《沪指逼近3100，风格切换进行时！》周四（7月2日），沪深两市放量上行，沪指在权重股的带领下呈单边上涨走势，收盘大涨2.13%。创业板全天围绕平盘线窄幅震荡。两市成交破万亿，超过80只个股涨停。盘面上看，低位金融股全线爆发，券商股掀起涨停潮。白酒、地产、免税等概念持续走强。北上资金全天单边净买入171亿元。
整体来看，市场延续震荡分化格局，场内资金持续加码低估值权重板块。沪指放量大涨，逼近3100关口，下方均线呈多头发散趋势，强势格局尽显。而前期强势的创业板则维持横盘震荡，盘中一度跌破5日均线。短期来看，经过本周的大涨，沪指与5日均线的偏离度拉大，需关注成交量情况。若后市量能不足，则短期震荡在所难免面，但总体无碍结构性修复格局。
板块上看，券商股成为市场人气核心引领，逾10只个股涨停。历史经验显示，券商板块行情与政策面、二级市场活跃度密切相关。政策面来看，资本市场制度改革持续推进，证券行业是最大受益者。近期消息人士称，证监会计划向商业银行发放券商牌照，利于银行资金入局资本市场，提振市场预期。市场层面，6月以来市场风险偏好提升，两市日均股票交易额、两融余额均有所改善，叠加投行业务IPO、债券承销同比改善，预计行业上半年业绩整体改善，驱动板块估值修复。
总之，大盘延续震荡分化格局，沪指在权重股的带领下量价齐升。创业板指则迎来阶段休整。鉴于沪指短期涨幅过大，后市若量能不足，则短线有震荡需求，但无碍结构性修复格局。策略上，把握金融、地产、家具家居、新基建、食品饮料、新能源汽车。
每日复盘
7月3日情报精选：商务部：正在会同相关部门抓紧研究制定稳外贸稳外资的新举措
政经证金
【新闻联播】
●强降雨轮番来袭 各地各部门多措并举防汛救灾
●今年1至5月我国知识密集型服务进出口同比增长8.7%
●今年1至5月互联网企业收入同比增长14.9%
●10.5亿元中央预算内投资用于雄安新区建设
【重要消息】
●商务部：正在会同相关部门抓紧研究制定稳外贸稳外资的新举措
●德勤：全球焦虑情绪持续攀升，印度日本首当其冲
●国家卫健委：进一步加快提高医疗机构新冠病毒核酸检测能力
●水利部副部长叶建春：加快重大水利工程开工建设 充分发挥重大工程投资拉动作用
●北上资金2日净流入超170亿 贵州茅台净买入7.30亿
●深交所公布创业板改革并试点注册制的第八批获受理企业
●中汽协：预计6月汽车销量同比增长11%
行业概念
1、华为高斯数据库开源赋能，国产数据库或受市场关注
相关上市公司：中国软件（600536）、太极股份（002368）
2、英特尔“断供”浪潮信息，核心领域国产替代势在必行
相关上市公司：中科曙光（603019）、紫光国微（002049）
3、疫情后白酒分化明显，龙头品牌更加受益
相关上市公司：五粮液（000858）、贵州茅台（600519）
4、地方债可补资本金，中小银行估值修复可期
相关上市公司：青农商行（002958）、张家港行（002839）
个股情报
新股：埃夫特、恒誉环保
可转债申购：暂无
可转债上市：飞鹿转债
晚间私募传闻：
宁水集团：年产405万台智能水表扩产项目已开工
上海贝岭：单项多功能计量芯片在国网和南网统招出货量排名第一
来伊份：2020年持续打造年轻化健康化高品质商品
西藏药业：拉萨经开区新生产基地主体工程完成验收
定增&重组
业绩与分红
国泰集团：上半年净利预增25%至50%
天味食品：半年度净利同比增长83%至101%
万东医疗：半年报净利预增126%至139%
山大华特：上半年净利预增50%至55%
华贸物流：上半年净利预增40%到50%
汇中股份：上半年净利润预增30%-60%
康达新材：上半年净利润预增50%-80%
增持&减持
恒邦股份：股东拟合计减持不超3%股份
江化微：股东拟减持不超过3%公司股份
