【通达信超赢7.51破解】《减仓！决策层绝不容许“股市席卷实体急需的资金”！》：市场内在的技术性上涨趋势尚未完结（无论是沪指还是创业板）；但俺们也不要被美股的“快速反弹”所迷惑，毕竟，当下决定A股市场预期的还是“悄然转变的政策口风”…… 政策氛围已经“凉风习习”，国务院再次强调“满足实体经济、确保小微获得发展急需的资金”，为此有关方面在落实“金融系统让利实体经济”政策、要求银行控制上半年的“利润增速控制在2位数以内”的同时，也加快了“杜绝银行资金‘跑冒滴漏’”的“强监管”工作—— 《银保监出手，银行重点检查“7月资金异常者”》：一方面，部分银行接监管窗口指导“控制上半年利润增速 增幅尽量不超两位数”；一方面，银保监会连续发出“杜绝资金套利、脱实向虚”的监管文件； 与此同时，部分商业银行“内查”情况显示，确有部分信贷资金“通过各种渠道违规流入‘资产市场’”，尤其是在7月股市火爆之后，信贷资金炒股，甚至做“场外配资”的情况，屡有发现…… 对此，有部分银行已经要求企业“交代”信贷流向：重点调查7月以来“提取资金额度”异常扩大者！ 博览财经要强调的是，在中国经济正在加速复苏，度过“最困难时刻”的紧要关头，有关方面绝不会容许任何“抽血实体经济所急需资金”的情况发生，无论是楼市还是股市，抑或其他任何“可能存在的‘套利市场’”，有关方面必然“露头就打”！ 由于部分媒体已经披露“个别信贷资金出现了违规入市的情况”，借鉴有关方面对“楼市调控”的严厉尺度，此次监管层能够明确揭示“严禁信贷资金入市”，很可能会在近期有“更实在的动作”！ 叠加近期大基金、社保基金持续减持发出的“降温信号”，14日北上资金“创纪录的最大单日净卖出170亿！”等信号； 笔者认为，对那些早在上半年（甚至是2019年）就入市的投资人来说，获利已经很丰厚了，随着市场波动性的加大，没必要跟着“享受上上下下的‘酸爽’”； 短期内，还是降低一些仓位，把（部分）“账面浮赢”兑现为“绝对收益”，更加稳妥一些！ 等待政策面重归“安定”，市场略有休整，再入市继续“搏杀”吧……
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宁要资本主义的草，不要社会主义的宝
【研究员】：田文
结论：接下来的一段时间，可能是科技史上最大规模的一次选边站就要发生了，不同企业、甚至不同经济体，都得在不同的地缘政治压力下、在其自身商业考虑下，纷纷都要做出自己的选择。不是所有的企业都向TSMC这样财大气粗（甚至这样财大气粗的举措也不一定能换来出口许可），很多企业可能不得不面临一个非A即B的选择。 时至今日，我们越来越清楚的看到，美国要掐死华为、掐死中国高科技的意图很明显，美国对华为的打击也会越来越精准，深度全球化的今天，虽然华为在应对全球供应链脱钩上做了很多准备，但华为毕竟只是一家公司，没有办法把人类所有的科技树都种在自家院子里， 美国不顾吃相，以空前的打击力度对付一家公司，这其实也是对其自身科技根基的一次掘墓行为，一个越来越趋于技术封闭的国家，如何再做人类科技的灯塔？ 很多时候大家都认为中美博弈已经是滔天巨浪，但华为确实有很多像我一样傻的人，我们相信连接人和物的远方，相信远方更广阔的数字洪流。在历史长河中，很多以为的巨浪就成为了浪花。
【博览财经分析】华为又失去一块增量市场。 日落帝国在“政治正确”的表象下（其实还是脱欧之后的英国必须得抱紧美国为首的“五眼联盟”才能取暖），最终选择翻脸！ 前有1950年代的“麦卡锡主义”，后有1960-70年代席卷的全球“极Z热潮”，越是生意不好，越要整柜台，日暮途穷的习惯性选择往往就是“封闭和保守”，对这一点，稍微熟悉天朝近代史的人，想必都比特狼普清楚…… 坏消息是—— 据路透社消息，英国文化大臣奥利弗·道登宣布，英国已决定停止在5G建设中使用华为设备。另据英国天空新闻网消息，道登表示，英国政府将从2020年12月31日起停止购买新的华为设备。此外，英国5G网络中目前所使用的华为设备须在2027年前拆除。 对此，华为英国发言人Edward Brewster表示，“这个决定令人失望，对英国所有的手机用户来说都是一个坏消息。这可能会让英国落入数字发展的慢车道，增加消费者的通讯开支，并加深数字鸿沟。此举非但不能‘提高’，反而会降低英国的发展水平，我们敦促政府重新考虑这一决定。我们有信心，美国的新管制措施不会影响我们为英国提供的产品的韧性和安全。我们将仔细审视今天的声明对我们未来英国业务的影响，并与英国政府沟通，阐明我们会如何继续助力英国构建更好的网络联接。”
