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情报精选：“气化岛”来了！总理上海调研自贸区；海外资管巨头大手笔加仓中国股票

宏观

1、决策层在成都会见来华出席第31届世界大学生夏季运动会开幕式并访问的印度尼西亚总统佐科。决策层指出，中方愿把中印尼命运共同体建设成“实景图”，打造发展中大国命运与共、团结合作、共促发展的典范，为地区和世界注入更多确定性和正能量。

2、国务院总理在上海市调研自贸试验区建设。

3、国家发改委等部门发布关于推动现代煤化工产业健康发展的通知。推进高性能复合新型催化剂、合成气一步法制烯烃、一步法制低碳醇醚等技术创新，推动煤制对二甲苯（PX）实现产业化突破。加强有毒有害化学物质绿色替代品和无毒无害、低毒低害绿色化学物质和产品研发。鼓励建设大型高效“气化岛”，打造平台化原料集中生产、下游产品多头并进发展模式。在资源禀赋和产业基础较好的地区，推动现代煤化工与可再生能源、绿氢、二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）等耦合创新发展。

4、中国人民银行上海总部表示，研究推出“沪科专贷”“沪科专贴”再贷款再贴现专项产品。“沪科专贷”“沪科专贴”支持的对象，主要包括高新技术企业、科技小巨人企业（含培育）、“专精特新”中小企业、“专精特新”小巨人企业以及上海市入库的科技型中小企业。针对商业银行发放的符合条件的科创企业首贷、信用贷，“沪科专贷”将优先予以支持。

5、从金融监督管理总局获悉，今年上半年银行业金融机构资产总额为406.2万亿元，同比增长10.5%。保险公司总资产29.2万亿元，同比增长9.6%。保险资金运用余额 26.8 万亿元，同比增长9.7%。商业银行累计实现净利润1.3万亿元，同比增长2.6%。数据显示，6月末，信用卡、汽车和其他综合消费货款比年初增加7100 多亿元。

6、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值为3.8%，预期4.00%，前值4.90%。第二季度GDP季调后环比折年率初值为2.4%，预估为1.8%，前值为2.0%。上周首次申领失业救济人数为22.1万人，预估为23.5万人，前值为22.8万人。

5、欧洲央行将三大主要利率均上调25个基点，符合市场预期，利率达到2008年9月以来最高水平。自去年7月开启加息进程以来，欧洲央行已连续9次加息，共计加息425个基点。

7、德国政府26日通过新版《国家氢能战略》。预计到2030年，德国的氢能需求量将达到130太瓦时（TWh），其中50%到70%需要进口，德国政府正在制订相关进口战略。此外，德国还计划大幅提升国内电解氢能力，计划到2030年将国内电解氢能力的目标提高一倍，从5吉瓦（GW）提高到至少10吉瓦（GW）。德国还将建立高效的氢能基础设施，计划在2027/2028年前改造和新建超过1800公里的氢气管道。

8、美国国防部计划在年底前首次与美国或加拿大公司签订有关回收镓的合同。本月早些时候，美国国防部透露，美国拥有锗的战略储备，但目前没有镓的库存储备。美国国防部发言人近日表示，计划在今年12月31日之前，根据《国防生产法》授予的权限，重点从其他产品的现有废物中回收镓。

9、美国国务院关键和新兴技术特使办公室副特使森特日前表示，中国是领先的人工智能国家，因此在制定人工智能的各种管理标准上应与包括中国在内的所有人工智能大国达成一致。森特表示，从许多指标来看，中国是一个领先的人工智能国家，无论是在研究成果的发表、国内的商业化，还是领先的人才方面。

市场

1、科技部表示，截至今年6月底，科创板上市企业542家，总市值达6.72万亿元；北交所上市企业204家，总市值超2668亿元。在金融的助推下，我国全球创新指数排名上升至第11位，正在蹄疾步稳地向建设科技强国迈进。

2、中基协表示，截至6月末，存续私募基金规模20.77万亿元。6月，在协会资产管理业务综合报送平台办理通过的机构14家，其中，私募证券投资基金管理人5家，私募股权、创业投资基金管理人9家。

3、多家海外资管巨头近期披露的持仓数据显示，今年6月，部分中国股票获得大手笔加仓，其中包括腾讯控股、百度、京东等多家互联网龙头，以及贵州茅台、招商银行、宁德时代等行业龙头。7月24日，南方东英恒生科技指数ETF获得超10亿港元申购，创下今年以来单日申购金额新高。

4、截至目前，A股共44家央企控股上市公司预计上半年净利润实现同比增长，14家公司预计实现扭亏为盈，12家公司预计亏损幅度同比收窄，切实发挥了国民经济“压舱石”“顶梁柱”作用。包括民用航空、航运、铁路运输在内的交通运输行业实现触底反弹，多家业内公司业绩报喜。此外，包括火力发电、汽车制造等行业的公司逐渐成为业绩增长的主力军。

5、数据显示，截至7月26日，19家火电上市公司发布了上半年业绩预告，其中预增9家、扭亏5家、略增1家、减亏4家。业内人士表示，第三季度煤电利用小时数为全年高位。考虑到电厂煤炭库存及煤价走势，第三季度火电企业燃料成本将继续降低，业绩有望进一步改善。

