《政策“空翻多”：这波“新华”行情，能“玩”多久？》：随着新华社一篇“力挺创业板发展”的文章，似乎感受到“某种积极信号”的A股，一改“丧气”，借着国资委力捧“工业母机”之机，点燃了市场热情；而央妈“信贷座谈会”上“以适度的货币增长支持经济高质量发展”所流露出的“积极信号”，又给“修复性上涨”添了一把火…… 虽然“普惠式强监管”还在继续，白酒、教培、娱乐圈，仍然是监管重点，但在“经济下行压力加大”的背景下，高层自是知道“有保有压”的必要性，在保持“强监管”高压的同时，开始给市场传递“正能量”（如新华社“力挺创业板”，国资委力捧“工业母机”、央妈“更大力度支持实体经济”等），加上海外市场大幅反弹的烘托，一时间，又是一片“好了伤疤忘了疼”的繁荣景象…… 政策面，确实“利好”不断—— 国常会再次“关照东北”，东北全面振兴“十四五”实施方案、辽宁沿海经济带高质量发展规划获通过。 发改委就《电化学储能电站安全管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见。 上海推进科创板建设、数字人民币试点。 深交所坚守创业板“三创”“四新”定位全力维护创业板注册制高质量运行。 …… 短期看，“‘国内外风险共振’相继完成，8月的市场风险释放‘暂告一段落’”，只要鲍威尔不在即将召开的央行年会上出幺蛾子，8月份，大约就这么一波三折的过去了，“余罪”留待9月再去演绎吧…… 而从股市内外的宏观环境考虑，笔者对三季度行情的判断，坚持“警惕风险、宏观审慎”的立场，值得关注的是“受海外商品涨价潮带动、供求矛盾激化的顺周期”+各类高科技、新兴产业轮涨的行业机会。 需要警惕的是，在股价连续3个20%涨停后，工业母机“总龙头”华辰装备刚刚发布利空公告：产品价格和毛利率有下降的可能，对公司未来的盈利能力将产生一定的影响。从龙虎榜席位来看，这两天华辰装备连续涨停背后的推手是券商营业部游资，而机构席位却在卖出。
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政策“空翻多”：这波“新华”行情，能“玩”多久？
【研究员】：田文
编者按：需要警惕的是，在股价连续3个20%涨停后，工业母机“总龙头”华辰装备刚刚发布利空公告：产品价格和毛利率有下降的可能，对公司未来的盈利能力将产生一定的影响。从龙虎榜席位来看，这两天华辰装备连续涨停背后的推手是券商营业部游资，而机构席位却在卖出。 随着新华社一篇“力挺创业板发展”的文章，似乎感受到“某种积极信号”的A股，一改“丧气”，借着国资委力捧“工业母机”之机，点燃了市场热情；而央妈“信贷座谈会”上“以适度的货币增长支持经济高质量发展”所流露出的“积极信号”，又给“修复性上涨”添了一把火…… 虽然“普惠式强监管”还在继续，白酒、教培、娱乐圈，仍然是监管重点，但在“经济下行压力加大”的背景下，高层自是知道“有保有压”的必要性，在保持“强监管”高压的同时，开始给市场传递“正能量”（如新华社“力挺创业板”，国资委力捧“工业母机”、央妈“更大力度支持实体经济”等），加上海外市场大幅反弹的烘托，一时间，又是一片“好了伤疤忘了疼”的繁荣景象…… 政策面，确实“利好”不断—— 国常会再次“关照东北”，东北全面振兴“十四五”实施方案、辽宁沿海经济带高质量发展规划获通过。 发改委就《电化学储能电站安全管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见。 …… 短期看，“‘国内外风险共振’相继完成，8月的市场风险释放‘暂告一段落’”，只要鲍威尔不在即将召开的央行年会上出幺蛾子，8月份，大约就这么一波三折的过去了，“余罪”留待9月再去演绎吧…… 而从股市内外的宏观环境考虑，笔者对三季度行情的判断，坚持“警惕风险、宏观审慎”的立场。
【博览财经研报】随着新华社一篇“力挺创业板发展”的文章，似乎感受到“某种积极信号”的A股，一改“丧气”，借着国资委力捧“工业母机”之机，点燃了市场热情；而央妈“信贷座谈会”上“以适度的货币增长支持经济高质量发展”所流露出的“积极信号”，又给“修复性上涨”添了一把火…… 虽然“普惠式强监管”还在继续，白酒、教培、娱乐圈，仍然是监管重点，但在“经济下行压力加大”的背景下，高层自是知道“有保有压”的必要性，在保持“强监管”高压的同时，开始给市场传递“正能量”（如新华社“力挺创业板”，国资委力捧“工业母机”、央妈“更大力度支持实体经济”等），加上海外市场大幅反弹的烘托，一时间，又是一片“好了伤疤忘了疼”的繁荣景象…… 政策面，确实“利好”不断—— 国常会再次“关照东北”，东北全面振兴“十四五”实施方案、辽宁沿海经济带高质量发展规划获通过。 发改委就《电化学储能电站安全管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见。 