好消息是—— 据比利时荷兰语媒体《标准报》（De Standaard）当地时间14日报道，比利时国家电信部部长菲利普·德·巴克近日表示，比利时不会将中国华为公司拒之门外，相关风险评估显示，比利时是安全的，因此没有理由采取进一步收紧的措施。 虽然体量有限，但至少说明华为仍然“有路可走”！ 接下来的一段时间，可能是科技史上最大规模的一次选边站就要发生了，不同企业、甚至不同经济体，都得在不同的地缘政治压力下、在其自身商业考虑下，纷纷都要做出自己的选择。不是所有的企业都向TSMC这样财大气粗（甚至这样财大气粗的举措也不一定能换来出口许可），很多企业可能不得不面临一个非A即B的选择。 时至今日，我们越来越清楚的看到，美国要掐死华为、掐死中国高科技的意图很明显，美国对华为的打击也会越来越精准，深度全球化的今天，虽然华为在应对全球供应链脱钩上做了很多准备，但华为毕竟只是一家公司，没有办法把人类所有的科技树都种在自家院子里， 美国不顾吃相，以空前的打击力度对付一家公司，这其实也是对其自身科技根基的一次掘墓行为，一个越来越趋于技术封闭的国家，如何再做人类科技的灯塔？ 很多时候大家都认为中美博弈已经是滔天巨浪，但华为确实有很多像我一样傻的人，我们相信连接人和物的远方，相信远方更广阔的数字洪流。在历史长河中，很多以为的巨浪就成为了浪花。 1951年5月15日的国会听证上，麦克阿瑟建议把朝鲜战争扩大至中国，布莱德利将军随后发言： Red China is not the powerful nation seeking to dominate the world. Frankly, in the opinion of the Joint Chiefs of Staff, this strategy would involve us in the wrong war, at the wrong place, at the wrong time, and with the wrong enemy. “如果我们把战争扩大到中国，那我们就会被卷入错误的时间、错误的地点同错误的对手打一场错误的战争”。 而在这之前的1951年4月19日，刚被解职后的麦克阿瑟，在美国国会大厦也曾发表了题为《老兵不死》的演讲。他说道， “Old soldiers never die, they just fade away” 老兵不死，只会慢慢凋亡。 …… “力争明年还能发年报”的华为，发了一份“亮瞎眼”的半年报 一方面面临美国的“实体清单”封锁限制，上下游产业链受到影响；另一方面，疫情肆虐之下，也带来了影响。 今年3月华为2019年年报发布会上，华为轮值董事长徐直军的“2020年要力争活下来，力争明年还能发年报”言犹在耳。 但华为上半年实现了逆市增长突围，7月13日晚间，华为发布2020年半年报业绩，实现销售收入4540亿元，同比增长13.1%，净利润率9.2%。 不过，由于上述美国制裁和疫情以及基数越来越大等因素，华为的销售收入整体增速已经同比下降10个百分点。同时，业绩大大幅增长，很大程度上得益于消费者业务（手机电脑）等“副业”的崛起，已经占据整个营收的半壁江山。 据韩国媒体引援市场调研机构 Dell'Oro 最新消息，今年第一季度在5G通信设备市场，华为以35.7%的市场份额排名第一，领先第二名的爱立信(市占24.6%)接近10%，诺基亚以15.8%排名第三，三星则以13.2%排名第四。 华为表示，当前，各国正在努力应对疫情挑战，ICT技术不仅在抗疫中发挥重要作用，也是经济复苏的引擎，华为愿意和运营商、各行各业伙伴一起努力，保障网络稳定运行，加速数字化转型，助力各国抗击疫情和恢复经济。 面对复杂的外部环境，全球产业链的开放合作和互信愈发重要。不管遇到什么样的困难，华为都将致力履行对客户和供应商的义务，继续努力生存和向前发展，为全球数字经济和科技发展做出贡献。 对比今年4月21日华为披露的2020年一季报，华为整体处于恢复性增长状态。今年一季度华为实现销售收入1822亿元，同比增长1.4%，净利润率7.3%，即第二季度单季实现销售收入2718亿元，环比大幅增长49.18%，可见已经从疫情的影响中走出。 不过，如果从同期增速对比来看，华为的利润率变化幅度不大，但是业绩增速下滑相对比较明显。 数据显示，2019年上半年，华为实现销售收入4013亿元，同比增长23.2%，净利润率8.7%。 