《多家国有大行上半年净利润大降超10% 下半年业绩形势依然严峻》：除对实体经济让利会在一定程度上影响银行利润外，银行根据未来资产质量的劣变情况进行前瞻性的信用损失减值和拨备计提，同样会影响当期利润，但这是按照“以丰补歉”的思路做实资产质量，夯实银行风险抵御能力。 上半年，国有大行纷纷加大不良处置和拨备计提力度。建行表示，本行审慎评估疫情对资产质量的冲击，实事求是反映风险状况，充分释放和消化风险，分计提拨备，多渠道加大风险资产处置力度。6月末，不良贷款余额较上年末增加330.43亿元；不良贷款率1.49%，较上年末上升0.07个百分点；逾期贷款率1.14%，较上年末下降0.01个百分点。
金融观察
央行：LIBOR退出风险可控 重点推动银行间各类基准利率运用
在国际金融市场上，运用最广的基准利率是伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，但因多重原因叠加，2021年底后，LIBOR或退出市场。 中国人民银行日前发布《参与国际基准利率改革和健全中国基准利率体系》白皮书指出，随着利率市场化改革的深入推进，中国的基准利率体系还需不断健全。对此，中国人民银行做了深入研究，提出了以培育债券回购利率（DR）为重点、健全中国基准利率和市场化利率体系的思路和方案。下阶段，中国银行间基准利率体系建设的重点在于推动各类基准利率的广泛运用，通过创新和扩大DR在浮息债、浮息同业存单等金融产品中的运用，将其打造为中国货币政策调控和金融市场定价的关键性参考指标。 9000亿美元LIBOR敞口将于2021年末后到期 国际金融危机期间爆发的多起报价操纵案，严重削弱了LIBOR的市场公信力。此后LIBOR管理机构推出一系列改革举措，但仍未获得市场广泛认可。2017年，英国金融行为监管局宣布，2021年底后将不再强制要求报价行报出LIBOR。这意味着届时LIBOR或退出市场。 白皮书介绍，为应对LIBOR退出，各主要发达经济体积极推进基准利率改革，目前已基本完成替代基准利率的遴选工作，正在研究构建各期限利率的方法。同时，各方面都在积极推进新基准利率的运用和新旧基准利率的转换。 随着经济全球化和中国对外开放步伐的不断加快，境内银行持有一定规模的外币风险敞口，其中部分也是参考LIBOR等基准利率定价的。白皮书介绍，总的看，境内银行涉及LIBOR的存量业务规模不大，久期较短，集中度较高，LIBOR退出影响有限，风险可控。截至2020年第二季度末，15家主要银行约有9000亿美元的LIBOR敞口将于2021年末以后到期。 白皮书称，人民银行积极参与国际基准利率改革，指导市场利率定价自律机制成立了专门工作组，主动开展研究。目前已明确境内涉及LIBOR等国际基准利率转换将借鉴国际共识和最佳实践，积极推动新的基准利率运用。根据这一总体思路，人民银行指导制定了境内基准转换的路线图和时间表，从参与新基准利率设计运用、推进新签合约基准利率转换、探索存量合约基准转换方案等方面入手，组织开展深入研究，指导相关银行尽早启动基准利率转换的各项准备工作。 进一步培育以DR为代表的银行间基准利率体系 经过多年持续培育，目前中国的基准利率体系建设已取得重要进展，货币市场、债券市场、信贷市场等基本上都已培育了各自的指标性利率。存款类金融机构间的债券回购利率(DR)、国债收益率、贷款市场报价利率(LPR)等在相应金融市场中都发挥了重要的基准作用，为观测市场运行、指导金融产品定价提供了较好参考。 但白皮书指出，除LPR被广泛用于贷款利率定价外，其他基准利率主要发挥反映市场资金供求的指标作用，直接运用其作为定价基准的金融产品仍较为有限。 白皮书称，下一步中国基准利率体系建设的重点在于推动这些基准利率的广泛运用。