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不仅如期加息还比预期更鹰！两大利空同时压制股市 北京时间周四凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会如期发布最新的利率决议。与市场预期一致，本次会议继续加息75个基点，将联邦基金利率区间上调至3.00%-3.25%，至此，美联储从今年1月起已连续五次加息，且从6月开始，最近三次会议每次都决定加息75个基点，保持着1994年11月以来最强劲的单次加息力度。这也是2008年次贷危机后从未见过的水平。 但市场更关注的是，多数联储决策者预计11月的下次会议继续加息75个基点的可能性很大。而且，美联储官员们的中值预期是今年年底联邦基金利率上限至少超过4.4%，并在2023年继续抬高至4.6%。比市场之前预计的明年峰值4.5%还高，这也意味着，尽管会议前市场鹰派预期已经打满，但美联储更狠！年内最后两次FOMC会议的加息幅度有可能达到125个基点！ 总之，与市场预想得一样，委员们的最新预判清晰勾勒出“通胀顽固、经济放缓、加息终点抬高”的状态，但这对全球股市显然是非常不友好的预判。结果是，22日凌晨加息消息一出，2年期美债收益率续创新高，美元二十年新高。而隔夜美股三大指数均从红盘暴跌近2%，中概股普跌，纳斯达克金龙指数大跌5.9%，已经预示了A股今日（22日）基本确定会跟随大跌，更不妙的是，由于对联储加息的中期预期依旧悲观，市场对美股很快至少再跌10%的看法非常一致，而A股也大概率继续受其拖累跟随。
而在美联储如期加息之外，俄罗斯总统普京宣布发起二战以来首次军事动员令、召集30万预备役军人、支持俄控制区的入俄公投、支持采用一切手段应对威胁——总之誓要取得俄乌冲突的胜利，也让地缘风险陡增、冲突失控的风险大增——其已成为跟鹰派加息并驾齐驱的全球市场重大利空，甚至考虑到加息先落地了，其短期风险权重已超过了美联储加息。 也就是说，A股和美股等全球市场现在是遭遇两大利空同时压制预期，会如何表现已不用多言！ 俄罗斯发起二战以来首次军事动员令，股市冲击不逊加息 据俄媒报道，北京时间21日14时，俄总统普京就顿巴斯问题发表重要讲话。他定性称“西方的目标是削弱、分裂和摧毁俄罗斯”，他表示支持公投、俄将使用一切可用的手段应对威胁、部分动员令将召集30万预备役军人。 普京的讲话可以说震动全球，据悉这是二战后俄罗斯首次发出后备军人动员令。反映出普京对俄乌战事继续坚持和求胜的决心。英国外交部高官称普京讲话是“令人担忧的升级”，而乌克兰方面除了明确反对外，也表态会加大反攻力度，美西则对乌军援又出现小高潮，眼看俄乌冲突烈度就要再升一个台阶了。 因此资本市场也大受震撼。除了20日、21日俄国股市大跌，欧股也是开盘齐跌、亚太市场更是暴跌，美、布两大原油指标油短线冲高，避险的现货黄金异动上行，这都反映出市场对俄乌局势将再次升级烈度的极度担忧，而A股亦将受到波及，在恐惧美联储加息之外多遭受一个利空因素冲击。 当然，军工和贵金属板块则受到催化——实际上，9月21日，贵金属板块再度表现就与预期反转有很大关系。 大势更加不妙，关注以下消息催化的题材能表现几分 ◎广州首开“带押过户”刺激楼市先河，辩证看地产股受益性。 人民银行广州分行日前印发了一份名为《关于鼓励推广二手房 “带押过户”模式有关事宜的通知》，成为监管部门首个明确鼓励“带押过户”的文件，也让广州将成为首个明确鼓励“带押过户”的一线城市。 所谓“带押过户”，是指卖家房产如想上市交易但存在抵押，可不用先还清原房贷，直接完成后续过户、抵押和发放新贷款的步骤。