业内人士认为，在外部美国“实体清单”限制和内部疫情冲击之下，华为能够实现同比双位数增长已属不易，在基数较大之下再延续高增长难度不小。 华为的消费者业务反而逆市而上，增幅远超运营商业务和企业业务，成为支撑华为销售收入半壁江山。 华为在其年报中也介绍，作为全球领先的ICT（信息与通信）基础设施和智能终端提供商，ICT基础设施业务是华为最核心的业务之一，而消费者业务（手机、平板电脑、可穿戴设备等，）一度被外界誉为“华为副业”。 华为披露的半年业绩显示，三大板块中华为副业——消费者业务增长最快，其中，消费者业务收入为2558亿元，相比于去年同期2208亿元，大幅增长15.85%；运营商业务收入为1596亿元，同比增长8.94%%；企业业务收入为363亿元，同比增长14.87%。 数据显示，消费者业务给华为整个营收和利润贡献较大，所占营收比重从2019年上半年的55%，提升至今年上半年的56%。 在此前2019年报中，华为尤其是智能手机业务增长迅速，2019年，华为（含荣耀）智能手机发货量超过2.4亿台，同比增长超过16%，其中5G手机发货量超过690万台，成为全球第二大手机厂商。 任正非：2020将是决定华为命运一年 今年4月21日，华为公司发布了2020年一季度经营业绩显示，华为实现销售收入1822亿人民币，同比增长1.4％，净利润率7.3％。同一季度相比，第二季度增长显著提速。值得一提的是，据Canalys的最新数据显示，中国仍是全球云服务的第二大市场，云基础设施服务支出达到了39亿美元，其中，华为云2020年Q1以14．1％的市场份额跃居第二位，仅次于阿里云。 此外，华为目前还是全球持有专利最多的企业之一。截至2019年12月31日，华为在全球持有有效授权专利85000多件，其中中国有效授权专利30000多件，中国以外国家有效授权专利50000多件，其中90％以上专利为发明专利。 2019年年底，华为心声社区发布了任正非接受《洛杉矶时报》采访纪要，其中也谈及2020年业绩的预期以及展望。 任正非表示，2020年将是决定华为命运的一年，还会有一定规模的发展，会更加让世界知道，华为在美国的强力制裁下还会生存得非常好。 他预测，“华为在2020年业绩应该还是会增长，但是增长幅度不会太高。估计2020年会在10%左右，这可能是最低点的估计，也许还会好一些。” 同时任正非表示，“2021年可能我们会开始规模性增长，但是高层团队认为恢复规模化增长在2022年，这点我个人与高层团队是有分歧的。我认为他们考虑得更加稳妥一些，所以我签发的文件是预测2022年开始规模化增长。” 在这次采访中，任正非还表示，美国对华为的打压让公司全体都警醒了，华为顺利在研发体系裁减了48%的部门，关闭了46%不必要的研究。 据悉重建以后，华为减少了48%的机构，关闭了46%不必要的产品开发，把节省下来的工程师们转移到主航道的产品领域去，提升了主航道产品的研发能力，所以华为主航道产品在全球的竞争力进一步增强了。 华为2019年销售收入超过8500亿元 2019年，华为遭受美国严重打压，全年实现销售收入超过8500亿人民币（约1220亿美元），同比增长18%左右。尽管没有达到年初预期，但公司整体经营稳健，基本经受住了考验。其中，智能手机业务保持稳健增长，发货量超过2.4亿台。
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减仓！决策层绝不容许“股市席卷实体急需的资金”！
【研究员】：田文
结论：市场内在的技术性上涨趋势尚未完结（无论是沪指还是创业板）； 但政策氛围已经“凉风习习”，考虑到国务院“座谈会”调研企业生存状况，监管层发文“落实金融业让利1.5万亿给实体经济”，此时，有关方面要求银行控制上半年的“利润增速控制在2位数以内”； 笔者要强调是，决策层的态度很明确：今年只能是金融业给实体经济“输血”，而决不允许股市、楼市“吸血”实体经济急需的资金！ 由于部分媒体已经披露“个别信贷资金出现了违规入市的情况”，借鉴有关方面对“楼市调控”的严厉尺度，此次监管层能够明确揭示“严禁信贷资金入市”，很可能会在近期有“更实在的动作”！ 叠加近期大基金、社保基金持续减持发出的“降温信号”，14日北上资金“创纪录的最大单日净卖出170亿！”等信号； 笔者认为，对那些早在上半年（甚至是2019年）就入市的投资人来说，获利已经很丰厚了，随着市场波动性的加大，没必要跟着“享受上上下下的‘酸爽’”； 短期内，还是降低一些仓位，把（部分）“账面浮赢”兑现为“绝对收益”，更加稳妥一些！ 等待政策面重归“安定”，市场略有休整，再入市继续“搏杀”吧……