其中，由于DR最能充分体现银行体系流动性状况和融资利率水平，市场认可度较高，且与国际上新基准利率——无风险基准利率(RFRs)最为接近，未来要重点通过创新和扩大DR在金融产品中的运用，将其打造成为中国货币政策调控和金融市场定价的关键性参考指标。具体措施包括鼓励发行以DR 及相关利率为参考的浮息债、推动以存款类金融机构回购定盘利率(FDR)为浮动端参考的利率互换交易、鼓励金融机构参考DR开展同业业务、鼓励国际组织以DR作为人民币计息基准、研究构建基于短端DR的期限利率。
财经热点
多家国有大行上半年净利润大降超10% 下半年业绩形势依然严峻
日前，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行公布半年报显示，与银行业整体上半年净利润大降超9%相近，国有大行上半年净利润同比大降均超10%。 加大对实体让利 净利息收益率纷纷收窄 国有大行上半年净利润的降幅都在10%以上，不过，净利润下滑的主因并非源自营业收入的萎靡，相反，上半年大行营业收入规模同比反而继续保持增长态势。例如，按照国际财务报告准则，工行上半年实现营业收入4023亿元，同比增长2.1%；拨备前利润3148亿元，同比增2.1%。 工行就表示，上半年净利润同比下降，并不是自身经营能力出现了问题，而是认真落实国家有关政策要求，按照商业可持续原则，全力支持疫情防控、加大向实体经济让利、加快风险化解的结果。上半年，工行境内人民币贷款新增1.1万亿元，同比多增3127亿元，增长7.3%，半年增量首破万亿。普惠贷款增加1684亿元，比年初增长35.7%，超额完成全年增速40%的序时进度。 作为净利润下滑的主因，国有大行加大对实体经济的让利程度，可以在净利息收益率（NIM）的同比下降中体现。随着贷款市场报价利率（LPR）改革的推进，上半年国有大行的NIM均出现不同程度的收窄。其中，邮储银行、工行的NIM降幅较大，分别较上年同期下降13个基点和16个基点。 农行半年报称，利息净收入是本行营业收入的最大组成部分，占2020年上半年营业收入的76.3%。2020年上半年，本行实现利息净收入2588.97亿元，同比增加212.65亿元，其中规模增长带动利息净收入增加227.09亿元，利率变动导致利息净收入减少14.44亿元。2020年上半年，本行净利息收益率2.14%，同比下降2个基点，主要原因是一方面，受市场利率下行影响,投融资业务收益率下降;另一方面，受LPR下行以及本行落实国家让利政策等因素影响，贷款收益率同比下降。 央行副行长刘国强近日表示，今年前7个月，金融部门通过降低利率、减少收费、贷款延期还本付息等措施为市场主体减负共计8700亿元。具体来说包括通过降低利率减负4700亿元，其中，LPR下行引导贷款利率下降减负3540亿元。此外，银行通过减免服务收费，为市场主体减负2045亿元等。 前瞻性应对资产劣变 利好银行估值提升 除对实体经济让利会在一定程度上影响银行利润外，银行根据未来资产质量的劣变情况进行前瞻性的信用损失减值和拨备计提，同样会影响当期利润，但这是按照“以丰补歉”的思路做实资产质量，夯实银行风险抵御能力。 上半年，国有大行纷纷加大不良处置和拨备计提力度。建行表示，本行审慎评估疫情对资产质量的冲击，实事求是反映风险状况，充分释放和消化风险，分计提拨备，多渠道加大风险资产处置力度。6月末，不良贷款余额较上年末增加330.43亿元；不良贷款率1.49%，较上年末上升0.07个百分点；逾期贷款率1.14%，较上年末下降0.01个百分点。以下两组数据可以充分反映： 1、加大不良处置力度，化解风险储备动能。上半年，核销不良贷款268.76亿元，同比增加15.35亿元。 