6、恒大汽车在港交所公告，公司已达成所有复牌指引，公司已向联交所申请自7月28日（星期五）上午9时正起恢复公司股份于联交所买卖。

行业

1、从中国国际数码互动娱乐展览会CDEC高峰论坛获悉，今年1-6月，我国电竞市场实际销售收入为644.76亿元，同比增长1.2%。今年上半年国内游戏用户规模达到6.68亿，达到历史新高点。另外，上半年国内游戏市场实际销售收入为1442.63亿元，同比下降2.39%，环比增长22.2%。

2、国家新闻出版署公布了7月份国产网络游戏审批信息，共88款游戏获批。2023年以来，获批的国产游戏版号数量已达到610个。以月平均发放数量计算，2023年月平均版号数量为87.2个，远超2022年66.86个的月平均版号数量。据统计，2023年1月份发放的88款版号，至今上线或已确定上线时间的游戏只有23款，上线率不足30%。梳理后发现，大量未上线游戏的运营公司都是小微企业。

3、七月全球电视面板市场博弈持续白热化，整机厂商在旺季备货和价格上涨预期下三季度维持相对积极的采购策略；而供应端在旺季需求支撑下投片水平明显增加。随着面板价格上涨使得产业链利润从下游向上游转移，以及整机厂商库存逐渐升高，整机厂商对于价格持续大幅上涨的接受度降低，面板价格涨幅有望从七月开始趋于温和。

4、美光7月26日宣布推出业界首款8层24GB HBM3 Gen2内存芯片，是HBM3的下一代产品，采用1β工艺节点。美光是业界第一个制造出第二代HBM3内存的厂商。这款内存芯片总带宽超过1.2TB/s，引脚速度超过9.2Gb/s，比HBM3提高50%。

5、华为相关负责人确认HarmonyOS4计划将于8月4日发布。据悉，鸿蒙4将在车机系统、多模态交互等领域再次突破，更深度融入AI技术。而此次，鸿蒙4也有望搭载时下火热的AI大模型技术，并进行突破性升级。

6、数据显示，今年二季度华为手机市场份额13%，排名国内第五。IDC分析，随着新品发布节奏的正常，华为出货量继续恢复，二季度在TOP厂商中同比增幅最大。尽管依然受到外部限制，但凭借新品P60系列和折叠屏Mate X3系列的优异表现，华为在600美元以上高端市场销量保持在第二位。

机会

1、据新浪财经消息，天然牛黄市场价格不断走高，带动体外培育牛黄市场需求大幅增加，市场供给出现较大缺口。据业内人士介绍，前两年体外培育牛黄价格在6万元/公斤左右，现在出厂价12.5万元/公斤。

点评：在牛黄等整个中药材大概率维持涨价周期的背景下，A股市场当中为数不多的“牛黄概念股”就成为了“稀缺品”，继续享受中药材涨价与牛黄供需紧张“双重红利”。

2、据国家统计局消息，1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%，降幅比1—5月份收窄2.0个百分点。

点评：外需趋弱背景下出口将继续承压，地产和消费两大动能修复斜率边际放缓，企业信心尚待进一步提振，工业利润或仍将面临一定压力，预计工业企业利润累计同比增速在四季度转正概率较大。随着政策加码，下游需求改善，叠加原材料价格回落，助于汽车等装备制造业、电力利润持续上行，相关受益概念值得留意。

风险

1、山水比德披露关于股票交易异常波动及严重异常波动的公告，公司关注到部分媒体和股吧等网络平台，有少数投资者散布鼓励短线爆炒公司股价的言论，公司提醒投资者秉持价值投资理念，切勿追随投机思维，远离极端走势行情，以免股价急涨急跌造成个人投资重大损失。公司基本面近期未发生重大变化。

2、3天2板庚星股份公布股票交易异常波动公告，经公司财务部门初步测算，公司2023年半年度业绩预计亏损约1969.66万元，扣除非经常性损益后，公司2023年半年度业绩预计亏损约1958.97万元。公司新业务转型存在不达预期的风险。

3、*ST围海公告，公司于2023年7月27日收到中国证监会出具的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。