【博览财经研报】市场内在的技术性上涨趋势尚未完结（无论是沪指还是创业板）； 但国内投资人也不要被美股的快速反弹给“迷惑”，此时此刻，影响市场预期的更多会转向“悄然转变”的政策口风—— 政策氛围已经“凉风习习”，考虑到国务院“座谈会”调研企业生存状况，银保监会强调“严防影子银行死灰复燃，持之以恒打击影子银行和交叉金融业务领域出现的违法违规行为”；监管层发文“落实金融业让利1.5万亿给实体经济”，此时，有关方面要求银行控制上半年的“利润增速控制在2位数以内”； 笔者要强调是，决策层的态度很明确：今年只能是金融业给实体经济“输血”，而决不允许股市、楼市“吸血”实体经济急需的资金！ 由于部分媒体已经披露“个别信贷资金出现了违规入市的情况”，借鉴有关方面对“楼市调控”的严厉尺度，此次监管层能够明确揭示“严禁信贷资金入市”，很可能会在近期有“更实在的动作”！ 叠加近期大基金、社保基金持续减持发出的“降温信号”，14日北上资金“创纪录的最大单日净卖出170亿！”等信号； 笔者认为，对那些早在上半年（甚至是2019年）就入市的投资人来说，获利已经很丰厚了，随着市场波动性的加大，没必要跟着“享受上上下下的‘酸爽’”； 短期内，还是降低一些仓位，把（部分）“账面浮赢”兑现为“绝对收益”，更加稳妥一些！ 等待政策面重归“安定”，市场略有休整，再入市继续“搏杀”吧…… （高盛最新下调了包括海通、光大、广发、招商证券在内的4家券商评级。） 政策面凉风习习 7月11日，银保监会再度强调“严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为”； 如今，银行内部已开始自查个人是否将消费贷款用于短期炒股，以及与之合作的小贷公司、互联网金融平台助贷资金是否被用于炒股。 目前部分银行的个人消费贷款审核又全面收紧，某城商行对公业务部门负责人坦言：今年以来，资金空转与违规套利行为一直存在。一季度，他发现部分企业客户将低息纾困贷款资金用于购买高息结构性存款产品，以赚取不菲的利差。随着二季度股市持续火热，这些企业干脆将低息纾困贷款资金转而投向股市获利。 某城商行透露，该行已要求部分企业客户递交近期信贷资金流向的相关凭证，供银行核查信贷资金是否流向股市与场外配资。 据悉，银行会重点调查近期信贷资金调取异常的企业，尤其是以往6-7月信贷资金使用额较低，但近期却异常扩大的企业。
恰在此时，有媒体透露，7月初以来，银监部门对部分银行进行窗口指导，建议适当控制上半年利润增速，增幅尽量不超两位数！ 结合高层刚刚召开“座谈会”调研企业生存状况，决策层的态度很明确—— ●今年只能是金融业给实体经济“输血”； ●而决不允许股市、楼市“吸血”实体经济急需的资金！ 此时，大基金、社保基金持续减持发出的“降温信号”，北上资金14日净流出170亿（史上最大单日净卖出！）； 日前，5家上市银行股东宣布了减持计划。 7月14日，据港交所信息，全国社会保障基金理事会当日出售交通银行4230万股股份，交易后社会基金对交通银行的持股比例从9.09%降至8.98%。 除了交通银行以外，近一周以来（7.7-7.14），还有张家港行、宁波银行、邮储银行H股的股东出现减持行为，此外，苏农银行的高管也因“个人资金需要”减持了手中的股份。 与此同时，在最近7个交易日内，A股上市公司重要股东公告的减持金融已经超过了350亿元，两市合计有407家上市公司遭到了重要股东的减持。
获利颇丰的投资人没必要“享受酸爽” 考虑到以上种种，笔者认为，对那些早在上半年（甚至是2019年）就入市的投资人来说，获利已经很丰厚了，随着市场波动性的加大，没必要跟着“享受上上下下的‘酸爽’”； 还是降低一些仓位，把（部分）“账面浮赢”兑现为“绝对收益”，更加稳妥一些！ 目前A股市场的变数存在阶段性放大的可能性。虽然结构性机会可能会一直存在，但操作难度会加大，躺赢的机会可能正在逐步衰退。 等待政策面重归“安定”，市场略有休整，再入市继续“搏杀”吧……
减仓！银保监出手，银行重点检查“7月资金异常者”
【研究员】：田文