畅联股份：股东拟减持不超0.95%股份
中光防雷：股东上海广信拟减持不超6%股份
世纪瑞尔：股东拟合计减持不超4.1187%股份
成都银行：获成都工投资产举牌
三变科技：获股东莫纬樑举牌 持股比例达5.0065%
主板大涨逼近3100点 大金融全线进攻
【盘面要点回顾】
1、7月2日，大金融全线爆发带动主板进入补涨模式，量能的跟进也让主板具备了挑战前高的底气。在近期的分析中，我们反复提醒大家注意市场修复的动力来自于内部因素而不是外部，外部的干扰往往是趋势行情中上车的机会，目前来看已经得到完全印证 。创业板目前的表现更多是借助主板突破的间隙在做喘息，其风格优势地位不会轻易失去，但是市场整体的风格会因为金融股的表现进一步收敛，目前赚钱效应不错，坚持趋势！
2、指数小幅低开，开盘之后指数震荡上行，券商板块涨势猛烈，海南、半导体、港口板块均表现活跃，市场整体承接力度较好，个股涨多跌少，赚钱效应好转，此后指数总体呈现震荡盘整态势，白酒、跨境电商也有冲高，两市午后持续分化，券商、银行大金融等板块爆发，带动沪指走高，而创业板指则持续下行，市场整体分化明显，个股涨多跌少，但跌停家数也显著增多临近收盘，两市成交额超万亿，沪指则持续活跃，创业板指横盘震荡。
3、创业板引领的偏成长风格的反弹走势，短期仍望保持强势态势，在目前宽流动性、低估值及低利率市场环境下，长期来看，股票资产仍具备较大的吸引力，而短期择股则要考虑中报业绩，只有业绩上超预期，短线才可能有超额收益。
策略上，重点关注三季度需求回补，“十四五”产业政策催化共振的外需科技(消费电子、新能源汽车、光伏)；居民储蓄率提升，消费空间打开受益的非聚集性可选消费(家电、汽车)；基本面改善有望持续验证的新基建(5G、半导体设备和耗材、特高压、充电桩、信创)。
【今日头条回顾】
事件：据全景网，7月1日，决策层当日主持召开国务院常务会议，决定着眼增强金融服务中小微企业能力。会议指出，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。
点评：
中小银行是支持中小企业信贷的主力军，资本金不足限制中小银行的放贷能力，通过专项债支持中小银行补充资本金，可以精准支持中小企业信贷需求，这与央行7月1日期下调再贷款再贴现利率所体现的精准性相一致。
银保监会数据显示，一季度银行业资本充足率有所下降，中小银行资本金压力较大。其中大型商业银行资本充足率为16.14%（季环比-0.17%）；股份制商业银行资本充足率13.44%（季环比+0.02%）；城商行资本充足率12.65%（季环比-0.05%）；农商行资本充足率12.81%，（季环比-0.32%）。
可以看到，城商行和农商行的资本充足率远低于大型银行和股份制银行；今年一季度末各类商业银行资本充足率均明显下降，仅股份制银行小幅上升，农商行降幅最大。
同时，不同于上市银行可以通过定增、发行可转债等方式补充资本金，非上市中小银行补充资本金的渠道更为匮乏。安排地方政府专项债资金支持有利于拓宽中小银行补充资本金的渠道，也有利于促进区域发展。
展望后市，近几个月以来，“六稳”和“六保”工作更多的采用结构型政策而非总量型政策，包括7 月1 日起下调再贷款再贴现利率等政策，反映出随着宏观经济逐渐展现出企稳的态势，当前政策思路从总量型向更多结构型的转变，后续结构性政策有望持续发力。
具体到A股市场，从银行角度看，缓解了短期资本金压力，提升了扩表和消化不良的能力。政策重心由“银行让利实体”逐渐转向为“通过支持银行来支持实体”，有助于对板块的悲观情绪边际修复，中小银行更为受益。
【复盘总结】
观点：指数震荡修复
1.主板有望挑战年内反弹新高
2.主板量能匹配较好
3.创业板休整无碍风格地位