4、锦和商管：目前公司暂不涉及超大特大城市城中村改造。

公司

公司调研：

福龙马：无人清扫机器人力争下半年投入市场

东方明珠：目前公司未与微软小冰直接开展业务合作

江波龙：已有两款eMMC存储产品分别应用于小鹏汽车具体使用场景中

红旗连锁：公司作为本届大运会官方供应商（商超类独家）

旷达科技：芯投微及子公司的SAW滤波器已应用于5G手机射频前端模组

超声电子：雷达板产品可应用到汽车智能驾驶和自动驾驶上

诺德股份：目前复合铜箔已形成小试线 复合铝箔已形成中试线

海科新源：公司电解液溶剂是液态电池电解液重要组成部分

苏州规划：公司在城中村改造方面有一定技术储备

盛路通信：公司拥有6G相关技术储备

重组&再融资

深振业A：拟公开发行不超7.5亿元公司债券

厦门国贸：拟公开发行公司债券面值总额不超100亿元

力星股份：拟发行可转债募资不超6亿元 投于力星股份南阳基地新能源汽车用钢球建设项目等

重大投资&合同

欣旺达：子公司拟不超19.6亿元在匈牙利投建新能源汽车动力电池工厂一期项目

华秦科技：拟对外投资设立控股子公司

真视通：与水发紫光签署新一代智算中心战略合作框架协议

永鼎股份：全资孙公司获得国内某主流汽车公司线束项目定点通知书

时代新材：拟2.9亿元投资设立子公司

腾达建设：联合中标5450.11万元项目

浙江交科：下属公司拟中标两项高速公路扩建项目

华银电力：拟1722万元建设厂区分布式光伏发电项目

业绩&分红

壹石通：预计上半年净利润同比减少83.31%-88.08%

百奥泰：预计上半年净利润亏损2.3亿元-2.9亿元

风光股份：上半年净利同比降11.24%至4028.36万元

数字政通：2023年上半年公司营业收入及盈利水平均再创历史同期新高

农发种业：上半年归母净利润7276.98万元 同比增长55.36%

北京君正：上半年净利同比预降52.97%-60.73%

九华旅游：上半年实现净利润1.11亿元 同比扭亏

会通股份：上半年净利润6514.25万元 同比增长104.85%

亚翔集成：上半年净利同比增加237%

今世缘：预计上半年净利润同比增长26.7%左右

铂力特：预计上半年实现净利润1777万元 同比扭亏

万华化学：上半年净利润同比下降17.48%

新点软件：上半年净利预计亏损6897万元-1.03亿元 同比转亏

ST花王：二季度公司及子公司新签合同金额8952.11万元

浙江新能：上半年累计完成上网电量同比减少8.99%

新天绿能：第二季度公司及子公司完成发电量同比增加0.21%

东南网架：上半年建筑业务新签合同额75.2亿元 同比增长5.42%

增减持&回购

智洋创新：昆石及一致行动人累计减持0.8%股份

君亭酒店：董事兼财务负责人张勇减持数过半 累计减持33.85万股

百川股份：控股股东郑铁江大宗交易减持2%股份

引力传媒：控股股东拟减持不超3.995%股份

建工修复：红杉聚业和红杉盛业累计减持4.99994%股份 减持计划实施完毕

唯捷创芯：股东拟减持不超1%公司股份

杭州园林：股东刘克章累计减持0.76%股份 持股降至5%以下

每日复盘




指数冲高回落并继续缩量，而汽车产业链全天强势
【每日收评】

【盘面综述】

7月27日，三大股指冲高回落，科创50指数跌近1%。两市成交仅7800亿元。

个股：跌多涨少，两市近3600股飘绿。

大盘：截止收盘沪指跌0.2%，深成指跌0.41%，创业板指跌0.31%。

【热点回顾】

房地产、新型城镇化板块冲高回落，天房发展跌停，蕾奥规划、奥雅设计、深圳瑞捷跌超10%。

半导体板块下挫，易天股份、富创精密跌超10%。

CPO概念股走低，华是科技跌超10%。

传媒影视股调整，横店影视触及跌停。

食品、零售等消费股下跌，麦趣尔、大连友谊跌停。

汽车产业链全天强势，鹏翎股份、正强股份20cm涨停，海马汽车、兴民智通、科博达、京威股份、隆基机械等十余股封板。

此外，军工、银行、钢铁等盘中均有所表现。

【趋势展望】

观点：美联储如期加息，外部风险缓释。国内稳经济政策继续密集出台，“活跃资本市场”的定调仍主导着市场预期走向，结构性热点也仍体现出强政策主题特征。不过，市场成交量依然未能有效放大，信心仍有待以更多有利政策进一步凝聚。但当前可继续关注受益于最新产业政策的结构性机会。

方向：符合稳增长与顺周期的地产链（房地产开发、装修、家居家电等），在向好政策预期下，仍会反复表现；智联车新国标及小鹏的利好，让新能源车板块（整车及零配件）又添科技和外资赋能，可继续关注；此外，经济底预期下，资源品（煤炭、钢铁、有色、化工）的涨价预期会越来越强，可关注轮动修复机会。

【事件点评】

【消息】据国家统计局消息，1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%，降幅比1—5月份收窄2.0个百分点。

【点评】随着推动经济持续回升向好各项政策措施落地显效，工业生产稳步恢复，规上工业企业利润呈现逐月改善态势。6月全国规模以上工业企业利润同比下降8.3%，降幅较5月份收窄4.3个百分点，连续四个月收窄。

从结构看，6月PPI同比录得-5.4%，降幅扩大0.8个百分点，“价”持续对工业利润拖累因素加大。而逆周期调节重启叠加炎热天气下电力需求复苏，我国6月规模以上工业增加值同比增长4.4%（前值3.5%），从“量”上对企业利润形成支撑；同时，随着上游矿产品价格持续下行，工业企业原料成本压力有所缓解，助推企业单位成本边际改善。6月规上工业企业每百元营业收入中的成本较5月减少0.83元，带动工业企业利润降幅收窄。

从行业上看，装备制造业仍是贡献最大的板块。上半年，装备制造业利润同比增长3.1%，实现由降转增，增速较一季度大幅回升20.8个百分点。

电力行业和消费制造业也表现不错。其中，受迎峰度夏电力保供、可再生能源发电快速发展等因素影响，上半年电力行业利润同比增长46.5%；而受益于扩内需政策持续发力显效，6月消费品行业利润加快回升，有10个行业当月利润同比增长。