2、充分考虑到外部环境变化和经济下行压力，建设银行审慎计提拨备，提高风险抵补能力。上半年，计提信用减值损失1113.78亿元，较去年同期增加367.40亿元，增幅49.22%；损失准备对贷款总额比率3.34%，拨备覆盖率223.47%，继续保持较高水平。 值得注意的是，上半年，国有大行均前瞻性地提取信用减值损失，以应对未来潜在的资产质量劣变。邮储银行半年报表示，本集团信用减值损失335.90亿元，较上年同期增加58.97亿元，增长21.29%。其中，客户贷款减值损失 337.60亿元，较上年同期增加79.10亿元，增长30.60%，主要是本集团坚持审慎的风险管理政策，为增强未来风险抵御能力，对受疫情影响的重点区域和重点领域的资产减值进行前瞻性计提，以及贷款规模的增长所致。 中行半年报也表示，本行持续完善全面风险管理体系，不断增强风险管理的主动性和前瞻性，信贷资产质量保持基本稳定。同时，本行严格遵循审慎稳健的拨备政策，全面真实反映资产质量，及时提足拨备,夯实发展基础。集团上半年资产减值损失664.84亿元,同比增加328.14亿元，增长97.46%。其中，集团贷款减值损失607.28亿元，同比增加250.07亿元，增长70.01%。 此外，从未来资产质量的动态演变情况看，国有大行资产质量仍有望保持稳定，多家大行的关注类贷款占比、贷款逾期率较上年末下降。例如，6月末，工行贷款逾期率1.37%，比上年末下降0.23个百分点，逾期贷款与不良贷款的剪刀差首次为负。 展望下半年银行业业绩情况，形势依然严峻。农行表示，复杂严峻的全球疫情和世界经济形势将给我国经济发展带来较大的风险和挑战。疫情的滞后影响和不确定性风险预计将进一步向银行业传导，在让利实体经济和资产质量承压的背景下，银行业经营业绩或将面临更大的下行压力。 光大证券首席银行业分析师王一峰表示，金融体系让利实体经济，以及提高货币政策对实体经济的“直达性”依然是下半年主基调，相应的，银行业贷款价格仍会小幅下降，由此拉动营收增速继续下行。从盈利增速看，经过二季度集中风险处置后，下半年重要工作是在资管新规过渡期延长后，存量资产整改的过程会有所提速，这就会占用表内资本、贷款损失准备金等资源，因此要做出未雨绸缪安排。同时，对于非信贷类资产的拨备计提此前并不充分，未来仍会加大拨备计提力度。银行后续营收和盈利压力依然会较大，拨备前和拨备后的盈利增速差可能会较二季度进一步拉大。 不过，亦有不少分析人士认为，头部银行有望很快走出业绩底部。申万宏源首席银行业分析师马鲲鹏表示，除业绩外，宏观经济、监管态度这两大影响银行估值的核心因素早已明显改善，宏观、监管、业绩三重共振，银行估值提升趋势已经非常明确。银行在大力为实体减负的同时，自身负担也得到了有效缓解，未来潜在不良压力也得到一次性集中释放和大幅做实，投资者对银行基本面趋势应更有信心。
多项业务违规 证监会重拳处罚三券商
证监会机构部8月31日下发六份行政监管措施，三家券商和多名从业人员领罚单，涉及宏信证券、中邮证券和万和证券，其中因违规新增表外代持、合规风控存在异地展业稽核审计次数不足等问题，宏信证券被采取暂停资产管理产品备案6个月的措施，为接续存量产品所投资的未到期资产而新发行产品除外。 违规新增表外代持 宏信证券3人被认定不适当人选 证监会调查发现，宏信证券存在三方面问题，一是违规新增表外代持，宏信信成1号、宏信龙江1号等多个资产管理计划存续期间委托其他机构代持，但未按资管计划自持债券进行核算，也未统一纳入规模、杠杆、集中度等指标控制；二是定向资管产品欣睿（正回购）、定向资管产品葫芦岛4号（逆回购）分别与国通信托同日内开展同一标的债券、券面总额相等、回购期限相同的买断式回购交易，两笔交易存在1%的价差，合规风控未予以预警核查；三是合规风控存在异地展业稽核审计次数不足、质押券信用等级低于投资要求未予关注、债券交易询价留痕监控不到位、中后台部门未设置交易明细核对专岗、部分回购交易首期质押率超300%等问题。 