上海推进科创板建设、数字人民币试点。 深交所坚守创业板“三创”“四新”定位全力维护创业板注册制高质量运行。 …… 短期看，“‘国内外风险共振’相继完成，8月的市场风险释放‘暂告一段落’”，只要鲍威尔不在即将召开的央行年会上出幺蛾子，8月份，大约就这么一波三折的过去了，“余罪”留待9月再去演绎吧…… 而从股市内外的宏观环境考虑，笔者对三季度行情的判断，坚持“警惕风险、宏观审慎”的立场，值得关注的是“受海外商品涨价潮带动、供求矛盾激化的顺周期”+各类高科技、新兴产业轮涨的行业机会。 需要警惕的是，在股价连续3个20%涨停后，工业母机“总龙头”华辰装备刚刚发布利空公告：产品价格和毛利率有下降的可能，对公司未来的盈利能力将产生一定的影响。从龙虎榜席位来看，这两天华辰装备连续涨停背后的推手是券商营业部游资，而机构席位却在卖出。 中概六巨头大反弹：给A股这个常走夜路的“英熊”吹口哨 人是英雄钱是胆； A股这个常走夜路的“英熊”，也得靠海外市场的热情来给自己吹口哨…… 这部，此前备受打击的中概股，终于靠着“业绩护主”迎来大反弹：隔夜，中概互联网科技六大巨头——拼多多、腾讯、阿里、美团、京东、百度周二的市值单日合计激增超过1万亿元人民币。二季度意外扭亏为盈的拼多多涨超20%，二季度营收超预期猛增26%的京东涨超10%，新东方等周一逆市下跌的中概教育股大反弹。 与此同时，海外市场继续大反弹—— 得益于国内监管层对“对信息数据的强监管，不是针对国内外相关企业发展”的“安抚”，恒生科技指数大反弹； 美众院通过3.5万亿美元预算决议关键投票，万亿基建案9月表决； 受上述利好推动，三大美国股指继续集体高开，连续三日收涨，纳指首次冲上15000点。 美元回落之际，大宗商品多数继续上涨，伦铜等基础金属将近两周来首次集体收涨，连跌四日的伦锡终于走出一个月低谷； 内盘铁矿石高涨，周一涨停的焦煤与焦炭内盘日间继续走高，但夜盘焦煤收跌； 新加坡铁矿石盘中涨超10%，有评论认为，铁矿走高部分源于中国央行承诺加大信贷力度； 黄金站稳1800美元上方，刷新将近三周高位； 国际原油继续上扬，这得益于中国德尔塔病毒传播放缓的迹象，以及墨西哥Pemex油井平台着火波及该国四分之一日均离岸产油。 8月“余罪”，留待9月继续演绎…… 7月底以来，笔者坚持强调风险—— 7月30日，本内参强调《8月，市场仍要面对“国内外政策‘大开大合’”的风险》，基本经受住了市场和政策的考验。 博览财经要强调的是，7月底国内市场出现的“暴跌暴涨”，不过是一系列“风险应急机制”的初步反馈，未来的“膝跳反射”还会更多…… 因此，对普通投资人，甚至诸多仍然“积极乐观”的机构投资人来说，8月，市场仍要适应“国内外政策面”的“大开大合”，不能掉以轻心！！ …… 即使今天A股已经开始反弹，但笔者仍然强调，从“各行业普惠式强监管”到央行“货币政策回归常态化（带来社融数据上异常刺眼的‘去杠杆效应’）”，这一“中期风险主轴”尚未被市场完全消化，短期“蹿升”仍然难改“中期压力”！投资人仍然要保持警惕！ 博览财经此前强调，下半年决策层对“稳增长权重的增加”，虽然会带来流动性“定向投放力度的加大”（例如央妈此次“偏积极”的“信贷座谈会”），但“为确保资金、政策的使用效力，相关的‘针对性强监管’力度也势必同步提升”，在此背景下，“炒作稳增长”可能“风行一时”，但决策层绝不允许“资产炒作‘抢了稳增长的风头’，更不允许‘抢了稳增长所需的资金’”； 因此，就算股市、楼市，都可以“松口气”，但也甭指望“大行情”，高层的爱，仍然是给实体经济、尤其是创造就业的主力军，小微企业的；各种治理整顿、强监管，势必与“救济政策”相伴始终，股市短炒可以，持续性不强，甭妄想“发国难财”…… 毕竟，决策层要“统筹考虑今明两年的经济增速波动”，再来“拿捏宏观政策”的“时度效”； 宏观政策的“大调整”，带来的只会是资本市场的“大分化”—— 政策目标之中效率的权重下降，公平的权重上升。在企业的定价过程中，注重社会责任已成为重要的加分项。 在此背景下，传统暴利行业难以为继，硬科技崛起，资本市场面临全行业估值重塑。近年来针对互联网金融、教育、房地产等领域的一系列政策变化表明，原先被资本市场普遍看好的、能够获得丰厚盈利的行业面临着政策压制。站在“兼顾效率与公平”的角度，传统暴利行业加重了贫富分化，违背了“共同富裕”的初心。由此我们看到，针对教育、电商、游戏行业的监管不断加强，多项重要政策都在把社会资本往制造业和“硬科技”上引导。近期对于政策变化导致的市场反应，只是中国资本市场供给侧改革的一小部分。在估值重新建立之前，这种调整还会继续。
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