展望后市，工业利润单月和累计增速降幅大概率都将继续收窄。一方面，由于基数效应给PPI带来的拖累将在三季度后消减，且高频数据显示大宗商品价格开始逐步回暖，下半年PPI同比降幅有望持续收窄，价格端对营收和利润的拖累将会减弱；另一方面，从决策层近期表态看，新一轮稳增长政策有望出台，政策效应显现将有望拉动工业生产回升。

不过，外需趋弱背景下出口将继续承压，地产和消费两大动能修复斜率边际放缓，企业信心尚待进一步提振，工业利润或仍将面临一定压力，预计工业企业利润累计同比增速在四季度转正概率较大。

落脚到A股市场，随着政策加码，下游需求改善，叠加原材料价格回落，助于汽车等装备制造业、电力利润持续上行，相关受益概念值得留意。

三大指数小幅收跌，两市共25只股封涨停

2023年7月27日，两市共25只个股成功封涨停，较上个交易日减少20只。沪深两市冲高回落收跌，沪指跌0.41%，创业板指跌0.32%。以下为部分精选涨停个股分析：

概念	涨停个股	催化剂	涨停原因	连板数	成交金额/亿	流通市值/亿
汽车零部件	鹏翎股份300375	政策催化	工信部印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》要求，到2025年要制修订100项以上智能网联汽车相关标准，系统形成能支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系。中短期，智能化布局相对领先车企、零部件有望最直接受益；长期看，潜在商业模式变革为汽车行业发展注入想象空间。	首板	2.0	23.5
	正强股份301119			首板	2.4	8.3
	兴民智通002355			首板	5.3	33.8
核能核电	群兴玩具002575	消息面刺激	消息面，徐大堡核电项目3号机组顺利实现穹顶吊装就位，标志着该机组从土建施工高峰全面转入安装阶段。生态环境部表示，我国水电、风电、太阳能发电和在建核电装机规模均属世界第一。	二连板	1.9	37.3
	龙泉股份002671			首板	1.9	23.2
新能源车	山子股份000981	重大事件催化	大众汽车集团宣布，将向小鹏汽车增资约7亿美元，交易完成后持有小鹏汽车约4.99%股权，并与小鹏合作开发基于大众MEB平台的两款车型。业内分析，两者合作标准中国新能源车全产业链具国际优势。	二连板	5.8	102.7
	沪光股份605333			首板	1.5	15.0
智能驾驶	海马汽车000572	政策推动行业加速发展	《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》提出，到2025年系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系。这标志智能驾驶行业正逐步迎来技术、法规、用户接受度三重拐点。	首板	1.8	77.0
	索菱股份002766			首板	1.7	49.8

题材前瞻




建设大型高效“气化岛”，煤化工企业获发展新机

【题材前瞻】

煤化工

政策评估：★★★☆☆

7月27日，国家发改委等部门发布关于推动现代煤化工产业健康发展的通知。推进高性能复合新型催化剂、合成气一步法制烯烃、一步法制低碳醇醚等技术创新，推动煤制对二甲苯（PX）实现产业化突破。加强有毒有害化学物质绿色替代品和无毒无害、低毒低害绿色化学物质和产品研发。鼓励建设大型高效“气化岛”，打造平台化原料集中生产、下游产品多头并进发展模式。在资源禀赋和产业基础较好的地区，推动现代煤化工与可再生能源、绿氢、二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）等耦合创新发展。

市场评估：★★★☆☆

建设大型高效“气化岛”，煤化工企业获发展新机

强势龙头：宝丰能源（600989）

公司是煤化工龙头企业，涵盖煤焦化和煤气化双重路线:焦化方面，700万吨焦炭产能配套40万吨煤焦油深加工及12万吨粗苯加氢产能;气化方面，有烯烃产能120万吨，今年下半年将新增100万吨产能，内蒙烯烃项目投产后，预计2025年有效产能将超过520万吨。此外，公司相比于煤制烯烃行业竞争对手有约800-1000元以上的成本优势，相比于油头和气头，煤制烯烃属于最具有成本优势的工艺，公司的低成本优势明显助力公司抵御行业风险。

操作策略：国金证券《宝丰能源（600989）：成本优势+成长空间-230714》一文中给予“买入”评级。

风险提示：原料价格剧烈波动、行业竞争加剧、下游需求不达预期风险。

价值掘金




宝丰能源（600989）：煤炭清洁高效利用提速发展！煤化工龙头加速扩产能

股票		概念	关注理由		关注区间	关注日期
名称	代码		机构	观点
宝丰能源	600989	煤化工	光大证券《严控现代煤化工产能规模，利好煤化工龙头企业-230727》	基于我国“富煤贫油少气”的能源国情，中长期内坚持走煤炭清洁高效利用发展道路是必然趋势，在未来5-10年，发展现代煤化工仍将具有重要的战略地位	国金证券《宝丰能源（600989）：成本优势+成长空间-230714》一文中给予“买入”评级	20230728
赛力斯	601127	无人驾驶	信达证券《汽车行业专题研究（普通）：汽车出口四问四答-230724》	展望未来，全球电动化大势下新能源产品具备较强竞争力的乘用车品牌或将迎来较好的机遇	东吴证券《赛力斯（601127）：自持新能源技术+牵手华为，打造全新模式-221202》一文中给予“买入”评级	20230727
图南股份	300855	军工	西南证券《短期调整，待时而发-230703》	下半年到明年，以军机为代表的武器装备将面临新一轮的订单签订，关注其带来的机遇/风险	东吴证券《图南股份（300855）：股权激励初显威力，归母同增41%。-230423》一文中给予“买入”评级	20230726
浪潮信息	000977	算力	上海证券《计算机：微软公布Copilot企业用户定价，GPT商业化应用更进一步-230724》	进一步开启Copilot的消费端应用，将对以算力和通信为代表的人工智能基础设施的提出更高的要求，从而为数通市场的算力和通信相关领域带来新的增长空间	中信建投证券《浪潮信息（000977）：AI服务器龙头，有望充分受益智能算力浪潮-230525》一文中给予“买入”评级	20230725
建科院	300675	新型城镇化	开源证券《供需双降下供给侧改革出清，阵痛后迎接城镇化下一 阶段-221204》	财务风格稳健的房企在强杠杆水平管理限制下具备更强的扩 表能力，有望实现长期的市场份额提升与价值成长	国信证券《建科院（300675）：三十载深耕绿色建筑，全链条技术服务布局-230607》一文中给予“买入”评级	20230724

