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两会将至，自主可控或成政策核心！ 本周潜力题材：自主可控（信创、工业母机），AI，大消费，军工 1、自主可控（信创、工业母机） 关注周期：短中 核心逻辑： 近期，自主可控与突破核心技术的重要性频频被强调。此外，两会窗口来临，自主可控或将成为政策核心，可重点把握当前政策持续强调的两大方向。 信创：2月21日，中共中央政治局就加强基础研究进行第三次集体学习，操作系统等基础软件国产化推进工作被重点提及，并明确指出要提升国产化替代水平和应用规模。此次表态，彰显出中央对信创发展的高度重视，信创执行力度有望得到进一步加强。 随着“两会”的召开以及新一年工作计划、预算制定的落地，信创有望在行业与国央企迎来试点落地与招投标全面启动，叠加此次中央表态，国家对信创扶持力度或进一步提升，产业有望加速推进。
工业母机：2月23日，国资委提出，打造原创技术策源地，高质量推进关键核心技术攻关，加大对传统制造业改造、战略性新兴产业，也包括对集成电路、工业母机等关键领域的科技投入，提升基础研究和应用基础研究的能力。 中国是全球最大的机床生产基地与消费市场，但高档数控机床及数控系统被发达国家严格管控。2021年我国金属切削机床的数控化率为44.9%，但发达国家约为80%左右。在我国加快建设制造强国、实现高质量发展的背景下，高档数控机床“卡脖子”问题较突出，或将迎来持续增量政策支持。 2、AI主线扩散 关注周期：短中 核心逻辑： 新年至今，AI板块行情持续扩散，或说明人工智能就是一个大级别的主线题材，后续市场将会更加注重逻辑和基础面。从目前走势看，市场关注度正朝着AIGC生态的硬件端聚集，光通信、算力等产业链有望显著受益。 光通信：AI对于高速率、大带宽的网络需求将较大的加速高速率光模块产品出货及CPO、硅光等新技术的应用。 1）光模块：近年来随着速率的逐渐提升，光模块在系统设备中的成本占比不断攀升，已成为各应用领域高带宽、广覆盖、低成本和低能耗的关键要素。未来随着AI领域的投入不断加大，相关解决方案渗透率可能大幅上行。 2）CPO：传统可插拔技术难以支撑高算力背景下的速率演进，CPO架构通过共封装形式则能够实现整机带宽密度的提升及降低功耗。据 LightCounting，到2027年CPO技术在AI集群与HPC渗透率将提升至 30%。
算力：AIGC的核心参数量爆发增长，例如GPT-3参数量达到了1,750亿个，是传统深度学习小模型参数量的至少一万倍以上。AIGC的发展有望对算力带来爆发式的增长需求，重点关注运营商/算力设备/温控等领域投资机会。 1）运营商：算力网络可为超大数据中心之间提供算力调度、适配、增值等能力，运营商作为算力网络/云计算国家队，在IDC市场份额超过50%，云计算业务22年增速超过100%；同时运营商将成为算力调度网络的最重要提供者，也将明显受益。 2）算力设备：AIGC的高算力要求需要以GPU/AI型服务器提供，且在网络端需要更大带宽/更高速度的网络处理能力，新一代交换设备有望快速放量。 3）温控：算力提升带来更高的芯片散热需求，散热设备越来越贴近芯片等核心发热源是其中重要趋势。 3、大消费 关注周期：中 核心逻辑： 在国内经济复苏较为确定的背景下，随着消费信心回升，叠加“稳增长，促消费”政策进一步发力，大消费细分赛道基本面有望进一步改善，未来2个月仍然是消费复苏数据验证的关键窗口期，行业整体有望延续超预期态势。后续或可在市场调整中，积极寻找和布局未来能“超预期”复苏的方向。 白酒：从目前市场预期来看，春节动销基本符合节前预期，部分区域及价位段动销表现甚至略超预期。此外，市场亦对节后包括二季度大众社交饮酒恢复、商务需求恢复、宴席等规模化宴请需求回补存在一定预期。随着基本面持续夯实、兑现复苏的预期，板块估值在景气度抬升时期仍有明确的上行空间。 医美：此前由于行业监管和疫情影响等因素，医美板块估值受到一定压制，随着市场对监管反映钝化，需求将成为决定行业波动的主要因素。从目前看，随着各地疫情先后达峰，消费场景恢复叠加春节医美旺季来临，医美赛道迎来阶段性回补，重回高增长。随着疫情影响消退，医美行业恢复进度有望提速。
免税：政策鼓励消费回流+扩内需政策，国内免税市场消费有望逐步修复，特别是在免税市场的价格和品种不断增加的情况下，免税店具有高效供应链、运营和渠道多元化的优势，将呈现加速增长趋势。 医疗服务：受益于消费场景的回归，医疗服务市场需求得以爆发式增长，医疗机构前期受损业绩有望得到弥补。另外，2023年是国内疫情防控措施优化的首整年度，参考海外疫情传播趋势，预计国内可能也会迎来多个传播高峰，相关药物需求迎阶段性投资机会。 4、军工 关注周期：短中 市场催化： 外交与军事博弈逐渐升温： ①菲律宾总统召见我大使表达对仁爱礁激光照射事件严重关切，标志着新增南海方向不确定性； ②美军印太司令部发文称，美国海军“尼米兹”航母打击群和“马金岛”两栖作战群正在南海进行联合演习； ③俄乌战争爆发一周年，战争或将走到关键的阶段。 核心逻辑： 短期来看，国际事件包括俄乌战争恶化下各国对武器装备投入增加的情况或将成为催化军工行情的导火索。 同时，外交与军事博弈逐渐升温，世界局势不确定性或将进一步增加，全球国防预算有望加速增长。在全球国防预算稳定较快增长、我国周边地缘政治紧张程度加剧的大背景下，2023年我国国防预算整体仍将保持增长态势，国防预算增速上升趋势有望持续，单年度增速或将达到7.5%-7.6%。 随着军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益，行业需求增长加速行业景气度持续兑现。2023年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。
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