幺蛾子”又给短线市场走势带来不确定性。 那么，在以上诸多消息影响下，短线市场是危还是机？ 新“国九条”或提振市场偏好 短期来看，新“国九条”可以从盈利和流动性两个方面，改善市场预期，提振投资者偏好。 盈利预期改善，即上市公司质量提升。新“国九条”明确了三个重点发力领域：上市、退市和分红，这些有助于推动资本市场优胜劣汰，提升上市公司质量，进而改善A股的盈利预期。 流动性预期改善，一方面源于严把新股发行、完善融资等措施下资金压力缓解；另一方面源于决策层大力推动中长期资金入市，后续ETF、社保、险资等长线资金流入规模有望持续提升。 历史经验显示，沪指在2004年、2014年“国九条”发布后的1日、5日、30日均上涨，可见“国九条”对A股市场的影响偏积极，预计本次也不会例外。 不过，需要注意的是，新“国九条”的意义更多在于中长期资本市场环境的优化，并且其主要内容已从年初以来监管层的系列动作中有了充分的体现，因此不宜高估其短期影响。在短期预期改善之后，还需要等待配套政策进一步落地，增量资金积极进场，届时大盘才有望走出当下的震荡区间。 A股的核心矛盾在内部 不仅如此，中东局势生变，一定程度上也对冲了内部政策的利好效应。 以史为鉴，地缘风险对短线市场的冲击比较明显，而中长期影响取决于后续局势的演绎。考虑到目前地缘局势不明，且不排除后续风险再升级，因此短线市场偏好可能会受到避险情绪的抑制。 当然，地缘风险目前来看仅是扰动因素，A股市场的主要矛盾仍在内部。接下来将公布一季度经济数据，虽然3月部分经济数据边际走弱，但1-2月数据表现较好，一季度宏观经济开门红的概率较大，这是大盘平稳运行的坚固基石。同时，新“国九条”发布后，后续配套政策落实也将构成指数运行的有力催化。 机会大于风险 综上所述，现阶段市场多空因素交织，新“国九条”短期影响偏积极，而中东局势带来一定变数，不过总体上机会大于风险。待地缘风险出清，指数将回归原有的运行轨道。大盘总体上或延续当下的震荡整固走势。 配置上，短期来看，受地缘风险催化，黄金、石油等板块可能还会冲高，但黄金板块近期涨幅较大,需要谨慎博弈；新“国九条”再度强化高股息投资逻辑，继续关注电力、大型煤炭企业、铁路公路、食品乳品等高分红方向。另外，五一长假临近，关注旅游、酒店、餐饮、民航等出行链的机会。 【机会前瞻】新“国九条”发布利好多个方向，中东局势升级刺激黄金石油！
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