【操作纪律】

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




船舶大周期已至！中国企业“独占鳌头”，业绩兑现期即将开启！

【短线驱动】

今年1月份至6月份，我国造船完工量、新接订单量和手持订单量，以载重吨计分别占世界总量的49.6%、72.6%和53.2%，以修正总吨计分别占47.3%、67.2%和46.8%，均位居世界第一。

【核心逻辑】

1、复盘历史：造船大周期开启，量价齐升已至

船舶行业是典型的周期型行业，周期大约20年左右，船厂的上一轮盈利周期为2003-2008年，目前处于新周期起点。

供需错配是造船周期产生的主要原因。

需求端：运价高位+环保政策约束+到龄船只更新，新造船需求进入上行周期。

其中，航运业能源转型将推动新造船市场进入新一轮“超级周期”。

克拉克森估计，受益于航运业能源转型，2023年到2033年的新造船投资将达到1.6万亿美元，平均每年1600亿美元，远高于2000年以来的每年新造船投资平均值1000亿美元。

供给端：全球造船产能基本出清，当前呈现偏紧状态。

金融危机以来，受订单大幅减少和船价持续走低等因素影响，全球造船企业破产清算与兼并重组案件达到数百起，产能出清过程基本结束，已呈现产能偏紧状态。

在此背景下，造船业迎量价齐升。

量：造船市场新订单已于2020年开始上升，2022年新订单量远高于2020年，2023年新签订单量保持稳健增长。

价：新接订单高端化；造船价格持续提升。

2、军船内需与外贸开启新一轮高峰

（1）内需方面，海洋领域成为大国竞争的重要板块，其战略地位随着俄乌冲突、中美关系恶化进一步凸显。但我国海军装备与军费投入仍落后于美国，为应对国际局势变化，加强舰船建设迫在眉睫，军船领域需求在目前阶段引领了稀缺的确定性；

（2）外贸方面，前期有媒体报道，有中东国家拟购入多艘 052D 导弹驱逐舰，4 月 27 日中国向泰国交付一艘两栖登陆舰；随着一带一路战略推进，中国与海外友好国家加强贸易往来，以军船为代表的军品贸易也将成为其中重要一项，未来仍具广阔出口市场空间。

       3、中国特色估值体系+国企改革持续推进，行业持续受益“中特估”

“行政合并-产业梳理-资产整合”，合并后改革序幕已开启。这将有助于整合各整船装备企业的优势资源，统筹优化核心能力建设，实现规模效应，降低成本，增强盈利能力和成长性；也有利于提高我国船舶企业在国际市场的议价能力，进一步扩大市场空间，拓展业务范围。  