编者按：日前国务院再次强调“满足实体经济、确保小微获得发展急需的资金”，为此有关方面在落实“金融系统让利实体经济”政策的同时，也加快了“杜绝银行资金‘跑冒滴漏’”的“强监管”工作—— 一方面，部分银行接监管窗口指导“控制上半年利润增速 增幅尽量不超两位数”； 一方面，银保监会连续发出“杜绝资金套利、脱实向虚”的监管文件； 与此同时，部分商业银行“内查”情况显示，确有部分信贷资金“通过各种渠道违规流入‘资产市场’”，尤其是在7月股市火爆之后，信贷资金炒股，甚至做“场外配资”的情况，屡有发现…… 对此，有部分银行已经要求企业“交代”信贷流向：重点调查7月以来“提取资金额度”异常扩大者！ 博览财经要强调的是，在中国经济正在加速复苏，度过“最困难时刻”的紧要关头，有关方面绝不会容许任何“抽血实体经济所急需资金”的情况发生，无论是楼市还是股市，抑或其他任何“可能存在的‘套利市场’”，有关方面必然“露头就打”！
【博览财经分析】日前国务院再次强调“满足实体经济、确保小微获得发展急需的资金”，为此有关方面在落实“金融系统让利实体经济”政策的同时，也加快了“杜绝银行资金‘跑冒滴漏’”的“强监管”工作—— 一方面，部分银行接监管窗口指导“控制上半年利润增速 增幅尽量不超两位数”； 一方面，银保监会连续发出“杜绝资金套利、脱实向虚”的监管文件； 与此同时，部分商业银行“内查”情况显示，确有部分信贷资金“通过各种渠道违规流入‘资产市场’”，尤其是在7月股市火爆之后，信贷资金炒股，甚至做“场外配资”的情况，屡有发现…… 对此，有部分银行已经要求企业“交代”信贷流向：重点调查7月以来“提取资金额度”异常扩大者！ 博览财经要强调的是，在中国经济正在加速复苏，度过“最困难时刻”的紧要关头，有关方面绝不会容许任何“抽血实体经济所急需资金”的情况发生，无论是楼市还是股市，抑或其他任何“可能存在的‘套利市场’”，有关方面必然“露头就打”！ 也因此，笔者认为，相较于其他的场内外风险因素，来自政策面的“凉风习习”，才是现阶段投资人应该“规避”的不确定性！ 尤其是那些已经在6月之前入市抄底，在7月的暴涨当中“赚得盆满钵满”的投资人，更没必要在此时“刀口舔血”了！ 对这部分投资人而言，“兑现（至少部分）绝对收益”，以待政策面“安定下来”再入市交易，才是最稳妥的…… 实体经济“缺钱”！银行要让利，更不允许“套利”！ 7月13日，李克强在主持召开经济形势专家和企业家座谈会时强调指出：坚持并全面落实积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策，对企业更大规模减税降费让利。保持流动性合理充裕，进一步推动缓解企业特别是中小微企业融资难融资贵问题，运用现代技术手段发展普惠金融，做到既有效增加信贷投放量又明显降低综合融资成本。 7月14日，李克强签署国务院令，公布《保障中小企业款项支付条例》。 与此同时，《证券时报》报道称，7月初以来，银监部门对部分银行进行窗口指导，建议适当控制上半年利润增速。这与银保监会在11日表态“督促银行保持利润合理增长，做实利润、用好利润”相契合，一是要让利实体经济，二是要充分暴露风险，加大不良处置和拨备计提力度。值得注意的是，各地监管在具体执行层面存在一定差异。有银行高管称收到了前述口头通知，也有股份行人士直言“力度空前巨大、空前严格”，还有拟上市银行高管称只收到了“尽可能压低一些”的方向性指导。一位地方上市银行高管透露“没有文件送达，大意是上半年利润不要太多反映，增幅尽量不超过两位数”。 （博览财经注意到，就此让利政策对银行股的影响，多位银行业分析师指出，未来银行股将出现较剧烈的分化，板块同涨同跌的局面会减少，优秀的银行会受到资本追捧，估值差距悬殊或将成为常态。目前低估值、高ROE的属性预计使银行股将继续受到长期资金的青睐。方正证券的研报指出，可以分3条主线逻辑：一是从历史复盘的角度，选择弹性较好的龙头股，二是从估值修复的角度，选择估值较低的优质股，三是从基本面的角度，选择逻辑较顺的个股，在信用卡和小微贷款可能出风险时，经济优势区域的城商行，逻辑瑕疵较少，且当前受到政策优待较多。） 信贷资金“空转套利”，稍不留意又可能死灰复燃！ 自“两会”政府工作报告中提出“加强监管，防止资金‘空转’”套利后，金融监管部门陆续释放出强监管信号，流动性政策加码、严监管边际放松的幻想也随之破灭。 7月14日晚间，银保监会官网发布消息称，为进一步巩固深化影子银行和交叉金融业务整治成果，坚决纠正资金空转、脱实向虚等行为，提高银行业保险业支持“六稳”“六保”的质效，近日，银保监会向系统内各级派出机构和银行保险机构印发《关于近年影子银行和交叉金融业务监管检查发现主要问题的通报》，通报了近年来对相关机构监管检查中发现的影子银行和交叉金融业务领域的突出问题，并提出了规范整改的工作要求。 