经济底”进一步确认

情报精选：决策层“打好科技攻坚战”，镓、锗之后是无人机；国常会审批3大核电项目！

宏观

1、决策层发表重要文章《加强基础研究 实现高水平科技自立自强》指出，近年来，我国着力打造世界一流科技期刊、建成一批大国重器，基础研究支撑平台建设取得长足进步，但是从根本上破解“两头在外”问题还任重道远。要协同构建中国特色国家实验室体系，科学规划布局前瞻引领型、战略导向型、应用支撑型重大科技基础设施，打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战。

2、商务部、海关总署、国家国防科工局、中央军委装备发展部发布关于对部分无人机实施出口管制的公告。对于公告的相关要求，大疆方面表示，大疆始终致力于设计、开发、制造民用无人机产品。我们从未设计和制造过军事用途的产品和设备，也从未在任何国家推销或销售我们的产品用于军事冲突或战争。

3、商务部新闻发言人就无人机出口管制政策表示，高性能无人机具有一定军用属性，对其实施出口管制是国际惯例。中国作为无人机主要生产国和出口国，在充分评估论证的基础上，决定适度扩大对无人机的出口管制，不针对任何特定国家和地区。需要指出的是，出口管制不是禁止出口。只要用于合法民事用途，在履行相关程序后，都可以正常出口。

4、根据商务部、海关总署此前发布的《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》，8月1日起，对镓、锗相关物项实施出口管制。其中，镓相关物项包含氮化镓、砷化镓、铟镓砷等；锗相关物项包含磷锗锌、锗外延生长衬底、二氧化锗等。

5、7月31日的国常会强调，要加强逆周期调节和政策储备研究，相机出台新的政策举措，更好体现宏观政策的针对性、组合性和协同性。同时对今明两年到期的阶段性政策作出后续安排，对于企业稳定预期、提振信心、安排好投资经营具有重要意义。本次延续政策项目多、涉及领域广，延续时间长，契合企业期待，要认真做好宣传解读。

6、7月31日的国常会强调，要着力激发民间投资活力，加快解决拖欠企业账款问题，坚决整治乱收费、乱罚款、乱摊派。要活跃资本市场，提振投资者信心。要加快培育壮大战略性新兴产业，打造新的支柱产业，增强我国在全球产业链供应链中的竞争力影响力。要调整优化房地产政策，根据不同需求、不同城市等推出有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措，加快研究构建房地产业新发展模式。

7、国家发改委表示，推动居民收入增长与经济增长基本同步，通过消费能力提升提高居民消费意愿。下半年，要更好发挥消费拉动经济增长的基础性作用。出台实施恢复和扩大消费的政策文件。通过大力推动就业等措施，增加居民收入。许多领域，没有消费就没有居民生活质量的提升，居民不消费，很多愿望、需求就得不到满足。促消费政策不是所谓的“掏空钱包”“透支需求”，恰恰相反，促消费政策的出发点是帮助居民节约开支，买到物美价廉的商品，买到更有科技含量、更符合需求的新产品、新服务。

8、国家发改委指出，各地区不得新增汽车限购措施，已实施限购的地区因地制宜优化汽车限购措施。促进汽车更新消费，鼓励以旧换新，不得对非本地生产的汽车实施歧视性政策。针对汽车消费细分市场，将研究优化更多大众化、普惠性的支持政策。扩大新能源汽车消费。落实构建高质量充电基础设施体系、支持新能源汽车下乡、延续和优化新能源汽车车辆购置税减免等政策。适度超前建设充电基础设施体系，加快换电模式推广应用。推动居住区内公共充电基础设施优化布局并执行居民电价，研究执行峰谷分时电价政策。

9、国家发改委提出，支持刚性和改善性住房需求。稳步推进老旧小区改造，进一步发挥住宅专项维修资金在老旧小区改造和老旧住宅电梯更新改造中的作用，继续支持城镇老旧小区居民提取住房公积金用于加装电梯等自住住房改造。在超大特大城市积极稳步推进城中村改造。

10、国家发改委提出，扩大餐饮服务消费，挖掘预制菜市场潜力；大力发展乡村旅游，培育发布一批等级旅游民宿；加强金融对消费领域的支持；提升家装家居和电子产品消费；有条件的地区可对绿色智能家电下乡、家电以旧换新等予以适当补贴；建设改造一批乡镇商贸中心、集贸市场、农村新型便民商店，推动重点商贸街巷的改造升级。全面落实带薪休假制度，鼓励错峰休假、弹性作息，促进假日消费；推进数字消费基础设施建设，丰富第五代移动通信（5G）网络和千兆光网应用场景；支持符合条件的消费基础设施发行不动产投资信托基金；加强消费信贷用途和流向监管，推动合理增加消费信贷。

11、国务院国资委召开中央企业境外投资合作工作专题会议。会议指出，要进一步提升境外投资合作监管水平和能力，增强风险防范能力，推动境外投资合作取得新成效，为成功举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛等重要外交活动营造良好环境，为推进高质量共建“一带一路”、服务构建新发展格局作出国资央企应有贡献。

市场

1、证监会发布《期货市场持仓管理暂行规定》。其中提到，期货交易所应当明确套期保值管理各项规定，对申请条件、审批程序等进行规范。期货交易所可以根据市场运行情况和交易者生产经营状况的变化，对交易者的套期保值持仓额度进行调整。交易者不得以欺诈等方式获得套期保值持仓额度，不得滥用套期保值持仓额度。

2、7月31日，沪深两市成交额7月3日以来首次突破一万亿元。当天北向资金继续扫货近百亿，连续5日净买入。宁德时代、贵州茅台、比亚迪分别获净买入17.25亿元、9.56亿元、8.47亿元。恒瑞医药净卖出额居首，金额为1.84亿元。