市场持续打造“中国特色估值体系”，船舶制造央企随着盈利能力正逐渐进入上升区间，率先受益于“中特估”。

【趋势研判】

    船舶订单交付周期在2年左右，21年签的第一批高价船预计在23年开始交付，24年将全部交付高价船，业绩兑现周期预计将从23年中报开启。

【投资机会】

板块公司PB均处于较低水平，板块有望迎来业绩与估值共振。

【相关标的】

中国重工、中船防务、中国船舶。

【研报来源】

华西证券陆洲《国防军工行业：造船行业进入业绩兑现周期，板块仍具估值提升空间-230511》

东吴证券苏立赞等《国防军工行业+公司首次覆盖：周期筑底量价趋明，舰船板块乘风而行-230717》

中信证券刘海博等《中国船舶-600150-投资价值分析报告：乘周期上行东风，全球龙头船企扬帆破浪-230425》

浙商证券邱世梁等《2022年中期国防军工行业投资策略：船舶，受益行业景气上行、一带一路、中特估-230519》

板块跟踪（市场热度32℃/100℃）
强势股	鹏翎股份、正强股份、兴民智通、群兴玩具、龙泉股份、山子股份、沪光股份、海马汽车、索菱股份
板块/主题	细分	配置	核心逻辑	参考标的
城中村改造	房地产、城市更新	10%	国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。继4月重磅会议首次提及、6月陆家嘴论坛高层再聚焦，本次国常会审议通过《意见》标志着“超大特大城市城中村改造”的正式落地，相关投资进程有望明显提速。随着城中村改造项目的推进，相关产业和金融支持政策将进一步涌现，地方国资和具备城市更新能力（建筑设计、地下管网、园林规划、海绵城市等）的企业充分受益。此外，《意见》的出台也为低迷的地产行业指引了新方向，一二线城市普遍老旧的住房条件为地产更新投资带来空间。	荣盛发展、大龙地产、金科股份、中南建设、津滨发展、天房发展、华远地产、西藏城投、迪马股份、中国武夷、华夏幸福、财信发展、信达地产、天保基建、南国置业、栖霞建设、天地源、沙河股份、海泰发展、广宇集团、中交地产、阳光股份、苏宁环球、三湘印象、中华企业、格力地产、上实发展、大悦城、北辰实业、荣安地产、光大嘉宝、城建发展、香江控股、万通发展、华丽家族、大名城、首开股份、世荣兆业、光明地产
航天航空	设备、新材料、卫星	10%	我国载人登月火箭主发动机完成飞行任务要求验证。此次试车的成功展示了我国在航天领域的技术实力，也给我国太空探索迈向更高层次、更多领域带来新的希望。行业面，航天航空产业链核心企业2022年和1Q23   业绩稳健增长，伴随下游用户需求逐步确认、行业新增产能陆续投放及国际贸易等新市场持续涌现，行业确定性增长的特征在2023年有望延续。同时，在外部环境日趋复杂背景下，航空航天科技行业是国家未来重点发展方向，行业有望长期保持高景气运行。另外，当前板块估值处于近三年较低位置，性价比凸显。	中天火箭、中国卫星、航天环宇、中国卫通、航天电子、星网宇达、新余国科、理工导航、赛微电子、海格通信、振芯科技、国睿科技、亚光科技、际华集团、天奥电子、华力创通、联创光电、鸿远电子、航宇科技、航天电器、北斗星通、派克新材、金风科技、航天发展、电科芯片、博云新材、钢研高纳、航天环宇、泰豪科技、西部材料、安泰科技、江航装备、和而泰、航天智装、奥普光电、达华智能、中航光电、航天晨光、佳讯飞鸿、精工科技、全信股份、华菱线缆、大连重工
风电设备	海缆、塔筒、铸件	10%	全球首台16兆瓦超大容量海上风电机组在三峡集团福建海上风电场成功并网发电。标志着我国海上风电大容量机组研发制造及运营能力再上台阶，达到国际领先水平，未来有望加速拓展海外市场。5月来，多家风电上市公司宣布获得海外订单，出海脚步明显加快。据GWEC预测，2022-2031年中国以外市场海风年均装机将达22GW左右，对应CAGR约27%。风电龙头出口空间有望进一步打开。国内方面，海上风电受益于产业链降本以及地方补贴支持，景气度将高于陆上风电。机构预计2023年陆风新增装机有望超过55GW，同比增长约60%；海风新增装机超过10GW，同比翻番不止。	金雷股份、三一重能、通裕重工、吉鑫科技、金风科技、电气风电、湘电股份、日月股份、运达股份、时代新材、振江股份、天能重工、新强联、天顺风能、明阳智能、海力风电、中环海陆、大金重工、双一科技、泰胜风能、海锅股份、禾望电气、恒润股份、飞沃科技、盘古智能、宏德股份
创新药	研发雄厚、商业化能力优秀龙头	10%	7月21日晚，国家医疗保障局官网正式公布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》。与2022年版本相比，2023版续约规则最大的变化是在简易续约部分减缓了药价降幅。一方面有助于稳定企业预期，创新药未来或有更多激情和动力加入到国家医保谈判；另一方面，医保谈判规则的优化体现了对创新药的支持力度，有助于提升创新研发热情和行业对产品定价和长期市场空间的信心。短期看，自4月中旬调整至今，创新药板块估值已处于近三年较低位置，相关规则落地有助于提升板块风险偏好。中期看，美国近期经济数据表现使得市场对7月是其最后一次加息的预期更坚定，创新药板块将迎来现金流和贴现率预期的双重改善（美联储加息通常会导致全球资金成本上升），当下配置价值凸显。	阳光诺和、键凯科技、百奥泰、哈三联、方盛制药、泰格医药、翰宇药业、广生堂、荣昌生物、诺诚健华-U、亚泰集团、智飞生物、博腾股份、君实生物-U、美迪西、德展健康、海辰药业、科伦药业、誉衡药业、润都股份、义翘神州、信立泰、华东医药、江苏吴中、南新制药、艾力斯、康龙化成、海南海药、白云山、双鹭药业、海欣股份、奥赛康、康辰药业、振东制药、常山药业、众生药业、甘李药业、冠昊生物、香雪制药
体育	运动品牌	10%	国家体育总局印发《关于恢复和扩大体育消费的工作方案》。此次方案从多维度明确恢复和扩大体育消费的具体内容，有助于促进我国体育行业消费复苏进程进一步加快，不断释放体育消费潜力。同时，也有助于加强运动赛道长期成长性，看好未来我国运动服饰行业的高景气度。今年来我国运动服饰龙头在折扣及库存向好的基础上，零售流水实现积极复苏，凸显需求韧性。政策推动下，我国运动服饰龙头有望强化产品力、功能性，带动品牌力向上及市场份额提升，国潮有望成为长期趋势。	棕榈股份、通达创智、顺网科技、亚泰集团、鸿博股份、新华都、珠江股份、开润股份、久祺股份、莱茵体育、嘉麟杰、双象股份、星辉娱乐、曲江文旅、华利集团、浙江永强、舒华体育、创源股份、三夫户外、泰达股份、雷曼光电、牧高笛、际华集团、共创草坪、奥瑞金、冰轮环境、粤传媒、玲珑轮胎、比音勒芬、中体产业、健盛集团、东望时代、力盛体育、三柏硕、信隆健康、天桥起重、上港集团
暑期消费	旅游酒店、影视、航空机场	10%	目前暑期档总票房破100亿。今年来，旅游业整体复苏向好，在2022年同期低基期影响下，预计二季度各项数据同比强势反弹，为相关出行链企业业绩兑现奠定基础。7月暑期旺季开启。作为疫后的首个暑运，居民出行需求较为旺盛，有望带动相关公司业绩持续修复。当前，经过前期回调，大部分出行链公司估值已回落至相对合理水平，看好出行链下半年持续复苏下业绩释放主导的二次修复行情。	曲江文旅、电广传媒、黄山旅游、众信旅游、三特索道、三湘印象、海南瑞泽、丽江股份、北京文化、西安旅游、华天酒店、金陵饭店、君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、电广传媒、奥飞娱乐、完美世界、数码视讯、上海电影、文投控股、博纳影业、万达电影、中国电影、欢瑞世纪、光线传媒、春秋航空、南方航空、中国国航、白云机场、中国东航、吉祥航空、厦门空港、华夏航空、深圳机场、上海机场、海航控股
中报	TMT、家电、出行链、新能源车、消费电子、半导体	10%	7月中报披露拉开帷幕。市场对中报业绩的关注度将会提升，可以参考行业景气度、库存阶段等多个维度判断业绩修复的可持续性。可重点关注两个方向：（1）部分一季报出现业绩增速拐点的行业（景气具备进一步修复空间、需求增量改善）中报继续改善的概率较大；（2）未来业绩有望出现拐点的行业。	美的集团、海信家电、澳柯玛、格力电器、海尔智家、惠而浦、长虹美菱、奥马电器、春兰股份、可川科技、鸿富瀚、光大同创、朗特智能、智动力、隆扬电子、易天股份、美格智能、视源股份、信濠光电、珠城科技、胜利精密、传音控股、安克创新、和晶科技、联创光电、徕木股份、朗科智能、瑞德智能、卓翼科技、阿石创、钜泉科技、裕太微-U、苏州固锝、赛微电子、灿瑞科技、电科芯片、晶合集成、中芯集成-U、美芯晟、华亚智能、圣邦股份、创耀科技、有研新材、翱捷科技-U、中微半导、国科微、至纯科技