题材方向：家具家居、游戏、券商
【涨停分析】
2020年7月2日，两市共102只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加25只。沪深两市全天强弱不一，沪指涨2.13%，创业板指涨0.20%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
下游需求回暖，龙头铝企业绩修复可期！
有色金属（铝） 政策评估：★★★★☆ 3 月复工以后国内电解铝社会库存持续下降，产能利用率也于 5 月恢复至 90%以上，供给过剩格局转为平衡；随着铝价超过1.3 万元/吨，之前减产产能复产且新增产能加速投放，下半年电解铝供需或将再次趋于过剩，但得益于国内复工复产加快带来的房地产竣工周期及汽车需求端的带动，铝价短期仍有上冲动力，中期预计趋于稳定。龙头铝企凭借成本端优势，业绩修复可期。 市场评估：★★☆☆☆ 当前板块估值过于悲观，企业利润提升或驱动估值修复。 强势龙头：云铝股份（000807） 公司是一家以绿色水电为主要能源的铝企，年产能为铝土矿300万吨、氧化铝 140 万吨、水电铝 210 万吨、铝合金及铝加工110万吨。2019 年公司定增募集 21 亿元用于铝土矿资源和电解铝产能建设，未来公司水电铝产能将增至约 320 万吨、权益产能约 256 万吨。2019 年公司电解铝产量190万吨，2020-2022年有望增至248万吨、270万吨、300万吨。 操作策略：国金证券丁士涛、曾智勤在《绿色水电铝龙头，受益盈利修复》（2020-06-22）一文中给予 买入 评级。目标价区间5.6元。 风险提示：宏观经济下行、行业政策风险、用电量不足、产量不及预期、成本增加、股权质押风险、限售股解禁。
价值掘金
云铝股份（000807）：绿色水电铝龙头，产能逆势扩张
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
翻倍增长！券商投行成绩单亮眼，板块机会如何把握？
今年是资本市场改革落地的一年，券商投行业务迎来大发展。数据显示，40家券商IPO承销保荐收入合计达到66亿，相比去年同期的30亿出现翻倍增长。中金公司、光大证券、中信建投IPO承销数量最多。 山西证券认为，证券板块行情与政策面、二级市场活跃度相关度很高。因二级市场牛短熊长，证券行业的黄金期短暂，且顶部区域风险极高，因此节奏的把握较为重要。当前，建议投资者重点关注证券板块难得的交易性机会。 投资观点： （1）行情回暖，证券板块交易性机会值得重视（山西证券刘丽，孙田田，徐风《非银金融行业2020年中期投资策略：政策加持，市场回暖，投资券商正当时》-20200630） 证券板块行情与政策面、二级市场活跃度相关度很高，归根结底取决于证券公司业绩水平。 从2018 年底，资本市场“牵一发而动全身”历史定位确定以来，资本市场改革政策密集发布。科创板争分夺秒的推出；新《证券法》修订，奠定了发行注册制的法律基础，创业板注册制逐步落地，资本市场基础制度建设不断完善。证券公司作为资本市场的重要引擎，是资本市场改革的最大受益者。 当前证券板块估值水平为1.51XPB，处于历史15%分位，依然处于十年来证券板块估值的底部区域，具有很好的长期投资价值。A 股目前处于区间震荡格局，更具弹性的次新、中小券商更受资金青睐。长期配置角度来看，受益于改革红利、业务综合发展、风控能力较强的头部券商有投资价值。 （2）混业经营或提升头部券商的估值溢价（天风证券罗钻辉《证券行业：“银行系券商”有望提升头部券商的估值溢价》-20200628） 近期金融混业经营改革的市场关注度较高，《财新周刊》称“商业银行将获券商牌照”。 证券行业的竞争力包含五大要素：1）体制机制，即“是否市场化”。