3、7月31日，香港恒生指数收涨0.82%，7月份累涨6.15%；恒生科技指数涨1.87%，7月份累涨16.33%；均为月线2连涨。

4、7月31日国常会决定核准山东石岛湾、福建宁德、辽宁徐大堡核电项目。旋即，中国核电公告，公司控股的中核辽宁核电有限公司为核准项目的业主单位，负责项目投资、建设及运营管理。该项目为厂址规划容量内的扩建工程，单台机组额定电功率为1291MW。目前，项目现场正在稳妥有序推进开工前各项准备工作。

5、7月31日，猪肉板块震荡走高。当天，生猪期货主力合约价格突破17000元关口，盘中涨超4%。目前，全国大部地区生猪出栏价格已经涨破15元/公斤，即将冲击16元/公斤的地区快速增多，其中南方部分地区大体肥猪价格已冲破16元/公斤。

6、国资委办公厅已于7月25日发布《关于转发<央企控股上市公司ESG专项报告编制研究>的通知》，截至目前，《通知》已经下发至各中央企业和地方国资国企，以助力央企控股上市公司发布高质量、投资者认可的ESG报告。据了解，该《通知》要求中央企业探索建立健全ESG体系，力争到2023年央企控股上市公司ESG专项报告披露“全覆盖”。

行业

1、国家能源局表示，截至2023年6月底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模超过1733万千瓦/3580万千瓦时，平均储能时长2.1小时。1-6月，新投运装机规模约863万千瓦/1772万千瓦时，相当于此前历年累计装机规模总和。从投资规模来看，按当前市场价格测算，新投运新型储能拉动直接投资超过300亿元人民币。

2、工信部披露，上半年，规模以上电子信息制造业增加值与去年同期持平，增速较1—5月份提高0.3个百分点，实现由负转正；增速分别比同期工业、高技术制造业低3.8个和1.7个百分点。6月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长1.2%。上半年，主要产品中，手机产量6.86亿台，同比下降3.1%，其中智能手机产量5.07亿台，同比下降9.1%；微型计算机设备产量1.62亿台，同比下降25%；集成电路产量1657亿块，同比下降3%。

3、交通运输部披露，目前交通运输部正在组织起草公路数字化与智慧公路建设的政策文件，推动开展公路设计施工、养护应急、出行服务、市场治理、标准规范等方面的数字化专项行动和相关试点工作。上半年我国交通投资高位运行，完成交通固定资产投资1.83万亿元，同比增长9.1%。上半年交通运输部会同财政部累计安排中央车购税资金3049.4亿元支持地方公路水路建设。今年对前期工作条件成熟的124个公路水路重点项目出具工可批复文件或资金安排意见，涉及总投资5013亿元。批复18个重点公路项目设计方案，涉及总投资2235亿元。

4、商务部表示，下一步，将继续坚持“政策+活动”双轮驱动，进一步做实做细“消费提振年”。包括：组织相应的家居焕新消费季、百城联动汽车节、千县万镇新能源汽车下乡等活动。下一步，要推出健康消费、秋日暖居、欢乐跨年等特色场景，这些都在陆续谋划之中。同时，鼓励各地方积极开展一些创新实践，打造特色活动名片。商务部将会同各方继续办好第六届进博会、酒博会、糖酒会、绿色食品博览会等重点展会。

5、据网信中国微信公众号，2023年上半年，全国网信系统聚焦重点、综合施策，依法查处网上各类违法违规行为，累计约谈网站5518家、暂停功能或更新网站188家，下架移动应用程序120款，关停小程序87款，会同电信主管部门取消违法网站许可或备案、关闭违法网站7704家，督促相关网站平台依法依约关闭违法违规账号39100个。

6、多家纸企近日宣布对铜版纸提价200元/吨，理由是“价格长期倒挂”。据了解，铜版纸目前需求尚可，部分地区订单已经排到8月中旬。7月以来，纸企提价潮日渐汹涌，又以文化纸大类表现较为突出，其中，双胶纸于中旬提涨200元/吨，基本实现落地。本次铜版纸接力双胶纸涨价，文化纸大类月内已两度提价。

7、特斯拉旗下Model 3、Model Y 多款型号在中国香港将于8月4日再次降价，是继4月15日调整售价后再次降价，部分车型的降价幅度高达11.9%。

机会

1、据新浪财经消息，日前，一线城市中的北京、深圳、广州相继表态，将适时优化房地产政策，向市场释放出更加积极的信号。其中北京市住建委近日表示要更好满足刚性和改善性住房需求；深圳住建局近日表示要更好满足居民刚性和改善性住房需求，扎实推进保交楼工作。

点评：当前地产链将相继享受“三重红利”，直接针对“有效需求”的旧改/城中村改造；“补短板”的超大特大城市平急两用基建；以及相对“普惠性”的一、二线城市购房限制性政策的“松动”。压制房地产板块股价、估值多年的阴霾，正在消散，在整体修复浪潮当中，能够在上述三个方向获得机会的上市公司将充分表演“戴维斯双击”。

2、据北京商报，国际粮食市场又起波澜。在全球最大的出口国印度禁止大米出口后，俄罗斯、阿联酋也相继宣布暂停大米出口。这引起多国市场对大米的恐慌性采购，一些国家的居民也开始囤购大米。

点评：地缘冲突+极端天气显著影响供给，全球粮食涨价预期强烈，其中大米价格涨至11年高位，催化相关板块投资机会。此外，为保障内部供给，预计国内转基因商业化落地有望加快推进，可留意具备相关技术的企业。

风险

1、国家市场监督管理总局依据《反垄断法》和《禁止垄断协议规定》有关规定，约谈牧原食品股份有限公司、温氏食品集团股份有限公司、双胞胎（集团）股份有限公司、正大投资股份有限公司等四家生猪养殖企业。上述四家企业作为发起人，签署《互不挖人公约》，倡议不挖人、不拆台等，有违《反垄断法》精神，不利于构建全国统一大市场。