银保监会强调，将持之以恒打击影子银行和交叉金融业务领域出现的违法违规行为，坚决防止影子银行回潮和结构复杂产品死灰复燃。此次通报没有提新的监管要求，所提要求均为对现行监管规定的重申和强调；但要以突出问题通报，为银行保险机构行为“划出红线”，督促银行保险机构不得再拉长融资链条、提高融资成本，不得再利用通道等方式搞资金空转、脱实向虚。 银保监会有关负责人表示，监管检查也发现，该领域仍然存在一些新老问题，局部风险隐患仍不容忽视，稍不留意又可能死灰复燃。 博览财经注意到，银保监会通报的问题主要包括以下几方面—— 1、“资管新规”“理财新规”执行不到位，过渡期业务整改不到位，新业务违背禁止刚性兑付要求等； 2、业务风险隔离不审慎，理财资金违规承接表内不良资产，理财产品间通过非公允交易调节收益等； 3、同业业务专营及授信管理不到位，同业交易对手选择不审慎，同业投资多层嵌套，隐匿业务风险等； 4、非标投资业务管控不力，资金违规流入股市，违规投向房地产领域、“两高一剩”限制性领域等； 5、发行的金融产品超出内控水平和管理能力、尽职管理不到位等； 6、同时，还通报了结构性存款、委托贷款、银信业务、银保业务、信保业务及投资者保护等方面存在的突出问题。 银行开始重点检查近期却异常扩大资金使用的企业 7月11日，银保监会再度强调“严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为”；如今，大多银行机构就开始忙碌起来了—— 某城商行对公业务负责人透露，该行已要求部分企业客户递交近期信贷资金流向的相关凭证，供银行核查信贷资金是否流向股市与场外配资。 据悉，银行会重点调查近期信贷资金调取异常的企业，尤其是以往6-7月信贷资金使用额较低，但近期却异常扩大的企业。 尽管银行内部纷纷自查信贷资金是否违规入市炒股或流向场外配资业务，但市场依然存在不少灰色操作地带。 比如部分企业将信贷资金用于日常经营，自有资金则入市炒股。 此外，部分企业还通过关联交易，将信贷资金转移到第三方关联企业账户，再以后者自有资金名义参与场外配资或炒股。 在银保监会强调严禁银行保险机构违规参与场外配资后，银行内部已开始自查个人是否将消费贷款用于短期炒股，以及与之合作的小贷公司、互联网金融平台助贷资金是否被用于炒股。 目前部分银行的个人消费贷款审核又全面收紧，以家装贷为例，除非借款人能提供足够凭证证明自己正在装修房子，否则很难批出贷款。 某城商行对公业务部门负责人坦言：今年以来，资金空转与违规套利行为一直存在。一季度，他发现部分企业客户将低息纾困贷款资金用于购买高息结构性存款产品，以赚取不菲的利差。随着二季度股市持续火热，这些企业干脆将低息纾困贷款资金转而投向股市获利。 目前一种比较常见的操作手法，就是企业通过一系列关联交易，将信贷资金转入关联企业账户，从而避开银行的监管视线，达到入市炒股的目的。 对于近期异常火爆的场外配资资金来源，某配资机构人士坦言“事实上，这些企业提供的拆借资金，不少来自银行信贷。” 主要来自一些地方大中型企业的资金拆借，即场外配资服务机构以10%-15%自有资金作为风险保证金，再按年化拆借利率10%-13%向这些企业募集另外85%-90%资金。而为了避开银行的监管视线，这些企业往往会通过复杂的关联交易，将信贷资金转入其孙子辈子公司账户，再由后者以自有资金名义“输给”场外配资服务机构。 而许多银行，尤其是城商行现有的供应链金融服务范畴无法覆盖整个上下游产业链，一旦企业向银行不熟悉的供应链上游企业付款，他们就无法有效追踪信贷资金流向，给企业腾挪资金入市炒股留出“空子”。 针对此，部分城商行开始转变策略，将目光聚焦在三类可能涉嫌腾挪信贷资金入市炒股的企业—— 一是近期出现大额信贷资金异常调用的企业； 二是老板热衷炒股的企业； 三是以往涉足民间金融业务的企业。 对这类企业，银行要求他们提供信贷资金流向的具体凭证，即便有些信贷资金流向银行不熟悉的下游企业，也需要他们提供相应的发票凭证，以证明信贷资金是用于实体经济付款。 相比调查个人借款者，银行会将自查重点放在与之合作的小贷公司、互联网金融平台是否将助贷资金用于场外配资或个人炒股。 究其原因，在助贷业务里，很多借款人都是这些小贷公司或互联网金融平台所推荐，贷款用途也是由他们递交，不排除个别借款人虚构了贷款用途，而是将消费信贷资金用于炒股。 但要彻底遏制信贷资金违规入市炒股或用于场外配资，一是银行需构建更全面的受托支付机制，确保更多信贷资金流向实体经济，而不是被企业或个人中途截留用于炒股。