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入18.14亿元

一、热点狙击

中航电测（300114）

7月27日龙虎榜显示，买一为国泰君安证券南京太平南路作手新一的席位，净买入10074.66万元。

一探究竟：

1. 盘面异动：有价格涨跌幅限制，且日收盘价格涨幅达到15%。

2. 题材催化：国防军工概念。

3. 榜史概况：此次是中航电测今年7月以来第一次上榜。

4. 游资偏好：作手新一是新生代一线游资，热衷题材、热门股，主打高频交易的新生代小游资，成名前主要活跃于各大社交论坛等，主要操作市场热点，眼光独到。

5. 盘面趋势：市场资金量持续低迷，活跃资金的操作也是难上加难。中航电测强势封涨停，源于拟174亿元收购成飞100%股权，因此也获得了大游资作手新一超亿万元的青睐。放在以前，这样的消息或许能走出很不错的行情，但在弱势行情下，后续或许也会艰难前行。

二、交易掘金

五 粮 液（000858）：主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入18.14亿元

兴业银锡 （000426）：7月27日公司在大宗交易平台以9.03元/股的价格成交3103.91万股，占公司流通股本的2%

腾龙股份（603158）：均线多头排列，逆势放量反弹面临前高压力，MACD绿柱缩短。

三、龙虎揭秘

鹏翎股份（300375）

【题材驱动】

汽车零部件、汽车热管理

【事件驱动】

7月26日，大众汽车集团对外宣布，将向小鹏汽车增资约7亿美元(约 50 亿元人民币)，在交易完成后持有小鹏汽车约4.99%的股权，并与小鹏合作开发基于大众MEB平台的两款车型，于2026年上市。

【驱动逻辑】

这也是跨国车企首次增资国内造车新势力。双方的合作中，小鹏汽车将贡献整车平台以及智能座舱和智能驾驶系统，大众汽车则提供全球领先的工程和供应链的能力。

对于小鹏汽车来说，得到大众的认可是对小鹏全球影响力上升的验证。小鹏汽车有望吸收大众供应链优势能力，带动原有大众供应链一起成长，并助力于改善自身原有供应链管理体系。

市场层面看，二者合作将进一步改善并丰富小鹏汽车供应链，相关零部件企业有望深度受益。

【核心优势】

橡胶管路龙头，受益汽车轻量化大势（开源证券任浪《橡胶管路龙头，受益汽车轻量化大势》—20230712）

公司是国内汽车胶管龙头，随着新能车渗透率的提升，续航里程和重量问题使得汽车轻量化成为新能源汽车发展的未来趋势，因此汽车流体管及密封条也需要满足主机厂“轻量化”、低碳环保等要求。同时，车用胶管产量逐年增加，国内胶管和密封件供应商发展较晚且数量较少，国内汽车胶管及密封件行业前景广阔，国产替代趋势明显。