2、7月31日午后，包括恒瑞医药在内的多只医药股跳水大跌。对此，恒瑞医药相关人士称，公司经营一切正常。消息面上，27日，国家药监局药审中心一连发布三份药物临床试验相关的技术指导原则。28日，中央纪委国家监委网站消息显示，近日中央纪委国家监委召开动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治。

公司

公司调研：

宝丽迪：已经完成部分光刻胶色浆样品验证

美锦能源：目前已完成氢能较完整产业链布局

广弘控股：公司加速布局“一港四基地”发展蓝图

舜禹股份：有一部分城中村改造项目的在手订

安达智能：公司产品已实现对汽车电子行业应用并已产生效益

中微半导：公司产品可以应用到高压快充领域

威迈斯：液冷充电桩模块已经量产发货

国科军工：公司应用成熟军品技术投入民用领域

永新光学：公司激光雷达光学元组件产品已应用于机器人等领域

三花智控：已对机器人机电执行器展开研究和产品开发工作

长光华芯：100G的VCSEL光通信芯片正在研发中

安科生物：正积极与CDE沟通成人生长激素缺乏症的临床研究方案

西测测试：公司为中航电测的部分产品提供检测服务

长龄液压：部分减速器新客户已完成小批供货或产品认证工作

重组&再融资

贵州燃气：实控人变更为贵州省国资委

建霖家居：实际控制人变更为吕理镇、文国良家族

博通股份：拟购买驭腾能环55%股份

迈瑞医疗：拟收购知名体外诊断公司DiaSys股权

福昕软件：终止受让福建新意科技有限公司40%股权

国统股份：拟挂牌转让河北国源水务有限公司100%股权

重大投资&合同

江丰电子：决定在韩国投资不超过3.5亿元设立全资孙公司

海波重科：与智冠嘉签订5G基站建设项目工程合同

中油工程：全资子公司签订46.58亿元EPC承包合同

圣晖集成：签订3.83亿元日常经营性合同

广汽集团：子公司拟出资4000万元投资设立有限合伙企业

平高电气：合计中标8.76亿元国家电网采购项目

明冠新材：拟向越南明冠增资 用于太阳能电池封装胶膜项目

盘江股份：拟向子公司盘江新能源盘州公司增加投资6200万元

华曙高科：与客户I签署的销售合同额调整至3640万美元

国科军工：下属公司拟投资固体火箭发动机制造应急能力建设项目

上海莱士：拟16亿元投资扩建公司奉贤生产基地项目

海利得：拟实施年产1.8万吨高性能轮胎帘子布越南项目

三晖电气：控股子公司签订框架合作协议

元隆雅图：拟3.7亿元购买房产

新日股份：拟3亿元在东南亚地区设立孙公司建设生产基地

华菱线缆：近期在电力领域中标的千万元以上合同累计金额约3.65亿元

业绩&分红

苏交科：上半年净利润同比增长3.28%

梅安森：上半年净利预增35%-75.5%

正海生物：上半年净利润1.1亿元 同比增长5.53%

东睦股份：上半年净利润3566.95万元 同比下降25.81%

艾比森：上半年净利润1.43亿元 同比增长75.45%

蒙泰高新：上半年净利同比预降58.85%-66.34%

京投发展：上半年净利1.74亿元 同比下降1.01%

安井食品：2023年上半年净利润同比增长62.14%

保立佳：2023年上半年净利润同比下降92.12%

北摩高科：上半年净利润同比增长18.22%

三超新材：2023年上半年净利润同比增长268.03%

诺禾致源：上半年净利润7503.4万元 同比增长32.34%

豪能股份：上半年净利润8917.33万元 同比下降24.25%

普冉股份：预计上半年净利亏损6800万元-8700万元

仁度生物：上半年净亏损1019万元 同比转亏

*ST商城：上半年净利亏损4843.4万元

福龙马：7月预中标环卫服务项目3个 合同总金额为7.18亿元

西藏药业：获得产业扶持资金1.17亿元

嘉寓股份：累计已签约未完工订单金额合计7.46亿元

龙元建设：第二季度新承接业务金额同比增长20.24%

来伊份：获政府补助1116.9万元 超去年净利润的10%

增减持&回购

济民医疗：拟以6000万元-1.2亿元不超过12.50元/股(含)回购股份

力鼎光电：三名股东拟合计减持公司不超5.87%股份

福立旺：拟减持不超过1.15%已回购股份

瑜欣电子：副总经理杨晓飚拟减持不超6.25万股

宝立食品：上海厚旭拟减持不超过2%股份

西测测试：股东及其一致行动人拟减持不超过9%公司股份

锋龙股份：6名股东拟减持公司股份

每日复盘




指数冲高回落、成交重回万亿，政策利好催化消费股大涨
【每日收评】

【盘面综述】

7月31日，三大指数冲高回落，盘初一度集体涨超1%，随后涨幅明显回落，上证50午后一度翻绿。两市成交额自7月3日以来首次突破一万亿元。

个股：涨多跌少，两市超3400股飘红。

大盘：截止收盘沪指涨0.46%，深成指涨0.75%，创业板指涨0.77%。

【热点回顾】

零售等消费股午后大涨，国芳集团4连板，南京新百、人人乐、徐家汇、中央商场等十余股涨停。

房地产、新型城镇化板块继续活跃，新城市、华远地产、中南建设、金科股份、合肥城建等多股涨停。

券商等大金融板块继续走强，但总体呈现冲高回落走势，太平洋5天4板，天风证券、西南证券、华创云信涨停，信达证券、国海证券炸板。

下跌方面，医药医疗股集体走低，恩华药业跌停，赛伦生物、九典制药跌超10%，恒瑞医药放量跌超9%。

【趋势展望】

观点：在发改委及各地促消费和稳地产等重大扶持政策纷纷落地下，相关概念领涨，市场热点进一步扩散。同时，成交量的持续放量也给投资者重拾信心创造了良好的契机。“政策市”期待值进一步高涨，权重股也被激活。短中线来看，若成交量能持续稳定在万亿以上的水平，指数或可进一步上看3400点之上。