二是银行内部应构建信贷资金流向的数据信息闭环，令资金腾挪违规流入股市变得无处遁形。 即便经济下行压力加大，也不放松对金融风险积聚的警惕 自“两会”政府工作报告中提出“加强监管，防止资金‘空转’套利”后，金融监管部门陆续释放出强监管信号，如央行边际调整货币政策避免资金利率过低引发套利、监管压降违规结构性存款等。即便经济遇到较大下行压力，也不会放松对金融风险积聚的警惕，这体现出稳增长与防风险是两大并行不悖的宏观调控主线。 因此，针对影子银行和交叉金融业务在监管检查中发现的新问题，此次银保监会在通报中再次强调“五个禁止”。 一是严禁多层嵌套投资、资金空转，结构复杂产品和业务死灰复燃； 二是严禁监管套利、假创新和伪创新行为，发行超出风控水平和管理能力、尽职管理不到位的金融产品； 三是严禁选择性落实新规要求，过渡期整改不积极不到位，过渡期内新增资金池运作、长期限的非标资产，母行与理财子公司间产品划转不合规、利益输送、风险交叉传染； 四是严禁资金违规流入股市，违规投向房地产领域、“两高一剩”等限制性领域； 五是严禁不当宣传和销售，降低投资者准入门槛，严重侵害金融投资者和消费者合法权益。 此次通报对金融机构、监管部门和金融消费者等各方的责任均有强调。对于金融机构，银保监会要求，各银行保险机构要落实主体责任，全面排查存在问题，建立整改台账，切实整改到位；严防屡查屡犯，紧盯本机构易犯多发的问题，集中力量，一抓到底，对有令不行、屡禁不止的部门、分支机构和人员，要严肃处理和问责；要举一反三，建立健全管理机制，积极稳妥推进有关业务规范转型。 对于监管机构，通报明确，银保监会将保持监管定力，坚持依法监管，综合运用现场检查和非现场监管方式，督促银行保险机构落实通报要求，切实规范整改影子银行和交叉金融业务。持之以恒依法打击相关领域出现的严重违法违规行为，对于典型问题加大曝光力度，对于落实不力的银行保险机构及时采取监管措施。
焦点透视
国务院领导密集调研、座谈，“高层年中会议”在即！
【研究员】：田文
编者按：国务院领导相继调研、座谈，高层年中会议前的准备工作正在密集推进当中。 7月13日，李克强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会； 7月14日，国务院副总理韩正在国家发展改革委召开座谈会。韩正强调，要发挥好宏观政策协调机制作用，更加注重产业链协调复工复产，积极应对国际产业链供应链不稳定风险挑战。要更加注重消除供需两端“温差”，把长期和短期结合起来，做好扩大内需这篇大文章。 7月14日，国务院副总理胡春华在浙江督导稳外贸稳外资工作。胡春华强调，外贸外资在经济发展中具有十分重要的作用，是对外开放的直接体现，稳住外贸外资基本盘对于全局工作至关重要。要积极鼓励探索跨境电商、市场采购贸易等新业态、新模式，充分发挥经济技术开发区、综合保税区和跨境电商综合试验区等平台作用。 而稍早前的6月28日，李克强总理也主持召开稳外贸工作座谈会。
【博览财经分析】国务院领导相继调研、座谈，高层年中会议前的准备工作正在密集推进当中。 7月13日，李克强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会； 7月14日，国务院副总理韩正在国家发展改革委召开座谈会。韩正强调，要发挥好宏观政策协调机制作用，更加注重产业链协调复工复产，积极应对国际产业链供应链不稳定风险挑战。要更加注重消除供需两端“温差”，把长期和短期结合起来，做好扩大内需这篇大文章。 7月14日，国务院副总理胡春华在浙江督导稳外贸稳外资工作。胡春华强调，外贸外资在经济发展中具有十分重要的作用，是对外开放的直接体现，稳住外贸外资基本盘对于全局工作至关重要。要积极鼓励探索跨境电商、市场采购贸易等新业态、新模式，充分发挥经济技术开发区、综合保税区和跨境电商综合试验区等平台作用。 而稍早前的6月28日，李克强总理也主持召开稳外贸工作座谈会。 改革开放仍然是推动发展的巨大动力 在7月13日的座谈会上总理强调，财政政策方面，今年通过改革建立了新增财政资金直达基层的机制。如果没有直达机制，财政资金就不会这么快到达企业手中。有些企业可能就垮了。 金融政策方面，要保持流动性合理充裕，进一步推动缓解企业特别是中小微企业融资难融资贵问题。要运用现代技术手段发展普惠金融，做到既有效增加信贷投放量又明显降低综合融资成本。 