2）资金端能力，即资金实力与融资成本。3）资产端的渠道与获客能力；4）固收-资产端能力，基于“研究能力”的服务客户能力与风控能力；5）权益-资产端能力，基于“研究能力”的服务客户能力与风控能力。 头部券商在1、4、5方面具备优势。银行系券商在2、3、4方面具备优势。东方财富在1、3方面具备优势。不同类型券商各有其优势，未来的竞争格局本质上取决于银行系能否变革机制，实现足够的市场化，并培育出优秀的投研能力。 银行系非银金融机构目前难以对行业造成较大冲击。1）银行系保险公司、信托公司经过长期发展，目前难以对保险和信托行业造成冲击。2）目前的银行系证券公司（中银国际、国开证券）仍未对行业产生较大冲击。原因既在于银行系机构本身的机制，也在于国企集团的业务“协同”存在一定难度。 商业银行将以新设券商为主，大概率会将投行部门整合至新设券商，形成“投行子公司”。因为收购已有的券商牌照既有难度，也缺少价值。未来“不具备1-5能力的中小券商”或将退出市场或收缩业务，头部券商相较中小券商的估值优势有望逐步显现。未来直接融资大趋势，“提升市场活跃度”与“鼓励中长期资金入市”的增量政策，叠加无风险利的下行趋势，有望提升券商板块估值。 相关标的（天风证券罗钻辉《证券行业：“银行系券商”有望提升头部券商的估值溢价》-20200628）：中信建投、华泰证券、中信证券、海通证券、国泰君安。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
两市成交再破万亿，券商板块或开启强势补涨！
同花顺（300033）
所属概念：金融科技、证券服务
事件驱动：6月以来市场风险偏好提升，日均股票交易额、两融余额均有所改善，同时政策推动下投行业务IPO、债券承销同比改善，预计行业上半年业绩整体改善。估值角度：近期创业板指数新高，指数行情下券商低估值，具备配置价值。
技术图解：
行业前景：
券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及 A 股市场上涨带动的β属性，在资本市场深化改革进程中，以上因素都将得到兑现。我们维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值，以及金融科技实力较强的服务类公司。(中泰证券闻学臣《有望受益于市场活跃度提升》2020-2-26)
核心优势：
公司依托 C端活跃用户，2014 年起与券商合作布局广告业务，且对券商议价能力逐步提升。2019年同花顺 APP 新增中信证券、中信建投证券等头部券商，11 月底公司 APP 合作券商已达 55 家，叠加 2019 年股市成交活跃，券商导流业务 2019 年有望大幅回暖。2019年公司新增期货导流业务，11 月底客户已达 13 家，有望成为新业务增长点。（世纪证券陈建生《流量变现多元化，Beta 领军或迎爆发期》2020-2-25）
风险提示：
股票市场走弱；金融监管趋严。
花园生物（300401）
所属概念：维生素、医药生物
事件驱动：7月1日起，维生素D3实行新国标。根据新国标，维生素D3油的起始原料为羊毛脂胆固醇，限制了脑干胆固醇的使用，羊毛脂成为生产维生素D3的唯一合法来源原料。6月30日，国内维生素D3报价170元/kg。虽然比4月中旬的最高价360元/kg已近腰斩，但与年初的93元/Kg相比，已经接近翻番。
技术图解：
行业前景：