方向：短期继续把握强政策刺激+顺周期方向的机会。比如地产链（房地产开发、建筑建材）、大金融、资源品（钢铁、煤炭、有色、化工等）；以及大消费（汽车整车、餐饮酒店、家具家居、医药、医美等）；科技赛道可能继续承压，但智能驾驶是短期利好较密集的方向，有望与整车板块共振反弹。

【事件点评】

【消息】据国家统计局，中国7月官方制造业PMI 49.3，高于预期48.9和前值49，制造业景气水平持续改善。中国7月官方非制造业PMI 51.5，预期53，前值53.2，非制造业继续保持扩张。

【点评】7月制造业PMI环比继续改善，且超预期，进一步验证“经济底”；非制造业PMI虽然回落，但仍位于荣枯线上方，扩张态势延续。

制造业——需求回暖及价格指数大涨是数据环比回升的主因。7月，在生产指数保持扩张的同时，新订单指数弱修复至49.5（前值48.6）；另外，7月主要原材料购进价格扩张至至52.4（前值45.2），出厂价格同样大涨，农副食品加工、石油煤炭、黑色金属冶炼的相关价格指数回升至40%以上。

对于7月价格指数大涨，同样也释放出PPI“筑底回升”信号：一方面，经历过持续去库存，工业品价格已在底部区间；另一方面，高温催化和政策预期转好（地产），提升下游需求回暖预期。

非制造业——服务业的需求好于建筑业。在暑期消费带动下，居民休闲和旅游支出有所增加，出行链（铁路、航空、餐饮、旅游酒店）基本面向好；但受天气影响，7月建筑施工有所放缓。

展望后市，7月经济数据进一步验证“经济底”，在稳增长政策发力下，制造业环比回升的趋势值得期待。乐观的是，由于PPI已出现“见底”信号，作为库存周期的领先指标，领先库存周期平均为5个月左右，四季度经济复苏展望可更加乐观。

具体到A股市场，参考库存周期拐点，当前上游采矿业普遍去库较为充分（除煤炭），营收端拐点显现；中游计算机、电气设备的去库相对较好；下游消费中食品酒类的周期好于其他，可把握复苏主线，如地产链、新能源设备、食品饮料等方向。

两市冲高回落小幅收涨，共56只股封涨停

2023年7月31日，两市共56只个股成功封涨停，较上个交易日增加6只。沪深两市冲高回落小幅收涨，沪指涨0.46%，创业板指涨0.77%。以下为部分精选涨停个股分析：

概念	涨停个股	催化剂	涨停原因	连板数	成交金额/亿	流通市值/亿
房地产	华远地产600743	政策持续加码	继中央政治局会议定调“适时调整优化房地产政策”、住建部明确了政策支持方向后，多地开始抓紧落实，一线城市中北京、深圳、广州相继表态。	首板	2.1	50.4
	中南建设000961			首板	14.4	90.7
	天房发展600322			首板	2.0	27.8
汽车整车	海马汽车000572	政策消息催化	全国消费促进工作年中推进会强调，提振汽车、家居等大宗消费，推动服务消费提质扩容。此外，杭州印发《加快推进高端装备制造业高质量发展的若干措施》，提出支持新能源汽车产能提升和整零配套发展。	三连板	5.9	93.3
	众泰汽车000980			首板	13.9	188.6
券商	西南证券600369	政策预期驱动业绩改善	继重磅会议罕见提出“活跃资本市场，提振投资信心”、证监会提出“要更好落实活跃资本市场政策，进一步激发资本市场的活力”后，证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见。	二连板	19.4	299.3
	太 平 洋601099			二连板	3.0	272.7
商业百货	华联股份000882	消费政策推动增长预期	商务部组织消费促进工作年中推进会强调，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，持续办好“消费提振年”系列活动，改善消费条件，创新消费场景，更好发挥消费拉动经济增长的基础性作用。	首板	5.1	58.9
	国芳集团601086			四连板	5.7	51.1

题材前瞻




打好软硬件国产化攻坚战，操作系统或率先发力

【题材前瞻】

国产软件

政策评估：★★★☆☆

7月31日，决策层发表重要文章《加强基础研究，实现高水平科技自立自强》指出，近年来，我国着力打造世界一流科技期刊、建成一批大国重器，基础研究支撑平台建设取得长足进步，但是从根本上破解“两头在外”问题还任重道远。要协同构建中国特色国家实验室体系，科学规划布局前瞻引领型、战略导向型、应用支撑型重大科技基础设施，打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战。

市场评估：★★★☆☆

打好软硬件国产化攻坚战，操作系统或率先发力

强势龙头：中国软件（600536）

公司是中国电子信息产业集团有限公司（CEC）控股的大型高科技上市企业，是综合性IT服务商，打造从操作系统、数据库、中间件、安全产品到应用系统的产业链，业务覆盖自主软件产品、行业解决方案和服务化业务。公司具有软件开发和系统集成服务双重优势，把控麒麟OS、达梦数据库等重要资源，逐渐从传统的集成商向技术产品提供商和总承包商转型。麒麟OS加速生态建设，已适配兼容飞腾、鲲鹏、龙芯、申威、兆芯、海光等CPU。

