|
《经济工作会利好全面反馈！“政策市”能否打破震荡僵局？》周一是创业板“大白马”集体暴涨的一天，涨幅居前的热点板块基本都切合周末重要会议的内容，短线风偏提升。中央经济工作会进一步强化了A股受内因主导的政策市特征，我们也认为可以略提升仓位，但行情是否能够突破过去两周的弱势震荡格局，在指数上再度突破前高3458，仍面临不小的变数。 一个是，两大指数仍然没有得到量能上的支持，两市成交量8600多亿，这个量能并不足以保证上涨持续。另外，创业板越来越像美股（依靠六大巨头+特斯拉造就了大牛市），但却是指数牛，并非个股牛市。头部的核心资产股涨势强劲，游资小票却备受冷落，两极分化加剧。而这种板块抱团到极致的现象，也被部分有历史记忆的分析机构认为，是意味着行情快到末端的状态。 简单说，别看周一A股指数看着表现的不错，但成交量、个股中体现的虚弱迹象并没有太大改善，主要是靠经济工作会议政策利好撑着，但经济工作会主要意在指导中长期，短线的表现持续力是打问号的。 而在海外风云突变：传播性飙高70%的新冠变种吓崩外盘。英国卫生大臣警告，由变异病毒毒株引发的疫情“已经失控”，新变种有可能已传到国外。亚太部分股市和欧股遭到重创，而美股虽然巨震后艰难走V，但特斯拉纳入标普首日跌超6%，给今日（22日）A股的新能源车概念蒙上了阴影。还有期市的铜等工业金属齐跌，黄金转跌，也对A股的有色概念形成直接冲击。 鉴于目前对英国变异病毒毒株是否已开始传播？传播到多大范围了？致死率是否更高等等关键问题都还不明确，可以预料的是，恐慌心态恐怕还会继续扩散，会有更多国家加入对不限于英国在内的跨国人、物流动的严控，以及对各自国内实质性封城的严格执行。这将进一步恶化对欧美主要经济体的下滑幅度预判，体现在股市上则恐怕是欧美主要股市的短线下跌大概率还会持续几日——如果我们未能尽早看到对变异病毒无需过度担忧的专业研究分析，或者更大力度的放水纾困经济的政策表述的话。 如果外盘短线进入剧震甚至大跌之势，向来对外盘跟跌不跟涨的A股，能否相对无视外部风险因素，而主要在内部经济工作会释放的各项政策利好下，走出独立行情？这也是要观察的。 总之，虽然周一的行情表现似乎反映在经济工作会议政策利好推动下，A股短线风偏有打破此前的震荡结构而好转甚至再攀3458点的苗头，但市场要出现有效突破，必须要政策和量能的双向支持。现在政策到位了，但是量能仍然没到位，这意味着场外资金观望情绪依旧，后市且看创业板能不能站稳年内新高，若能站稳，意味着新一轮行情大概率会提前开启；若站不稳，就很可能延续我们之前预估的震荡行情。 策略上，除了科技股确定性较大可作为配置对象外，我们之前提到的资源类板块昨日走势也中规中矩，受疫情影响期货市场上黑色系走势依然强势。所以，我们认为在全球产业链没有得到有效改善前，工业资源的刚需缺口仍很难消除，仍可作为配置对象。仓位建议提升到5成以上。
博览视点
经济工作会利好全面反馈！“政策市”能否打破震荡僵局？
【研究员】：大双
【博览财经分析】周一是创业板“大白马”集体暴涨的一天，涨幅居前的热点板块基本都切合周末重要会议的内容，短线风偏提升。中央经济工作会进一步强化了A股受内因主导的政策市特征，我们也认为可以略提升仓位，但行情是否能够突破过去两周的弱势震荡格局，在指数上再度突破前高3458，仍面临不小的变数。 A股在经济工作会政策利好下走出红周一 受周末重要会议精神提振，昨天我大A股罕见雄起，全天处于单边上涨的状态，从热点看，基本与中央经济工作会议有关政策利好一一对应。并带动创业板指一柱擎天强势冲到年内新高附近，给凛冽的寒冬带来了一丝暖意。不过，美中不足的是，两大指数仍然没有得到量能上的支持，两市成交量8600多亿，这个量能并不足以保证上涨持续。 解决好种子和耕地问题首次被中央经济工作会议列入年度重点工作，重提粮食安全——我们认为反映在疫情影响全球粮食生产背景下，顶层对保障明年国内粮食安全的紧迫性有提升——这让种业板块本周一狂飙8%，位居概念涨幅榜第一位。 其中，种业龙头荃银高科大涨15.2%，股价创出历史新高，收盘市值达到124亿元。公开信息显示，荃银高科是“育繁推一体化”的高科技种业企业，安徽省农业产业化龙头企业。