针对海尔在疫情冲击下，6月份销售额和利润率仍实现两位数增长，以及拼多多上半年销售额、营业收入均实现了大幅度增长的情况，总理说：这表明，改革开放仍然是推动发展的巨大动力。各级政府要坚持以改革开放为动力，充分激发市场主体活力，增强发展韧性。 近来经济呈现恢复性增长势头 李克强总理在经济形势专家和企业家座谈会上开门见山：“欢迎大家参加今天的座谈会，希望大家都能畅所欲言。” 当天座谈会上，马骏、姜超等专家和中小企业协会、海尔集团、拼多多公司负责人先后发言。李克强要求参会各部门负责人，对大家所提意见建议要认真研究，能采纳的要尽可能采纳。 清华大学金融与发展研究中心主任马骏、海通证券首席经济学家姜超就经济形势和宏观政策发了言。 李克强说，“近来经济呈现恢复性增长势头，表现出逐步回稳态势。” 他表示，这充分展现出中国经济强大韧性和巨大回旋余地，也进一步坚定了我们对未来的发展信心。“但同时我们也要清醒地看到，中国经济仍面临着巨大的挑战。” 李克强阐释道，一方面，国际环境不确定性仍在增加，形势仍然严峻；另一方面，国内经济面临的困难挑战特别是就业压力仍十分突出。 他说，我们要做好继续打硬仗的准备。要做好疫情常态化防控，紧紧围绕“六稳、六保”，全面落实助企纾困和激发市场活力规模性政策，更大力度推进改革开放，稳住经济基本盘，保住基本民生，有效防范风险，努力完成全年经济社会发展目标任务。” 最为悲观的出口远好于市场预期 最为悲观的出口远好于市场预期，这表明强刺激的必要性本来就非常低，中国经济V型反转趋势仍在继续—— 6月份当月，中国进口实现同比正增长。 半年来看，上半年我国货物贸易进出口总值14.24万元人民币，同比下降3.2%，降幅较前5个月收窄1.7个百分点。其中，出口7.71万亿元，下降3%；进口6.53万亿元，下降3.3%。 按人民币计，6月中国进出口按人民币计价同比增长5.1%，自4月份起出口连续3个月实现正增长。其中6月出口增长4.3%，市场预期为增长3.5%，前值增长1.4%；进口增长6.2%，市场预期为下跌4.7%，前值下跌12.7%。贸易顺差3289.4亿元人民币。 季度来看，在一季度震荡后，二季度进出口有所回稳。按人民币计，今年二季度，我国外贸进出口7.67万亿元，同比下降0.2%，降幅较一季度收窄6.3个百分点。 中国6月外贸数据双双反弹，原因是国内外需求的持续向好，以及国内工厂的强势复工，夯实了经济的V型反转。 海关总署7月14日公布的数据显示，中国6月出口按美元计价同比增长0.5%，涨幅较上月扩大3.8个百分点，预期降2%；进口增长2.7%，涨幅较上月扩大19.4个百分点，预期降7%。 在贸易伙伴方面，今年前6个月，东盟成为我国第一大贸易伙伴。但在出口方面，欧盟和美国仍然位居前2位。 上半年，中国机电产品进口值增长1.2%，其中电子元件、自动数据处理设备及其零部件进口分别增长14.1%和7.2%，大宗商品如原油、煤炭、铁矿砂、铜矿砂进口量分别增加9.9%、12.7%、9.6%和3%。 在农产品进口方面，去年下半年开始，中国国内市场在猪肉等产品供需上出现较大缺口，增加海外进口有利于弥补这一缺口； 经济学家邓海清认为，其中最为悲观的出口远好于市场预期，这表明强刺激的必要性本来就非常低，中国经济V型反转趋势仍在继续。 他还认为，进口尤其是对大宗商品的进口和工业增加值休戚相关，大宗商品的进口反弹意味着6月的工业增加值将大幅度提升，这也意味着中国制造业将持续好转。 随着全球经济逐步重启，欧美等国经济有复苏迹象，这带来了外需的回暖。比如，6月美国非农就业人口环比增加480万人，高于预期，失业率降至11.1%；法国、英国制造业PMI终值双双超过荣枯线50，显示制造业开始扩张。 与外贸息息相关的集装箱航运近期出现明显复苏。 比如，6月第一个周五上海-美西航线每FEU运价为2132美元，到7月第一个周五7月3日运价已经上涨到了2920美元，涨幅达到了36.96%； 与此同时，美东线运价也在上扬，今年6月5日上海-美东航线每FEU运价为2738美元，7月3日增至3459美元，涨幅26.33%。 预计国外复工复产进度相对缓慢叠加新兴经济体疫情严重化（巴西、印度等），在我国供应能力仍具优势的情形下，使得我国出口仍然具备向上增长空间。发达经济体如美国、日本等积极开展复工复产，传统需求逐渐释放，但程度仍取决于全球疫情防控和经济恢复，需持续关注。
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