操作策略：中信证券《中国软件（600536）：乘风信创，麒麟破浪-220615》一文中给予“买入”评级。

风险提示：信创推进和政策执行不及预期；公司基础软件产品研发不及预期；生态建设不及预期；市场竞争加剧；局部地区疫情反复。

价值掘金




中国软件（600536）：实现科技自立自强！IT服务商龙头率先受益

股票		概念	关注理由		关注区间	关注日期
名称	代码		机构	观点
中国软件	600536	国产软件	天风证券《国家云，数字经济的操作系统-230207》	数据是数字经济的基础，而 大数据的底层是云计算。考虑安全可控因素，以“国家队”为核心的数字经济基础设施建设，势在必行	中信证券《中国软件（600536）：乘风信创，麒麟破浪-220615》一文中给予“买入”评级	20230801
小商品城	600415	跨境电商	财通证券《线上补库β持续，跨境电商板块复苏持续性望超预期-230723》	6月美国核心零售额增速韧性凸显，亚马逊平台补库周期驱 动板块业绩高增	财通证券《小商品城（600415）：坚定转型步伐，开启成长周期-230715》一文中给予“增持”评级	20230731
宝丰能源	600989	煤化工	光大证券《严控现代煤化工产能规模，利好煤化工龙头企业-230727》	基于我国“富煤贫油少气”的能源国情，中长期内坚持走煤炭清洁高效利用发展道路是必然趋势，在未来5-10年，发展现代煤化工仍将具有重要的战略地位	国金证券《宝丰能源（600989）：成本优势+成长空间-230714》一文中给予“买入”评级	20230728
赛力斯	601127	无人驾驶	信达证券《汽车行业专题研究（普通）：汽车出口四问四答-230724》	展望未来，全球电动化大势下新能源产品具备较强竞争力的乘用车品牌或将迎来较好的机遇	东吴证券《赛力斯（601127）：自持新能源技术+牵手华为，打造全新模式-221202》一文中给予“买入”评级	20230727
图南股份	300855	军工	西南证券《短期调整，待时而发-230703》	下半年到明年，以军机为代表的武器装备将面临新一轮的订单签订，关注其带来的机遇/风险	东吴证券《图南股份（300855）：股权激励初显威力，归母同增41%。-230423》一文中给予“买入”评级	20230726

【操作纪律】

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




Chinajoy新游亮相+版号高位发放！游戏板块一飞冲天，下半年还有密集催化

【短线驱动】

7月26日，国家新闻出版署公布了7月过审游戏版号，共88款；7月28日-31日，Chinajoy时隔两年回归线下举办，多款新游首次开放试玩。

【核心逻辑】

1、版号发放节奏稳定，行业供给景气度向上

在版号恢复常态化发放、新品频出的背景下，2023年上半年国内游戏行业逐渐恢复了快节奏的发展步调。

据国家新闻出版署官网数据，本年度1至7月分别发放国产游戏版号88/87/86/86/86/89/88个(共计610个)，数量维持版号恢复发放以来的高位。

版号持续发放通常意味着游戏公司的商业化增量，部分重磅游戏推出或将有望明显提升游戏公司的盈利能力，从目前已披露的半年报来看，部分公司业绩表现亮眼。

同时，丰富的游戏种类有望抬升公司的中长期业绩中枢，业绩上行的空间有望被进一步打开。

2、AI技术助力游戏回暖

AI生产力革命趋势下，游戏行业有望降本增效，进一步放大基本面弹性空间。

（1）降本：目前生成式AI（目前主要为文生图/图生图）已率先在游戏美术环节广泛使用，根据游族网络、巨人网络等公司官方披露显示，2D项目美术成本有望节约25%以上。

而游戏引擎发布的AI产品有望进一步释放下一阶段的游戏生产力。6月27日，Unity发布了UnityMuse创作平台和UnitySentis引擎，旨在帮助用户轻松创作实时3D内容的全新生成式AI产品，在游戏或应用的Unity运行中嵌入AI模型，从而直接在最终用户平台增强游戏性能。

AI对游戏生产环节效率的提升体现在成本端及生产周期缩减两方面，二者均有利于加快游戏产品的供给速度，有望带动需求端进一步释放。

（2）增效：随着AI技术的突破，NPC将被AI赋予与玩家完全一样的生命，将模糊玩家和NPC之间的差异，使得玩家的沉浸感得到显著提升；而沉浸感将是ARPU值提高的核心因素之一，或将给游戏行业带来长期性。

【趋势研判】

23H1国内游戏市场收入1442.63亿元，同比下降2.39%，环比增长22.20%，主要是5月后市场收入出现较大增幅。预计8月业绩披露期，市场有望看到板块业绩向上及与AI结合点的更新。

【投资机会】

5月以来，游戏板块持续回调，股价调整或较充分，23M7-23M10后续存在密集催化事件（中报业绩披露、AIGC技术进展、海外重量级产品微软《星空》上线、亚运会电竞项目落地等），有望抬升板块估值、激发较大规模的市场活跃度，驱动游戏板块回暖。

【相关标的】

（1）业绩稳定增长的小市值游戏公司：盛天网络、姚记科技；

（2）明确布局AI游戏的掌趣科技；

（3）强运营能力、已验证精品游戏研发能力和出海发行能力的三七互娱；具备精品研发能力、手握端游《诛仙世界》的完美世界；重研发、小而美的吉比特；拥有丰富产品矩阵的腾讯控股（H）、网易-S（H）。