相比之前的流程，卖家少了还清原有抵押、原有抵押解押的过程，为二手房交易省去了时间和资金成本。能够显著激活二手房市场的交易活力，间接加快新房去化。业内认为，如此宽松的政策都出来了，接下来还会有更多政策出炉，以激活市场的活力。 不过，唱衰的观点也不少，因为这个政策落实的关键是“银行要同意”，但“带押过户”恰恰是在放大银行收回贷款的风险，银行会否轻易同意要打个问号。而当前楼市政策不断创新突破想象力极限的刺激背后，是楼市库存高企、成交低迷，是刺激政策的效力越来越弱越来越短，楼市整体疲软并未因此改变。对股市地产板块来说，政策固然是利好，但催化效果有多大还需保守点。 ◎锂矿价格创新高，让钠电池的战略性替代性机会来了。 “全球锂矿价格风向标”额Pilbara锂精矿拍卖价创新高的消息落地后，股市上涨的却不是锂矿和锂电池板块，反而钠电池21日大幅走强。 原因是，，虽然锂电池是目前新能源电多种技术路线中最成熟、用途最广的，但随着新能源电池应用到储能、氢能、太阳能电池等更广泛的领域。而锂矿原料成本越来越高（市场预期锂矿价格短期大概率再创新高），其他动力电池技术路线的替代性机会就愈发突出了。 而其中，钠资源的丰富度远高于锂资源（是锂的1300倍以上），钠电池以天然的成本优势成为锂电池的首选替代品。据了解，目前海水制氯化钠技术也十分方便高效。2022年8月单吨碳酸钠价格（2000元一吨）仅为当时碳酸锂（48万元/吨）的0.4%。具有很强成本优势。 价格优势之外，相较锂电池，钠电池电化学性能更稳定，且钠/锂电池生产体系大部分通用，现有锂电企业可较快进行产能切换。尤其对中国而言，采用钠电是对锂资源垄断性的革命，战略意义高于短期经济性。原因是中国锂资源高度依赖进口，供应不确定性强，这对中国保持新能源车领域的全球领先地位不利。而钠资源储量充裕、分布广泛，中国可不惧外部干扰。 不仅是技术理论上的可替代性，在实际应用中，钠电池目前也到了爆发的临门一脚阶段。机构指出，2022年底钠电池技术和材料体系有望基本定型，2023年钠电产业化元年将临。比如宁德时代就表态明年量产。而预计2025年钠电池全球需求将超100GWh-500GWh。钠电池一旦产业化会具有比锂电池更强的爆发性。 从产业链看，首先是，钠电技术领先的厂商最受益，其次是用量翻倍的集流体环节的供应商；第三是价值量高的正极、技术壁垒高的负极等环节，最后受益的是隔膜、电解液及添加剂领域。 ◎氢能源高地的争夺战又添一城，概念股或再炒作。 广州市印发《氢能基础设施发展规划（2021-2030年）》提到，鼓励新能源制氢项目实施；探索液态储氢、有机质储氢、固态储氢等储氢新工艺探索；在广东电力交易平台上增加制氢用电交易品种等。 在顶层加码对氢能产业加速发展的基调后，目前有近30个省份及直辖市将氢能发展纳入新能源汽车产业、战略新兴产业发展规划当中。广州的上述政策也表达了成为全国氢能产业发展高地的态度，且是在部委政策目标上的进一步加码——广州的目标是在“十四五”阶段形成3.5万公斤/天（1.3万吨/年）燃料电池用氢气制氢能力，满足6000辆以上氢燃料电池车运行用氢需求。 而据中国氢能联盟发布的《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》预计，双碳背景下，到2025年我国氢能产业产值将达到1万亿元，到2050年我国氢气需求量将接近6000万吨，氢能在我国终端能源体系中占比超过10%，产业链年产值达到12万亿元。因此，股市层面对氢能板块的成长预期是非常高的，但有政策出炉市场必有表现。
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