公司以现代种业技术产业化为发展方向，利用现代生物工程技术，主要从事优良水稻、玉米、小麦等主要农作物种子研发、繁育、推广及服务业务。 实际上，12月份以来，种业板块指数累计涨幅达到16.15%，位居A股概念板块涨幅榜前列。 对于农业板块，我们之前重点说过，每年年底到次年初，都是农业板块炒作的窗口期。中央经济工作会议后，2021年中央一号文件即将出台，市场预期会对转基因育种进行松绑，预计将对种业板块再加一把火，所以在明年一月份之前，农业板块还是有机会的。但从中长期角度说，种子的研发和培育耗时较长，短期内很难给上市公司带来实质化的业绩增长，所以目前的炒作是政策刺激叠加市场预期。 新能源板块的整体涨幅虽略逊色于种业板块，但由于细分领域众多，涉及到的上市公司数量及数值都非种业可比，新能源板块相比上周更进一步地扩大个股上涨数，对于周一创业板指涨幅达到3.66%贡献很大。一个数据是，昨天前50成交个股中，新能源个股达到18家，新能源车+光伏+风电成交超过3000亿，比两市三分之一还多！ 市场的逻辑也很清晰：在中央经济工作会议将碳排放、碳中和列为明年重点任务之一——机构认为其股市层面对应的主要标的就是光伏、风电、新能源车。而20日下午，著名的高瓴资本158亿高位买隆基股份6%股份的举动，更是直接点燃了二级市场的炒作热情。再加上21日早间国新办发表《新时代的中国能源发展》，国家能源局表态当前电厂煤炭有保障，预计2020年底风能、太阳能装机量能够达到4.6个亿，2030年前将达到12亿千瓦，也就是未来十年装机量或增长2.6倍，等于又添了一把火，多重利好刺激下，新能源成为周一大涨的板块之一。 个股方面，创业板大哥大宁德时代竟然又暴涨12%，股价突破300元，站上历史新高，总市值突破了7500亿，成为创业板第一只市值冲上7000亿的个股。还有5000多亿市值的比亚迪涨停了；隆基股份也不出意料地涨停，大佬一天赚了近40亿。 而尽管煤炭、钢铁等黑色系是“碳中和”的反向指标，按说不应该与光伏风电一起涨，但由于近期南方各省因取暖导致的拉闸限电问题仍局部存在，而发改委称正在进一步多渠道增加电煤供应。另外，期市的铁矿石和有色品种近期表现火热，这对传统周期股都形成了刺激。所以在周一才呈现出了这种新旧能源概念齐涨的奇景。 发改委秘书长赵辰昕表示，发改委已经指导山西、陕西、内蒙等煤炭主产区和重点煤炭企业，在确保安全的前提下，科学合理地组织生产。同时，会及时协调解决电煤运力，切实保障电力的需求。目前我国电厂存煤，无论是存煤的天数，还是总量都是有保障的。 此外会议中多次提到的半导体、集成电路等科技板块也有较大涨幅。 对于泛科技板块的大涨，我们认为主要有两个原因，第一肯定是受益于周末会议的影响；第二是最近一段时间科技股都有一定的调整，相比较而言性价较高。总的来说，泛科技板块的上涨属于延续之前的科技行情，中央经济会议的定调打破了泛科技板块最后的政策不确定性，不过在没有增量资金进入前还是要注意相关板块前期涨势过快后期动力不足的情况。 但“指数牛、炸雷股不绝”反映会议利好迅速回归平淡可能不小 虽然昨天市场整体表现强势，但是也仍有个股继续炸雷——机场航运。随英国新冠病毒变异体出现后，多国为预防这类具有更高感染性的新冠病毒，都搬出了封锁戒严的指令，昨天沙特宣布为应对新冠病毒新变种，暂停所有国际民航航班机场航运。我们之前说过，虽然随着新冠疫苗问世，市场对于未来经济复苏的预期逐渐向好，但是目前疫情的现状并没有得到实质性的改变，世界疫情仍然很严峻，对于涉外业务较多的板块还是要更加谨慎。 此外，周一别看创业板指数涨这么多，两市1200多票是下跌的；创业板880只票，跑赢指数的只105只，中位数涨幅只有0.81%。原因是机构抱团行业龙头，用权重疯狂拉升指数。创业板总市值前三的宁德时代、金龙鱼、迈瑞医疗，昨天分别大涨12%、8.36%和4.74%，东方财富、智飞生物虽然涨幅不大，但由于权重高，拉指数也是一把好手。所以昨天创业板上涨101点，光宁德时代贡献就超过37个点，另外4家企业合计又贡献炒了20个点，这是何等的壮观场面，当年两桶油都要黯然失色。 也就是说创业板越来越像美股（依靠六大巨头+特斯拉造就了大牛市），但却是指数牛，并非个股牛市。头部的核心资产股涨势强劲，游资小票却备受冷落，两极分化加剧。