【研报来源】

上海证券陈旻《传媒行业事件点评：7月版号常态化发放，关注“AI+游戏”的赋能效力-230728》

信达证券冯翠婷《游戏行业点评：七月国产游戏版号下发，短期关注CJ大会催化，中期看好Q4行业表现及AI催化-230727》

西南证券刘言《传媒行业2023年中期投资策略：把握AI新科技主线，看好游戏行业上行趋势-230705》

光大证券付天姿《AIGC行业跟踪报告（十六）：游戏板块后续还有哪些潜在催化剂？-230720》

板块跟踪（市场热度68℃/100℃）
强势股	华远地产、中南建设、天房发展、海马汽车、众泰汽车、西南证券、太平洋、华联股份、国芳集团
板块/主题	细分	配置	核心逻辑	参考标的
房地产	高能级优质房企、装修建材、家电家居	10%	北京市住建委强调，抓好贯彻落实 更好满足刚性和改善性住房需求。继国常会通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》之后，政治局会议提出要适度调整优化房地产政策。同时，住建部表示要进一步落实个人住房贷款“认房不用认贷”等政策，进一步强化房地产积极预期。2022年以来，普通二线和三四线城市房地产限制性政策已基本放开，但仍有部分核心一二线城市政策较为严格，政策空间较大。预计优质一二线城市、改善产品占比高的头部央国企和改善型房企有望更为受益。	冠城大通、城建发展、荣盛发展、金地集团、金科股份、滨江集团、天健集团、华发股份、保利发展、中华企业、招商蛇口、华侨城Ａ、格力地产、万科Ａ、中南建设、首开股份、亚士创能、兔宝宝、坚朗五金、科顺股份、三棵树、东方雨虹、北新建材、凯伦股份、纳川股份、罗普斯金、开尔新材、伟星新材、东宏股份、鲁阳节能、北京利尔、中铁装配、青龙管业、扬子新材、濮耐股份、华立股份、箭牌家居、东鹏控股、森鹰窗业、志邦家居、顶固集创、匠心家居、江山欧派、欧派家居、喜临门、索菲亚、雅艺科技、顾家家居、金牌厨柜、慕思股份、趣睡科技、蒙娜丽莎、美克家居、尚品宅配、海尔智家、奥马电器、美的集团、格力电器、澳柯玛、长虹美菱、海信家电、惠而浦
大金融	证券、银行、保险	10%	证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见。作为资本市场的参与者和中介机构，随着市场风险偏好改善，经济预期上行，大金融板块有望显著受益。同时，从中报业绩预告看，大金融板块的披露率和业绩预告净利润同比增速最高，随着经济预期转暖，下半年业绩将更具弹性。并且，大金融板块交易不拥挤，机构持仓处于历史底部位置，机构加仓有望提升行情的持续性。	天风证券、中原证券、信达证券、东方财富、中国银河、东吴证券、中信证券、首创证券、太平洋、国海证券、西南证券、华泰证券、山西证券、光大证券、国联证券、华安证券、湘财股份、中金公司、紫金银行、成都银行、兰州银行、宁波银行、邮储银行、杭州银行、西安银行、青农商行、郑州银行、平安银行、瑞丰银行、招商银行、张家港行、厦门银行、苏州银行、中信银行、苏农银行、兴业银行、长沙银行、贵阳银行、新华保险、中国太保、中国人寿、天茂集团、中国平安、中国人保
白酒	高端酒、次高端	10%	水井坊二季度实现营业收入6.73亿元，同比增长2%，实现净利润0.43亿元，同比增长509%。白酒行业上年同期基数较低，同时主流名酒公司普遍按计划正常回款，白酒行业二季度业绩将维持较快增速，预计陆续披露的中报将推动板块关注度恢复。后市看，下半年中秋、国庆旺季有望迎来动销环比加速，进一步实现库存去化，同时经济动能恢复与消费力持续改善，未来价格表现有望迎来向上修复，预计白酒板块全年持续改善可期，下半年营收增速好于上半年。中长期看，白酒需求升级带动的结构升级和品牌集中的大趋势仍将持续演绎，龙头酒企的竞争优势也将持续凸显。	古井贡酒、口子窖、贵州茅台、舍得酒业、洋河股份、迎驾贡酒、泸州老窖、顺鑫农业、金种子酒、伊力特、五粮液、天佑德酒、今世缘、酒鬼酒、老白干酒、水井坊、山西汾酒、金徽酒
旅游酒店	自然景区、优质酒店	10%	今年暑期预计国内将有200万儿童旅客购买“人生第一张机票”。暑期预订中高星酒店的家庭旅客超过四成，高于平均值。多家旅游平台数据显示，暑期旅游市场热度有望全面超过2019年同期，亲子游、研学游等成热门选择。实际上，得益于疫情防控放开之后消费场景的恢复，23H1旅游酒店板块标的业绩多数实现大幅修复，多景区公司中报预告业绩高增。今年暑期作为疫情政策放开后第一个完整的、长期的旅游旺季，新一轮旅游需求有望持续释放，助力相关板块业绩延续高增。	中青旅、宋城演艺、丽江股份、大连圣亚、黄山旅游、众信旅游、张家界、桂林旅游、云南旅游、西藏旅游、峨眉山Ａ、岭南控股、长白山、三特索道、祥源文旅、天目湖、九华旅游、曲江文旅、全聚德、首旅酒店、同庆楼、中科云网、华天酒店、金陵饭店、西安旅游、锦江酒店、君亭酒店、西安饮食
汽车家居	新能源汽车、家居	10%	商务部：提振汽车、家居等大宗消费 推动服务消费提质扩容。今年大宗消费的复苏并不如人意，上半年，家具类消费仅增长3.8%，汽车类消费仅增长6.8%，慢于整体消费的复苏（8.2%）。为了促进大宗消费复苏，近期多部门联合发布相关政策，有助于带动整体消费及相关产业链尽快恢复元气。汽车：相关政策预计将拉动汽车消费端情绪，促进新能源车市场持续健康发展。家居：受地产及消费影响，行业及头部企业估值均已降至历史底部。随着家居促消费政策落地，叠加房地产预期改善形成业绩保障，家居板块估值有望迎来修复。	海马汽车、鹏翎股份、云意电气、金固股份、赛力斯、长城汽车、星源卓镁、中材科技、联创光电、长安汽车、兴民智通、威唐工业、沪光股份、永鼎股份、科创新源、江铃汽车、维峰电子、浙江世宝、东风汽车、华安鑫创、上汽集团、北汽蓝谷、江淮汽车、潍柴动力、亚星客车、安凯客车、盐湖股份、中国重汽、海汽集团、宁波精达、正强股份、常熟汽饰、广汽集团、比亚迪、中国中车、箭牌家居、东鹏控股、森鹰窗业、志邦家居、顶固集创、匠心家居、江山欧派、欧派家居、喜临门、索菲亚、雅艺科技、顾家家居、金牌厨柜、慕思股份、趣睡科技、蒙娜丽莎、美克家居、尚品宅配、家联科技、茶花股份、公牛集团、永艺股份、好太太、梦百合、建霖家居、德尔未来、乐歌股份、浙江永强、梦天家居、华瓷股份、王力安防、好莱客、西大门、玉马遮阳
涨价题材	有色金属、化工	10%	近期政治局会议释放宏观利好，商品普涨。决策层一系列重磅政策提振内需，有利于强化市场信心，推动国内经济企稳回升。随着经济恢复，制造业复苏对有色金属、化工品等原材料的需求也将回暖，从而导致价格上涨，带来巨大的增量空间。有色：新能源汽车、风电等下游需求持续景气，叠加供给紧缩、补库需求及政策支撑等因素，价格仍有望上行。化工：近期国际原油企稳反弹，原油与化工品价格关联性较大，原油价格上涨推动化工品价格上涨，下游的投机性囤货需求将被激发，经济复苏也将推动石化产品需求好转。	金徽股份、云南锗业、志特新材、宝钢股份、寒锐钴业、盛屯矿业、神火股份、索通发展、广晟有色、中金岭南、天山铝业、华峰铝业、罗平锌电、明泰铝业、闽发铝业、白银有色、宏创控股、中润资源、驰宏锌锗、钒钛股份、云铝股份、赣锋锂业、南山铝业、洛阳钼业、东方锆业、创新新材、云南铜业、腾远钴业、福达合金、、怡球资源、中国铝业、中信金属、北方铜业、天齐锂业、西藏珠峰、西部矿业、西藏矿业川金诺、新洋丰、罗平锌电、洛阳钼业、恒光股份、中毅达、云天化、天原股份、川发龙蟒、新安股份、聚石化学、史丹利、云图控股、粤桂股份、辉隆股份、合纵科技、和邦生物、安纳达
贵金属	矿产资源龙头	10%	美国6月PCE核心物价指数同环比均超预期放缓。6月PCE核心物价指数超预期下行暗示通胀压力再度降温。与此同时，美国6月个人消费支出（PCE）环比好于预期，凸显美国经济增长动能强劲。市场对“7月是最后一次”的预期更坚定。而在前期美联储年内加息两次的鹰派预期下，黄金价格持续下行调整，随着加息周期结束的拐点到来，金价有望迎来反转行情。同时，从中长期看，全球“去美元化”趋势下，央行购金需求为金价提供强劲动力。	济南高新、中润资源、金贵银业、湖南黄金、晓程科技、赤峰黄金、银泰黄金、恒邦股份、西部黄金、四川黄金、中金黄金、山东黄金
防汛	海绵城市、地下管廊、园林	10%	时隔11年 ，中央气象台发布史上第二个暴雨红色预警。当前国内南方多个省市已开启暴雨模式，多个城市排涝压力明显增加，预计暴雨带来的内涝问题将再次引发政策层面的高度关注。早在今年5月，中共中央、国务院就印发《国家水网建设规划纲要》，着力补齐水资源配置、城乡供水、防洪排涝、水生态保护、水网智能化等短板和薄弱环节。在政策催动下，2023年重大水利工程以及地下管网建设有望提速，将拉动全产业链需求。	龙泉股份、东方雨虹、天山铝业、纳川股份、伟星新材、同方股份、海南瑞泽、青龙管业、数字政通、首创环保、安徽建工、中建环能、首华燃气、博世科、顾地科技、利欧股份、绿城水务、腾达建设、测绘股份、深水规院、科顺股份、正元地信、中国建筑、三和管桩、超图软件、纳川股份、招标股份、伟星新材、东宏股份、中油工程、凌云股份、隧道股份、郴电国际、韩建河山、首创环保、玉龙股份、新兴铸管、友发集团、沧州明珠、国机通用、雄塑科技、胜利股份、美丽生态、中锐股份、大叶股份、普邦股份、美晨生态、东珠生态、金埔园林、天域生态、岭南股份、岳阳林纸、汇绿生态、节能铁汉、农尚环境、蒙草生态、东方园林、文科园林

