《两市震荡走高，结构性行情延续！》周二（11月3日），沪深两市高开高走，三大指数震荡走高涨幅均超1%，两市个股普涨。板块上看，第三代半导体、有色金属、稀土、农业等板块轮番活跃，白酒板块冲高回落。新能源汽车、光伏等前期热点开始分化。截至收盘，沪指涨1.42%，报收3271点；创业板指涨1.33%，报收2744点。
整体来看，两市延续结构性修复行情，随着题材股开始回暖，市场短线交投情绪大幅回升。沪指收复5日、10日均线两大关口，创业板指重心稳步抬升，距离前高再近一步。不过稍显遗憾的是，两市成交依旧低迷，场内资金在局部热点活跃。短线关注热点题材接力情况，预计结构性行情仍将延续。
热点层面来看，除了科技股大涨之外，以铜、铝、稀土等代表的有色金属板块强势反弹。基本面来看，在一季度探底后，国内有色金属工业二、三季度走出恢复性向好的态势。三季度有色上市企业收入及利润均保持较快增长。在宽松和复苏两大主线背景下，顺周期品种将持续受益。预计四季度有色金属将继续保持恢复性向好的态势，四季度实现利润有望延续三季度的盈利水平。
总之，两市缩量反弹，结构性行情延续。在科技股带动下，短线交投情绪明显回升。后市关注科技热点的持续性。缩量背景下，预计市场将继续维持区间震荡走势。操作上把握盈利复苏与强政策主线。策略上，把握半导体、家具家装、新能源汽车产业链、环保、消费电子等板块。
每日复盘
11月4日情报精选：中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议
政经证金
【新闻联播】
●中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议
●2025年新能源汽车新车销售占比达20%左右
●9月我国服务出口增速由负转正
●10月全国期货市场成交量 成交额同比增长超5成
【重要消息】
●央行进行1200亿元7天期逆回购操作，单日净投放200亿元
●美国大选结果不明朗，影响市场风险偏好
●决策层：各方面都要创造条件支持农民增收
●财政部等三部门发布因新冠肺炎疫情不可抗力出口退运货物税收规定
●北上资金净流入31.21亿 招商银行净买入5.87亿
●上交所制定《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》
●上交所：暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市
行业概念
1、顶层文件加码车规级芯片，龙头成长空间广阔
相关上市公司：兆易创新（603986）、四维图新（002405）
2、美国大选结果不明朗，短期金价波动或有所加大
相关上市公司：湖南黄金（002155）、紫金矿业（601899）
3、燃料电池再获政策力挺，产业链公司可持续关注
相关上市公司：雪人股份（002639）、雄韬股份（002733）
4、内地电影市场持续回暖，板块业绩反转确定性强
相关上市公司：华谊兄弟（300027）、光线传媒（300251）
个股情报
新股：会通股份
可转债申购：洁美转债、盈峰转债
可转债上市：弘信转债
晚间私募传闻：
坚朗五金：与百强地产商中超过80%的都有合作
新希望：前三季度饲料销量稳居行业第一
荣盛石化：4000万吨/年炼化一体化项目（二期）投产
金城医药：利他唑酮(化药1类)项目获得Ⅰ期临床试验伦理审查批准
定增&重组
新宙邦：拟收购江苏九九久科技有限公司74.24%股权
业绩与分红
增持&减持
振东制药：控股股东拟减持不超6%股份
中新赛克：股东拟合计减持不超3.3223%股份
司太立：股东计划减持1.87%公司股份
科达制造：股东梁桐灿增持390万股 持股比达20.08%
主板与创业板同步上涨 有色金属与半导体板块爆发
【盘面要点回顾】
1、11月3日，主板与创业板终于同步共振上涨，市场底线的效力再添一丝保障。临近国外大选，市场反而走好就已经说明市场对不确定性事件的预期完成了消化。当前，我们需要进一步认识清楚国外大选之后的环境变化，一个由紧到松的市场环境切换将会帮助市场重新回到震荡缓修复的格局当中，前期的布局将进入收获阶段。
2、盘面上看，两市早盘受外围回暖影响双双高开，随后震荡走高，午后在高位盘整。收盘沪指涨1.42%，深成指涨1.19%，创业板指涨1.33%。板块方面，有色、稀土、半导体全天领涨，盘中大金融、白酒等权重一度发力，题材中燃料电池、5G、国产软件、免税店、影视、军工、农业等异动拉升，汽车整车利好兑现走低尾盘稍有回升，另外啤酒、重卡、玻璃等领跌。