从需求端来看，2019年由于受到猪瘟疫情影响，维生素需求减少，下游客户库存处于低位。新冠肺炎疫情发生后，国内厂家开工时间晚于正常年份，且由于物流不畅，客户库存继续下降，而养殖业等下游对于维生素的需求是刚性的，客户的补库存需求导致国内维生素价格上涨。海外客户也担心疫情影响到维生素生产，也加大了采购力度。农村农业部在2019年印发《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》，明确提出确保2020年年底前产能基本恢复到接近常年的水平，2021年恢复正常。随着生猪产能的逐步恢复，今年维生素下游需求是要好于2019年。（中泰证券张波《全球维生素供给再起波澜，维生素板块有望迎来量价齐升》2020-6-13）
核心优势：
公司近两年布局多个项目，增长空间大。2018 年初公司完成定增，募集超4 亿元用于核心预混料、VD3 环保灭鼠剂（4000 吨）及研发中心项目。环保杀鼠剂已经申请相关专利，国内潜在需求约 7 万吨，未来有 15 倍的需求增长空间。核心预混料项目以花园生物生产的 VD3 及 25-羟基 VD3 产品为基础，向下游发展。同时公司于 2017 年启动杭州下沙 VD3 及羊毛之系列产品的产能搬迁，预计 2019 年完成，新工厂将进一步提升 VD3 产能至 5000吨、NF 胆固醇产能 1000t，同时新工艺有助于降低成本。（国盛证券王席鑫《VD3 一体化全球龙头，加速布局下游高端应用》2018-5-15）
风险提示：
VD3 产品价格大幅下降，新项目建设不达预期，新产品销售不达预期。
三全食品 (002216）
所属概念：速冻食品
事件驱动：7月1日晚间发布业绩预告，预计2020年前二季度净利润约4.35亿元-4.62亿元，同比增长390%-420%。
技术图解：
行业前景：
2018 年我国速冻食品行业产量为 1035 万吨，同增 8.75%，2013-2018 年速冻食品销售收入从 648.81 亿元增至 1149.25 亿 元，CAGR 为 12.08%。作为速冻食品最大的细分市场，速冻面米市 场占速冻食品总产量比例超过 60%。2015-2019 年市场规模 CAGR 为 5.72%，其中 2019 年 677 亿元，同增 4.64%。2013-2019 年，我国餐饮收入从 25569 亿元增至 46721 亿元，CAGR 达 10.57%。对标日本，餐饮渠道是消化速冻食品产能的主力占比达到 60%，而目 前国内几大龙头速冻食品企业 B 端餐饮收入占比均不高，速冻行业助力餐饮端标准 化，未来成长空间巨大。——新时代证券孙山山《速冻米面行业龙头，机制改革构建增长新动能》（2020-6-17）
核心优势：
三全食品在 1993 年于河南郑州成立，是国内首家速冻米面食品企业，亦是中国生产速冻 食品最早、规模最大、市场网络最广的企业之一。公司市场份额多年位居行业第一，是中 国速冻食品行业的领导者，并于 2008 年 2 月在深圳证券交易所挂牌上市。2003 年-2012 年，三全食品连续入选“中国 500 最具价值品牌”。2017 年由三全食品生产的含蛋奶面点 首次登录美国市场，开启了三全食品的海外扩张之路。2018 年，为了满足餐饮市场的需 求，公司基于自身的产品研发、生产及采购规模化能力、质量管控与冷链配送平台，积极 开拓餐饮市场，为连锁餐饮提供一站式标准化及个性化产品的食材供应服务。——华泰证券李晴《餐饮高成长，零售利润率迎改善》（2019-12-19）
风险提示：
重卡景气度下滑超预期，乘用车景气回暖不及预期。
热点聚焦
地方债可补资本金，中小银行估值修复可期
※外围市场 1、据观察者网，针对浪潮被加入美国出口管治名单，英特尔产品出口至浪潮的产品暂停一事，7月1日晚间，浪潮方面回应称，供货商英特尔方已作出回应，系英特尔内部供应链调整，两周内会恢复供货，目前浪潮经营正常。 评估：近年来，随着国内巨头的持续发力，服务器国产替代加速推进。其中海光信息（中国曙光控股子公司）自研的海光芯片是国产X86芯片，其性能可比肩英特尔芯片。随着国内信创产业的加速发展，预计海光芯片将陆续进入关键应用领域。据机构预测，2020-2022年海光芯片的出货量有望达到40万片、90万片和150万片。逆全球化背景下，“卡脖子”领域国产替代进程有望再度提速，自主可控主题的趋势性机会值得重视。