上述问题违反了《证券公司监督管理条例》第二十七条、《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第三条、《中国人民银行 银监会 证监会 保监会〈关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知〉》（银发〔2017〕302号）第二条、第七条、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第六十五条等规定。 其中，宏信证券资产管理部负责人曹东初、定向资管产品宏信龙江1号投资经理梁橙橙、定向资管产品宏信信成1号投资经理姜惠平对新增表外代持行为分别负有领导责任和直接责任；风险管理部门未能充分掌握业务部门债券交易情况，也没有在逆回购管理等环节发挥应有作用，时任风险管理部负责人常亮对此负有领导责任。 证监会对宏信证券采取暂停资产管理产品备案6个月（为接续存量产品所投资的未到期资产而新发行产品除外）的行政监管措施。同时，认定曹东初为不适当人选，自行政监督管理措施决定作出之日起两年内，不得担任证券公司资产管理业务或者债券业务主要负责人；认定梁橙橙、姜惠平为不适当人选，自行政监督管理措施决定作出之日起两年内，不得担任证券公司资产管理业务或者债券业务投资决策相关职务。 按照规定，宏信证券应当在收到认定为不适当人选决定书之日起30个工作日内，作出免除曹东初、梁橙橙和姜惠平现有职务的决定，并在作出决定之日起3个工作日内向证监会书面报告。 中邮、万和多名相关负责人领罚 证监会还发现中邮证券、万和证券资管业务存在的问题。其中，中邮证券存在四方面问题： 一是人员岗位混同，投资决策、风险控制和交收结算等关键岗位兼任，混合操作。 二是异常交易缺乏管控。2019年1月，资管分公司以偏离中证估值1.81%的净价卖出“18新昌02”，异常交易未向公司风控部报备；2019年2月，资产运营部以高于中证估值2.93%的价格将“17海发03”卖给财通资管，无法提供询价记录；2019年6月，资产运营部以低于基准利率214基点的价格与新华基金开展逆回购交易，相关交易未向公司风控部报备；2019年10月，西王债券已出现违约，资产运营部以高于市场估值130.2%的净价卖出西王债券，报备仅说明“双方蹉商决定”。 三是信息监测系统建设不完善，债券审批环节未全部纳入系统管理，逆回购交易监控指标设置不充分并发现5笔逆回购交易首期质押率超过100%，资管系统风险阈值调整不审慎。四是自营远期业务交易对手管理制度缺位。 上述情况违反了相关规定，中邮证券公司资产运营部郑文学作为“14西王债”相关交易投资经理，吴昊作为“14西王债”、“17海发03”以及新华基金开展逆回购交易的交易员，未妥善留存异常交易询价记录并向风控部门充分明晰交易动机，对异常交易监控与报备制度的实际执行流于表面，对此负有直接责任；风险管理部未采取充足、有效措施以确保全面、及时掌握公司债券交易情况，在业务部门风控指标管控、信息监测机制和系统建设上存在较多不足，特别是异常交易监控方面尤为薄弱，风险管理部负责人王常鉴对此负有领导责任。 证监会责令中邮证券根据有关制度规定，作出处分郑文学、吴昊、王常鉴的决定，按照内部规定对上述人员进行经济处分与问责，并在作出决定之日起3个工作日内向证监会书面报告。同时，认定王常鉴为不适当人选，自行政监督管理措施决定作出之日起两年内，不得担任证券公司风险管理部主要负责人。 