3、科创板IPO对市场流动性压制的高点已过，预计11月A股将进入持续两个月的内外部扰动真空期，基本面持续改善将驱动增量资金入场，打破市场流动性弱平衡的格局，重启中期慢涨。
策略上，聚焦金融等低估值和经济复苏主线的配置价值，中长期聚焦科技与消费主线。周期制造，把握补库存，经济复苏主线，特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品，如汽车、造纸、机械等中游制造业，化工、建材、有色等中游原材料。
【今日头条回顾】
事件：据网易号，11月3日是美国大选投票日。通常情况下，投票日当天即可以确定谁当选总统。但因为新冠疫情原因，今年的美国大选结果或会延迟出炉。多名政治家预测，在大选夜前后，一场史无前例的暴乱骚动将会在美国发生。
点评：
受美国大选不确定性影响，叠加全球新冠病例激增加剧了对经济复苏的担忧，短期贵金属大涨。
从大选来看，尽管民主党人拜登在全国民意调查中领先于美国总统特朗普，但是在几个摇摆州的竞争非常激烈，短期结果可能仍不明朗。同时还需注意的风险是，如果拜登小胜，特朗普质疑选举邮寄选票结果。“内战”或导致黄金大概率进入避险模式，和美元同涨，金价或再创历史新高。
另外，不论哪位总统候选人获胜，美国财政刺激方案都会在多次谈判后达成一致，区别在于最终的刺激规模。从美国当前一些经济数据不难发现，受疫情影响下的很多美国企业和民众确实需要积极的财政刺激来渡过难关，美国财政刺激的出炉，对后续金价也形成利好。
总之，短期金价波动或有所加大，在急涨后，随着大选终结果公布、风险情绪释放或面临回落风险。不过中长期看，美元长期弱势（美国经济相对优势减弱、美元超发）+利率长期维持低位+通胀预期上行，贵金属长期上行趋势不变。
具体到A股市场，受益于强势的贵金属价格，三季度多家上市公司业绩实现强势增长。冬季全球疫情复发，欧美各国或进一步出台新的财政刺激方案以及货币宽松措施，有望驱动黄金价格进一步上行。
【复盘总结】
观点：指数震荡缓修复
1.外部干扰力度减弱
2.前期科技股进入超跌反弹节奏
3.政策红利进入发力节点
题材方向：小家电、环保、半导体
【涨停分析】
2020年11月3日，两市共60只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加14只。沪深两市全天高开高走，沪指涨1.42%，创业板指涨1.33%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
10月销量创历史新高，重卡板块全年高增长无忧！
重卡 政策评估：★★★★☆ 2020年10月，我国重卡市场预计销售各类车型约12.9万辆，同比大幅增长41%，是重卡行业10月销量的新高。截止今年10月为止，我国重卡市场已经连续七个月刷新当月销量纪录。考虑很多地区国三淘汰补贴窗口是今年年底截止，四季度重卡市场有望继续维持高增长。受益于重卡市场的持续高增长，产业链相关上市公司全年业绩无忧。 市场评估：★★☆☆☆ 行业高景气延续，龙头阶段调整后布局价值再现。 强势龙头：中国重汽（000951） 公司是国内重卡龙头，在行业规范化、差异化竞争的背景下，公司依托产品力、供应链的体系能力，未来市占率有望继续显著提升，公司业绩富有弹性。公司Q3单季营收同比增长138.8% ，而归母净利润同比大增223.8% ，利润增速远高于收入增速，单季归母净利润高达5.8亿元，达到历史新高，公司内部改革与降本增效成效再次得到印证。 操作策略：广发证券陈子坤等在《3 季度业绩增速再上行，20 年物流车份额大幅提升》（2020-10-30）一文中给予 买入 评级，目标价49.22元。 风险提示：宏观经济及重卡行业景气度不及预期；疫情影响超预期等。
价值掘金
中国重汽（000951）：国内重卡龙头，业绩富有弹性
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
半导体概念再迎风口，三季报指引高景气方向！