【风险提示】

原材料价格波动；产品销量不及预期；客户拓展不及预期。

热点聚焦




-16.8%！这一利润指标逐月改善态势明显，拐点在何时？

【热点聚焦】

※政策风向

1、据国家统计局消息，1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%，降幅比1—5月份收窄2.0个百分点。

点评：展望后市，工业利润单月和累计增速降幅大概率都将继续收窄。一方面，由于基数效应给PPI带来的拖累将在三季度后消减，且高频数据显示大宗商品价格开始逐步回暖，下半年PPI同比降幅有望持续收窄，价格端对营收和利润的拖累将会减弱；另一方面，从决策层近期表态看，新一轮稳增长政策有望出台，政策效应显现将有望拉动工业生产回升。不过，外需趋弱背景下出口将继续承压，地产和消费两大动能修复斜率边际放缓，企业信心尚待进一步提振，工业利润或仍面临一定压力，预计工业企业利润累计同比增速在四季度转正概率较大。随着政策加码，下游需求改善，叠加原材料价格回落，助于汽车等装备制造业、电力利润持续上行，相关受益概念值得留意。

2、据发改委官网消息，发改委等部门发布关于推动现代煤化工产业健康发展的通知，其中提出，从严从紧控制现代煤化工产能规模和新增煤炭消费量，《现代煤化工产业创新发展布局方案》明确的每个示范区“十三五”期间2000万吨新增煤炭转化总量不再延续。

点评：目前中国的煤化工产业总体技术水平位居世界前列。但在现代煤化工领域，我国在特殊材料、阀门、大型转动设备的设计和制造方面与国际先进水平仍有差距，这也预示着未来国产替代前景广阔。从细分产品看，国内煤制化学原料与化工产品主要包括煤制烯烃（煤制甲醇、甲醇制乙烯）、煤制乙二醇等品种。其中，烯烃下游消费领域广泛，需求稳步增长，工艺也比较成熟。而乙二醇进口依存度高（2021年为41.1%），国产替代空间较大。多部门发文推动现代煤化工产业高质量发展，煤化工先进设备领域明确受益。同时，本次通知进一步明确严控新增产能，利好产能规模领先的煤化工龙头企业。随着PPI逐渐触底，近期国内部分化工品开始呈现涨价态势，煤化工品种有望跟涨，板块估值修复可期。

3、据《科创板日报》消息，为解决国产大模型训练中，中文语料数据不足的困境，7月25日，深圳数交所联合近50家单位成立“开放算料联盟”，抱团聚力。参与公司不仅有联通、电信两大运营商以及腾讯云，还有多家A股公司。

点评：展望后市，数据是AI的胜负手，而中文环境的优质数据集、语料库就更为稀缺而关键，但未来中国想要不被强势文化压缩生存空间，中文数据的商业化变现必然创造出巨大的财富机会。由于公共和垂直行业数据敏感性高，通常由政府和行业机构掌握，因此应重点关注在数据运营、数据基础设施投资和数据安全技术领域领先的央国企。

4、据贝壳财经，27日，小鹏汽车发布消息称，小鹏汽车与大众汽车集团共同宣布，双方就战略技术合作签订框架协议，大众汽车将向小鹏汽车增资约7亿美元，收购后者约4.99%的股权。此外，奥迪品牌也与上汽集团签署备忘录，深化现有合作。

点评：大众与小鹏、上汽达成战略合作具备里程碑意义，显示中国电动汽车智能化技术已获全球品牌认可，“反向合资”新篇章已开启。展望后市，“智能化”引领下，凭借国内自主品牌技术优势，海外传统车企与国产新势力合作有望不断扩大，大众和小鹏的合作开启良好的新篇章。小鹏“智能化”获全球汽车巨头认可，显著提升汽车板块信心，同时智能化零部件确定性受益，积极把握控制器、智能座舱、传感器、域控制器相关龙头标的。

※外围市场

1、据新浪财经，当地时间26日，美联储在结束了7月的货币政策会议之后宣布，再次上调美国联邦基金利率目标区间25个基点到5.25%至5.5%之间。

点评：展望后市，9月议息会议前，还有两份通胀和2份非农报告，以及大量的经济活动数据，乐观预计，7月或是最后一次加息：一方面，6月通胀回到3%后，虽然基数效应减弱，但核心通胀基数走高，核心CPI有望在未来两份通胀均趋于下行；另一方面，7月加息25bp后利率进一步上行，随着商业银行负债成本上升，深度倒挂的收益率曲线进一步压制银行信用投放，美国货币紧缩的“滞后效应”或将到来，经济活动持续降温。市场对美7月加息落地解读为利好，议息会议后，美元跌至101关口，非美货币均反弹，离岸人民币升破7.15。拉长周期看，本轮美加息周期尾声渐近，人民币汇率企稳回升是大概率事件，一旦汇率转向人民币资产吸引力有望逐步增强，可留意外资重仓的白酒、汽车零部件及电力设备等方向。

※关联市场

1、指数冲高回落并继续缩量，而汽车产业链全天强势

点评：美联储如期加息，外部风险缓释。国内稳经济政策继续密集出台，“活跃资本市场”的定调仍主导着市场预期走向，结构性热点也仍体现出强政策主题特征。不过，市场成交量依然未能有效放大，信心仍有待以更多有利政策进一步凝聚。但当前可继续关注受益于最新产业政策的结构性机会。