万和证券也因存在公司定向资管产品臻和5号将当日发生实质兑付风险的3500万元“17永泰能源MTN002”以净价85.82元卖给东海证券；同日内，公司投顾产品汇鑫293号从东海证券买入等量“17永泰能源MTN002”，净价为85.86元，风控部门对资管和投顾产品上述交易未监控核查。同时，业务岗位未有效隔离，资管五部同时开展资产管理、投顾业务，人员混合办公，且投顾业务关键岗位混同操作等问题被证监会采取行政监管措施。 其中，鲍娇燕作为万和证券资管五部负责人、资管计划臻和5号投资经理，故意规避监管要求，明知故犯，对此负有领导责任和直接责任，也被证监会认定为不适当人选。
信托业面临发展困境 多家信托公司谋划引战
中国民生信托有限公司的前身——中国旅游国际信托投资有限公司成立于1994年10月。2012年12月，中国银保监会批复公司重组及股权变更方案。2013年4月16日完成重新登记，名称变更为中国民生信托有限公司。2013年4月28日，公司正式复牌开业。注册资本为人民币70亿元，控股股东为武汉中央商务区股份有限公司。 近两年，信托行业景气度下降。2019年，民生信托实现营业收入23.44亿元，与上年基本持平，实现净利润9.33亿元，同比略有下降。今年上半年，民生信托实现营业收入8.44亿元，同比增长21.61%；净利润2.47亿元，同比增长5.88%。受托管理资产规模2138.96亿元，其中主动管理资产规模占比92%。 泛海控股半年报披露，目前子公司民生信托和亚太财险引战的前期工作已启动。民生信托将广开思路，积极引进有实力的股东与合作伙伴。 资管研究员袁吉伟分析，行业引战公司增多与当下的经营环境相关。资金信托新规渐行渐近，多家公司有做大资本金的压力与动力。引战的作用在于：一是实现增资，二是引进新股东，优化股权结构，提升公司治理水平；三是引进新资源，新股东会和原有股东形成差异化优势，实现新的协同效应。四是为信托公司带来管理、人力资源、风险管理等支持，提升管理水平。 此番，泛海控股也表示，2020年上半年全力推进金融子公司引战工作。泛海控股称金融子公司引战的重点在于引进实力雄厚的股东，这有利于提升金融子公司发展实力及后劲，同时亦有利于公司盘活资产、增加现金流。未来将积极推进类金融牌照的对外转让或股权合作工作。 多家信托筹划引战 信托行业这波引战高峰以民营背景信托公司为主。不久前，云南信托股东方透露出引入战略投资者并进一步增资的计划。云南信托相关人士透露，主要还是股东方希望增厚资本金，从而达到相关业务的准入门槛。 近年来信托公司此起彼伏增资潮，云南信托12亿元的注册资本已经处于行业中下游水平。近期，行业增资举动再次频繁。资料显示，云南信托持有10%以上股权比例有4家股东：云南省财政厅持股25%、涌金实业集团有限公司持股24.5%、上海纳米创业投资有限公司持股23%和北京知金科技投资有限公司持股17.5%。其中，后面三家为一致行动人，是外界知晓的“涌金系”，是云南信托大股东。 截至2019年末，云南信托的信托资产规模2008.5亿元。2019年，云南信托实现营业收入8.84亿元，同比增长30.2%，净利润4.03亿元，同比增长36.14%。 2020年初，总部位于上海陆家嘴的华澳信托亦已启动引战工作。华澳信托成立于1992年，现注册资本为25亿元人民币。截至2019年末，华澳信托公司信托资产管理规模1322.03亿元。2019年，华澳信托实现营业收入9.94亿元，净利润3.06亿元，其中手续费及佣金净收入5.15亿元。据了解，华澳信托此次的引战对象范围包括国内外大型金融
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