11月3日，半导体概念强势大涨，大烨智能、聚灿光电强势封板。 天风证券认为，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G/新能源汽车/云服务器为主线，具化到中国大陆地区，我们认为“国产替代”是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。 投资观点： （1）Q3半导体产业链各环节维持高景气（天风证券潘暕等《半导体行业：财报季（半导体板块三季报总结）/各环节景气度高企，订单能见度持续》-20201101） 封测板块：2020年Q3财报季4家封测板块企业净利润合计8.91亿元，同比增长250.62%，标志着行业业绩持续复苏。2020前三季度资本支出69.44亿元，超过2019全年资本支出，说明主要封测企业预期未来需求回暖，所以持续投入资本开支。 设计板块：IC设计公司作为半导体行业上游，轻资产运作模式下，拥有国产替代逻辑加持企业基本面依旧强劲，随着疫情的控制，下游市场有望开始复苏，设计企业Q3实现高增长。 设备板块：2020Q3设备板块企业的总利润收入为6.29亿元，同比上涨了35.27%。中国制造的产业趋势转移未变，国内晶圆厂建设带来的边际订单增长带来的设备企业景气状态不会发生重大变化，设备行业营收利润有望实现增长。 材料板块：2020Q3主要半导体材料公司的净利润为7.08亿元，同比上升123.65%。国产替代和下游晶圆厂扩张带来的需求驱动，上游硅片价格进入复苏阶段，关键环节国产替代推动加强。 IDM板块：IDM企业主要为功率半导体企业，国家产业政策推动，国内功率半导体企业实力不断增强，产业结构不断优化，下游工控汽车市场对高端产品需求不断增加，迎来产品量价齐升。2020Q3净利润为11.26亿元，同比上升76.50%，增速显著。 （2）物联网领域爆发+国产进程加速，国产APU厂商迎来历史发展机遇（国元证券贺茂飞《半导体行业：APU赛道分析》-20201101） 应用处理器APU主要运用于智能移动及物联网领域，作为电子产品核心芯片，市场空间广阔：1）在智能移动领域，手机作为最重要的智能终端，出货量及市场规模均居全球消费电子首位，2019年全球智能手机出货量高达13.7亿部；2）据麦肯锡数据，在物联网的九大分类中，最大分类潜在价值的应用可高达11.1万亿美元，平均潜在价值7.4万亿美元，预计2021年，全球物联网设备将超过150亿部。二者将给APU带来广阔市场需求。 随着5G、AI、物联网等技术的发展，下游应用将会越来越场景化和多样化。据IDC预测全球将构建万亿规模计算产业空间。中国作为全球第二大经济体，近年来AI、物联网、5G、边缘计算等技术创新接近甚至领先全球。因此在行业飞速发展以及国产替代进程加速双重背景下，国产应用处理器（APU）厂商将迎来历史发展机遇。 相关标的（天风证券潘暕等《半导体行业：财报季（半导体板块三季报总结）/各环节景气度高企，订单能见度持续》-20201101）：（1）封测：长电科技/华天科技/通富微电；（2）设计：圣邦股份/卓胜微/兆易创新/芯朋微/芯海科技；（3）设备/材料：北方华创/精测电子/沪硅产业/立昂微/雅克科技/华特气体/安集科技；（4）IDM：闻泰科技/斯达半导/华润微。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
第三代半导体成国产替代突围先锋，细分龙头配置价值明显！
雅克科技（002409）
所属概念：国产芯片、半导体
事件驱动：第三代半导体下游应用切中“新基建”中5G 基站、特高压、新能源充电桩、城际高铁交主要领域。同时，第三代半导体产品主要使用成熟制程工艺，国内厂商起步与国外厂商相差不大，有望实现技术上的追赶，第三代半导体有望成为我国半导体产业的突围先锋，相关产业链上下游企业将充分受益。
技术图解：
行业前景：
从行业发展看，半导体材料和半导体设备一起处于整个产业链的上游环节，对半导体产业起着重要的支撑作用。半导体材料可分为晶圆制造材料和封装材料，其中晶圆制造材料技术壁垒高，是核心所在。每一种大类材料又包括几十种甚至上百种具体产品，细分子行业多达上百个。全球半导体材料市场总销售额稳健成长，周期性较弱。2018年全球半导体材料销售额达到519亿美元，增长10.6%，超过2011年471亿美元的历史高位，晶圆制造材料和封装材料的销售额分别为322亿美元和197亿美元，占比分别为62%和38%，同比增长率分别为15.9%和3.0%。其中晶圆制造材料占比逐年提高，2018年达到62%。 （国联证券马群星《定增扩产优质业务，技术领先带动多线成长》2020-9-15）
核心优势：