※经济数据 1、据中国银保监会官网数据，日前银保监会披露了5月份保险业经营情况。1-5月，保险行业累计实现原保费收入23063.80亿元，同比增长5.54%。其中，健康险保费3926.80亿元，同比增长20.27%。 评估：目前我国新冠疫情防控已取得阶段性成效，随着代理人线下展业稳步推进，疫情刺激居民风险保障意识增强，险企加大增员激励，拓展保障型产品销售力度，负债端持续改善。长债收益率筑底反弹，随着行情的转好，险企投资端改善可期。当前板块对应的P/EV在0.60-0.97倍之间，估值处于历史低位，龙头险企的投资价值已经凸显。 2、据新浪财经，从白酒行业的恢复情况看，公开数据显示，今年二季度以来整体恢复50%以上。不过，近期有调研报告指，端午假期，除贵州茅台、五粮液等高端白酒外，多数白酒品牌仍在努力恢复中。 评估：经过疫情后，高端白酒将会继续保持稳定领跑态势；低端龙头预计在疫情后集中度会进一步上升。高端酒批价的回暖对于茅台股价以及整个白酒板块的情绪来说都具有十分重要的正向意义，板块估值修复已在上演，叠加5月餐饮情况环比改善也较为明显，外资持续净买入，继续长期看好行业地位稳固、业绩确定性较强的高端白酒龙头。
※政策风向 1、据新华社，7月1日决策层主持召开国务院常务会议，会议允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金。 评估：从银行角度看，缓解了短期资本金压力，提升了扩表和消化不良的能力。政策重心由“银行让利实体”逐渐转向为“通过支持银行来支持实体”，有助于对板块的悲观情绪边际修复。低无风险利率环境下，银行股高股息率性价比凸现。当前银行板块估值0.7x20PB，随着国内经济逐步走出疫情影响，下半年宏观经济有望进一步复苏，看好下半年银行股的绝对收益。
※关联市场 1、周四，沪指全天单边拉升，券商板块迎来涨停潮，两市成交额超万亿。 评估：整体看，大盘延续震荡分化格局，沪指在权重股的带领下量价齐升。创业板指则迎来阶段休整。鉴于沪指短期涨幅过大，后市若量能不足，则短线有震荡需求，但无碍结构性修复格局。策略上，把握金融、地产、家具家居、新基建、食品饮料、新能源汽车。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流入76.91亿元
07月02日，截止收盘，两市机构资金合计净流入76.91亿元，61个行业中有35个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：券商信托（99.35亿）、银行（17.89亿）、保险（14.42亿）、电子元件（12.86亿）、工程建设（8.66亿）； 机构重点抛售：医药制造（-46.13亿）、农牧饲渔（-15.84亿）、医疗行业（-15.53亿）、文化传媒（-11.47亿）、汽车行业（-11.44亿）； 个股方面，07月02日机构净流入前五的股票分别为：长电科技（10.97亿）、中信证券（10.88亿）、中科曙光（8.42亿）、中国平安（7.66亿）、南京证券（7.29亿）； 机构净流出前五的股票分别为：利欧股份（-11.19亿）、长春高新（-7.58亿）、宁德时代（-7.47亿）、酒鬼酒（-7.37亿）、省广集团（-5.97亿）。
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