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入26.07亿元

一、热点狙击

金科股份（000656）

7月31日龙虎榜显示，买一为华鑫证券上海宛平南路炒股养家的席位，净买入11382.00万元。

一探究竟：

1. 盘面异动：日涨幅偏离值达7%。

2. 题材催化：房地产开发概念。

3. 榜史概况：此次是金科股份今年7月以来第8次上榜。

4. 游资偏好：炒股养家敢于在行情启动初期重仓入场，通常利用通道优势抓取龙头股第一波建仓行情，善于把控热点题材的情绪，锁定热点板块龙头，擅长盘中通过点火、拉升和主封吸引散户进场。

5. 盘面趋势：作为地产风向标的金科股份自5月底以来，股价已翻了3倍。榜单上，买一炒股养家顺势加仓并未做T，持仓接近1.9亿元，可见其对短线行情以及同步共振的地产板块有较高的预期。若接下来市场维持在万亿水平，金科股份或仍有走强预期，但也要谨防市场情绪的突然回落。

二、交易掘金

东方财富（300059）：主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入26.07亿元

华英农业（002321）：7月31日公司在大宗交易平台以2.58元/股的价格成交2278.57万股，占公司流通股本的1.01%

华旺科技（605377）：突破中长期均线压制，放量上攻，MACD红柱加长。

三、龙虎揭秘

金陵饭店（601007）

【题材驱动】

餐饮

【事件驱动】

7月31日，发改委在《关于恢复和扩大消费措施的通知》提到，培育“种养殖基地+中央厨房+冷链物流+餐饮门店”模式，挖掘预制菜市场潜力，加快推进预制菜基地建设。

【驱动逻辑】

预制菜是当前扩消费政策的重要落脚点：

于餐饮产业而言，原料、人力、三项费用占据餐饮企业成本83%，预制菜的发展有望显著提质降本；于个人消费者而言，预制菜的便捷性、安全性优势显著。

据人民网研究院发布的《预制菜行业发展报告》指出，预计未来3—5年，中国预制菜市场规模有望以20%左右的高增长率逐年上升，在2026年达10720亿元，有望成为下一个万亿级市场。