而这种板块抱团到极致的现象，也被部分有历史记忆的分析机构认为，是意味着行情快到末端的状态。 简单说，别看周一A股指数看着表现的不错，但成交量、个股中体现的虚弱迹象并没有太大改善，主要是靠经济工作会议政策利好撑着，但经济工作会主要意在指导中长期，短线的表现持续力是打问号的。 海外风云突变：新冠变种吓崩外盘 在A股在年度重磅会议的政策推动下迎来大涨一天的同时，外盘在变种病毒的恐慌下却被吓尿了。 14日，英国卫生大臣马特·汉考克称，一种新变异的新冠病毒正在英格兰东南部地区加速传播。19日，英国首相约翰逊表示，病毒变异后的传播性，比已存在的病毒毒株高出70%。 值得注意的是，20日，英国卫生大臣汉考克直接警告，由变异病毒毒株引发的疫情“已经失控”。新变种有可能已传到国外，目前最迫切工作是确保这一变种病毒不会导致更高的死亡率。英国已经提升对伦敦等国内城市的封控层级。而法国卫生部长韦兰表示，传播速度更快的新冠病毒新毒株完全有可能已经在法国传播。 受此影响，多国相继宣布关闭边境、停飞往返英国航班等措施，应对变异新冠病毒。截至北京时间21日5时，已有至少11个国家对英国封锁了交通。 鉴于多国相继禁止英国航班及旅客入境，英国首相约翰逊于12月21日召开紧急内阁会议，以商讨如何应对英国国际航空服务尤其是英国货物物流所遭受的冲击。 实际上，不仅是欧洲，全球疫情都没有缓解的迹象。12月20日，至少30个国家单日新增确诊病例数均超过千例据此前报道，美国在18日更是创下了惊人的日增超40万例，以近一倍的增幅再次刷新单日新增确诊病例数最高纪录； 另外，退欧方面，英国与欧盟在关于退欧商业协议的捕鱼权谈判仍处在僵持中，这让英股在本就惨淡的欧洲股市中表现尤为雪上加霜。 受高传播变异病毒恐慌的影响，21日，泰国最大海鲜市场引发新冠肺炎集体感染，导致泰国股市暴跌超5%；在稍后的欧美股市交易时间，21日的欧洲斯托克50指数下跌2.73%，英国富时100指数下跌2.89%，法国CAC40指数下跌3.67%，德国DAX指数下跌4.05%，意大利富时MIB指数下跌3.37%； 21日晚间，美股期货全线下挫，道指期货一度大跌近700点，黄金及油价崩跌（暴跌6%），恐慌指数（VIX）大涨逾30%，创11月6日以来新高。 但好在，随着美国新刺激举措将要出台，欧盟首次批准新冠疫苗、官员否认疫苗不能对新毒株奏效的消息发酵对冲，美股跌势缓和，道指震荡逾500点后艰难收涨，但主要也是靠银行股拉动，而标普和纳指仍是跌的。 特斯拉纳入标普首日跌超6%，给今日（22日）A股的新能源车概念蒙上了阴影。还有期市的铜等工业金属齐跌，黄金转跌，也对A股的有色概念形成直接冲击。 鉴于目前对英国变异病毒毒株是否已开始传播？传播到多大范围了？致死率是否更高等等关键问题都还不明确，可以预料的是，恐慌心态恐怕还会继续扩散，会有更多国家加入对不限于英国在内的跨国人、物流动的严控，以及对各自国内实质性封城的严格执行。这将进一步恶化对欧美主要经济体的下滑幅度预判，体现在股市上则恐怕是欧美主要股市的短线下跌大概率还会持续几日——如果我们未能尽早看到对变异病毒无需过度担忧的专业研究分析，或者更大力度的放水纾困经济的政策表述的话。 而如果外盘短线进入剧震甚至大跌之势，向来对外盘跟跌不跟涨的A股，能否相对无视外部风险因素，而主要在内部经济工作会释放的各项政策利好下，走出独立行情？这也是要观察的。 多空对冲后的短线观点：震荡格局是否能破仍待观察 虽然周一的行情表现似乎反映在经济工作会议政策利好推动下，A股短线风偏有打破此前的震荡结构而好转甚至再攀3458点的苗头，但我们认为，市场要出现有效突破,必须要政策和量能的双向支持。现在政策到位了，但是量能仍然没到位，这意味着场外资金观望情绪依旧，后市且看创业板能不能站稳年内新高，若能站稳，意味着新一轮行情大概率会提前开启；若站不稳，就很可能延续我们之前预估的震荡行情。 策略上，除了科技股确定性较大可作为配置对象外，我们之前提到的资源类板块昨日走势也中规中矩，受疫情影响期货市场上黑色系走势依然强势。所以，我们认为在全球产业链没有得到有效改善前，工业资源的刚需缺口仍很难消除，仍可作为配置对象。仓位建议提升到5成以上。
| 