公司布局SOD、前驱体、含氟特气、封测用硅微粉等半导体核心材料领域，覆盖半导体薄膜沉积、刻蚀、清洗、封测等半导体核心环节，下游客户包括SK海力士、三星电子、台积电、中芯国际、长江存储等世界知名半导体厂商，快速打造国内半导体材料“平台型”公司。公司与韩国Foures 合资成立雅克福瑞，进入气体输送设备领域；与韩国Jaewon 合作，布局湿电子化学品领域。我们认为公司所搭建的平台将进一步完善半导体材料产业链布局。（国联证券马群星《定增扩产优质业务，技术领先带动多线成长》2020-9-15）
风险提示：
产能释放不及预期；下游验证不及预期；产品价格波动；市场竞争加剧。
卫士通（002268）
所属概念：网络服务、VPN
事件驱动：卫士通近日表示将于11月5日召开新品发布会，发布卫士通橙讯安全即时通讯协作平台、安全会议系统。
技术图解：
行业前景：
从需求端来看，根据中关村在线的报道，由于疫情的影响，春节后有超过 2 亿人在家开工，钉钉官方微博发布，春节后第一天，超过 1000万家企业，使用钉钉在家办公，上午 9 点，海量企业和组织早会全面开展，瞬时同时发起各类会议直播，导致网络限流，随后的 2 月 4 日，阿里巴巴方面进一步表示，为确保网络通畅和用户体验，钉钉的技术人员在阿里云上紧急扩容网络和计算资源，利用弹性计算资源编排服务在 2 小时内新增部署了 1 万台云服务器，以缓解网络流量压力。我们认为，在疫情期间，以云计算作为支持的在线办公、在线会议发挥了很大的作用，充分培养了用户的需求，即使疫情缓和，这些工具的需求也将持续存在，云计算需求也将随之持续提升。（东吴证券郝彪《营收逐季加速，密码龙头有望持续受益密码合规大时代》2020-10-27）
核心优势：
公司“卫士云”是国内领先的安全云服务平台，公司研制了云密码机、云密钥管理系统、云密码资源池管理平台、安全云终端等产品，面向互联网+、物联网、健康医疗、智慧社会、机器人等多种应用场景。公司控股股东中国网安与阿里云合作成立的“网安飞天云”有望成为国家机关安全私有云第一梯队。本次疫情期间，卫士通面向全国政企用户免费开放“橙讯”安全即时通讯平台，采用商密算法，从身份认证、数据传输、信息存储等方面保障政企信息的“云安全”，并为企业用户提供“网安密+”微信加密服务，实现远程安全移动办公。（东吴证券郝彪《营收逐季加速，密码龙头有望持续受益密码合规大时代》2020-10-27）
风险提示：
密码机订单不及预期，网络安全推进不及预期。
爱美客 (300896）
所属概念：医美
事件驱动：爱美客发布 2020 年第三季度报告，2020Q3 公司实现营收 4.64 亿 /+17.40%，归母净利润 2.90 亿/+31.83 %，扣非归母净利润 2.80 亿 /+29.91%，非经常性损益 1012.5 万主要来自投资损益。
技术图解：
行业前景：
伴随着中国经济高速增长及中产阶级 群体崛起，人均可支配收入不断增加，消费者医美意识快速提升，推动医美市场高速 增长。2012-2019 年，中国医美市场规模从 298 亿元增长至 1769 亿元，CAGR 达到 28.97%。但相比于美国、日本、韩国等发达国家，中国医美市场还处于刚起步阶段。 从医美项目渗透率（每千人中接受医疗美容疗程的比率）来看，中国与其他医美行业 发展成熟的国家相比仍处于低位。2019 年中国医美项目渗透率仅为 3.6%，相比日本 11.0%、美国 16.6%、韩国 20.5%的水平，国内医美市场依然存在很大发展空间。根 据艾瑞咨询数据预测，2023 年中国医美市场总体规模有望达到 3115 亿元，2020-2023 年 CAGR 将保持在 16%以上。——（开源证券黄泽鹏《推新能力深筑壁垒，医美龙头蓝海先行》2020-10-28）
核心优势：
公司成立于 2004 年，深耕医美行业十六年，目前拥有 37 项专利（其中发明专利 20 项），并已成功实 现注射类玻尿酸系列产品及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化。2009 年，公司推出 新产品逸美获批，成为首个获批的国产玻尿酸产品。随后的 11 年中，公司坚持大力 研发，目前已构建由嗨体、宝尼达、爱芙莱等组成的玻尿酸明星产品矩阵。根据 Frost & Sullivan 数据，2019 年爱美客在国内医疗美容玻尿酸市场占有率达到 14.0%，位列 本土品牌第一，接近第二名华熙生物（8.1%）与第三名昊海生科（6.0%）之和。——（开源证券黄泽鹏《推新能力深筑壁垒，医美龙头蓝海先行》2020-10-28）
风险提示：
疫情再次爆发、市场竞争加剧。
热点聚焦