投资层面，预制菜对食材、配料依赖度较高，上游是核心壁垒，餐饮供应链有望显著受益。

【核心优势】

多元业务增厚盈利空间（民生证券刘文正《业绩持续修复，多元品牌战略增厚盈利空间 》—20230718）

公司积极发力餐饮宴请、商务活动、会议会展细分市场需求随宏观经济快速爬升机会，实现营收、盈利较 2022 年同期大幅增长。同时，公司不断优化旗下糖酒与预制菜业务线产品、渠道结构，推进新品牌、新品的市场开拓，实现贸易业务旗下产品线资源整合，经营稳步增长。预计本年旅游市场复苏存在韧性，下半年业绩随暑期旺季出行有望向好。

【风险提示】

拓店进展不及预期，出行复苏不达预期，食品业务不及预期。

热点聚焦




“经济底”进一步确认！库存周期拐点期，这些行业有望率先复苏

【热点聚焦】

※政策风向

1、据国家统计局，中国7月官方制造业PMI 49.3，高于预期48.9和前值49，制造业景气水平持续改善。中国7月官方非制造业PMI 51.5，预期53，前值53.2，非制造业继续保持扩张。

点评：7月经济数据进一步验证“经济底”，在稳增长政策发力下，制造业环比回升的趋势值得期待。乐观的是，由于PPI已出现“见底”信号，作为库存周期的领先指标，领先库存周期平均为5个月左右，四季度经济复苏展望可更加乐观。参考库存周期拐点，当前上游采矿业普遍去库较为充分（除煤炭），营收端拐点显现；中游计算机、电气设备的去库相对较好；下游消费中食品酒类的周期好于其他，可把握复苏主线，如地产链、新能源设备、食品饮料等方向。

2、据商务部消息，全国消费促进工作年中推进会在京召开。会议强调，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，持续办好“消费提振年”系列活动，提振汽车、家居等大宗消费，推动服务消费提质扩容，改善消费条件，创新消费场景，更好发挥消费拉动经济增长的基础性作用。

点评：随着系列促消费措施的相继落地，下半年消费对GDP的“净增量”大概率还会提升。随着“认房不认贷”、“降低首付”以及“城中村改造”、“家居焕新”等地产链的扶持政策相继推出，有望拉动下半年“地产链的消费”。进而带动“大消费”的活跃性。当前家居行业温和复苏，在城中村改造、“家居焕新”刺激下，估值性价比较高的一二线龙头企业或率先受益；而汽车消费方面，在上半年产销均超1300万辆的“高基础”上，随着汽车下乡、税费优惠持续，尤其是“大城市汽车限购政策的‘优化’”，估值仍处于5年历史40%分位点附近的汽车板块，性价比仍较突出。

3、据中国船舶工业行业协会消息，2023年二季度中国造船产能利用监测指数（CCI）为798点，10年来首次接近800点，创近年来新高。与去年同期700点相比，提高98点，同比增长14%；与一季度772点相比，提高26点，环比增长3.4%。

点评：展望后市，船舶交付周期2年以上，新造船价格从2021Q1开始上涨，全年涨幅达20%以上，2021年新签船舶大部分将于2023、2024年交付，机构预计2023年下半年高价订单开始释放利润，未来三年船企将迎来业绩兑现期。造船业盈利复苏曙光已现，预计国内船企将陆续迎来业绩改善的拐点。得益于中国船舶制造行业集中度不断提升以及产品结构不断高端化，国产船舶制造领域龙头将充分受益。

4、据财联社消息，7月28日，腾讯宣布与中国信通院共同启动行业大模型标准联合推进计划。其中，双方将联合牵头开展《面向行业的大规模预训练模型技术和应用评估方法第1部分：金融大模型》编制，这也将是国内首个金融行业大模型标准。

点评：随着金融行业大模型展现出在挖掘金融数据价值、服务金融场景需求上的实际效能，金融业大模型的产业化进程将成为金融业数字化转型的重要方向，其规模将快速膨胀。券商的估值将因AI大模型的赋能获得提升，可关注国内积极涉足金融大模型的相关企业。

※外围市场

1、据北京商报，国际粮食市场又起波澜。在全球最大的出口国印度禁止大米出口后，俄罗斯、阿联酋也相继宣布暂停大米出口。这引起多国市场对大米的恐慌性采购，一些国家的居民也开始囤购大米。

点评：展望后市，地缘冲突和极端天气给我国粮食安全战略敲响“警钟”，在抓内部保供的同时，有望对外构建多元化进口格局。对内方面，严守耕地红线、加快种子研发、推进转基因商业化落地；对外方面，寻找多元化的粮食替代，如自俄乌冲突爆发以来，我国增加了巴西、南非等玉米供给，对乌克兰依赖度降低。地缘冲突+极端天气显著影响供给，全球粮食涨价预期强烈，其中大米价格涨至11年高位，催化相关板块投资机会。此外，为保障内部供给，预计国内转基因商业化落地有望加快推进，可留意具备相关技术的企业。

※关联市场

1、指数冲高回落、成交重回万亿，政策利好催化消费股大涨

点评：在发改委及各地促消费和稳地产等重大扶持政策纷纷落地下，相关概念领涨，市场热点进一步扩散。同时，成交量的持续放量也给投资者重拾信心创造了良好的契机。“政策市”期待值进一步高涨，权重股也被激活。短中线来看，若成交量能持续稳定在万亿以上的水平，指数或可进一步上看3400点之上。