美国大选结果不明朗，短期金价波动或有所加大
※外围市场 1、据网易号，11月3日是美国大选投票日。通常情况下，投票日当天即可以确定谁当选总统。但因为新冠疫情原因，今年的美国大选结果或会延迟出炉。多名政治家预测，在大选夜前后，一场史无前例的暴乱骚动将会在美国发生。 评估：受美国大选不确定性影响，叠加全球新冠病例激增加剧了对经济复苏的担忧，短期贵金属大涨。受益于强势的贵金属价格，三季度多家上市公司业绩实现强势增长。冬季全球疫情复发，欧美各国或进一步出台新的财政刺激方案以及货币宽松措施，有望驱动黄金价格进一步上行。
※经济数据 1、据格隆汇，随着国内疫情的稳定，内地电影市场逐渐回暖，根据灯塔专业版数据，内地影院在10月产出票房63.43亿，共计动员1.64亿人次观影，单月票房和人次均创造本年度全球单一市场最高纪录。 评估：随着影片拍摄的复工和持续推进，电影票房有望在贺岁档及2021年春节档再次迎来明显修复，截至2020年11月1日，已有包括《唐人街探案》《侍神令》等在内的8部影片宣布定档2021年春节档。头部电影和重要档期下，电影板块业绩持续反转的确定性增强。
※政策风向 1、据中国政府网，11月2日，国务院办公厅印发新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)，规划指出，实施新能源汽车基础技术提升工程。突破车规级芯片、车用操作系统、新型电子电气架构、高效高密度驱动电机系统等关键技术和产品。 评估：数据显示，中国汽车芯片国产化率不足3%，关键系统所用芯片全部为国外垄断。在日益复杂的外部形势下，汽车芯片“卡脖子”领域迫切需要实现自主可控，预计车规级芯片国产势力将快速崛起。当前行业国产化率较低，龙头成长空间广阔。 2、11月2日，国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，文件要求攻克氢能储运、加氢站、车载储氢等氢燃料电池汽车应用支撑技术。 评估：这是继9月五部委联合发布《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》后，高层对氢燃料汽车的又一次政策加码。“十四五”期间燃料电池产业发展或将提速！我国燃料电池系统已实现了国产化，燃料电池系统的核心--电堆环节国产化率也持续提升，随着燃料电池汽车销量持续提升，预计国内燃料电池汽车核心零部件公司将充分受益。
※关联市场 1、周二，两市高开高走涨逾1%，有色稀土、半导体爆发。 评估：整体看，两市缩量反弹，结构性行情延续。在科技股带动下，短线交投情绪明显回升。后市关注科技热点的持续性。缩量背景下，预计市场将继续维持区间震荡走势。操作上把握盈利复苏与强政策主线。策略上，把握半导体、家具家装、新能源汽车产业链、环保、消费电子等板块。
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| 定义
| 红色
| 消息面利好A股市场
| 蓝色
| 消息面一般影响A股市场
| 绿色
| 消息面利空A股市场
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机密爆料
两市机构资金合计净流入20.48亿元
11月03日，截止收盘，两市机构资金合计净流入20.48亿元，61个行业中有36个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：券商信托（21.31亿）、有色金属（16.43亿）、电子元件（13.26亿）、软件服务（6.79亿）、航天航空（5.33亿）； 机构重点抛售：汽车行业（-29.67亿）、机械行业（-14.20亿）、材料行业（-9.26亿）、输配电气（-7.02亿）、塑胶制品（-3.38亿）； 个股方面，11月03日机构净流入前五的股票分别为：中金公司（8.39亿）、五 粮 液（3.32亿）、紫金矿业（2.95亿）、北方稀土（2.84亿）、中国平安（2.78亿）； 机构净流出前五的股票分别为：比亚迪（-16.55亿）、隆基股份（-6.82亿）、三一重工（-5.65亿）、歌尔股份（-2.62亿）、兆易创新（-2.50亿）。
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11月4日投资日历
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