云铝股份（000807）

《两市结构性分化，紧握顺周期主线！》周一（11月16日），沪深两市震荡走高，短线资金聚焦主板，沪指走势较强。两市涨幅超9%的个股近70只。板块上看，港口板块高开低走，钛白粉、化纤、煤炭、水泥等顺周期板块纷纷大涨。半导体、光刻胶、消费电子领跌。截至收盘，沪指涨1.11%，报收3346点；深成指涨0.70%，报收13850点；创业板指涨0.21%，报收2712点。

整体来看，两市震荡修复，场内资金聚焦周期主线。沪指受周期权重板块支撑，大涨逾1%，站上5日均线。而科技热点继续回落，创业板围绕平盘线弱势震荡，盘中一度跌破30日均线支撑。目前来看，两市延续结构性分化走势。短线资金聚焦低估值顺周期板块，主板成交有所放量。预计短线市场将延续震荡修复走势，操作上继续挖掘顺周期板块的轮动补涨。

板块上看，受涨价潮提振，近期钛白粉、有机硅、化纤等细分化工板块迎来大爆发。从核心逻辑来看，全球主动补库共振是本轮周期行情的最大驱动力。历史经验显示，周期板块在主动补库存阶段会有较高的超额收益。三季度以来，随着国内需求回升与海外订单转移，国内化工行业景气度快速回升。目前多数化工产品库存水平仍然处于较低水平，同时下游需求旺盛，预计化工行业景气度将持续上行。有机构预计，本轮化工行业景气回升将持续至2021年Q3。

总之，两市延续震荡分化走势，顺周期板块持续爆发，主板走势较强。目前市场缺乏全面上攻的条件，预计短线市场继续维持震荡整固格局。操作上，继续挖掘周期主线。策略上，把握煤炭、化工、有色、环保、新能源汽车、家电、轻工等方向。

每日复盘




11月17日情报精选：10月投资消费数据创下年内新高 四季度GDP有望重回6%以上

【新闻联播】

●第十二届“全国文化企业30强”发布

●我国首颗自主高光谱业务卫星在轨交付

●10月投资消费数据创下年内新高 四季度GDP有望重回6%以上

●外交部：推动中美关系健康稳定发展，符合两国人民的根本利益

●能源局就“十四五”能源发展阶段性目标和任务举措征求意见 内容主题含能源绿色低碳发展等

●北上资金净流入25.89亿 中国平安净买入9.27亿

1、全球最大自贸协定签署，港口航运板块确定性受益

2、10月投资消费创年内新高，四季度经济增势向好

3、直播电商再颁新政，龙头平台公司可持续关注

4、10月份电力生产增速有所放缓，顺周期电力板块仍然值得关注

个股情报

新股：声迅股份

可转债上市：多伦转债

蓝思科技：现阶段产能利用率继续保持高位

海联金汇：已给五菱mini（E50）和欧拉（ES11）供应相关配件

定增&重组

中兴通讯：拟发行股份收购中兴微电子剩余18.82%股权

森麒麟：拟发行可转债募资不超21.96亿元

增持&减持

金域医学：股东拟减持不超6%股份

元祖股份：股东拟减持不超6%股份

【盘面要点回顾】

2.盘面上看，三大指数高开之后分化，沪指稍显强势，有色金属板块活跃，中韩自贸区板块受到消息刺激大涨，而创业板则表现颓势，科技股集体回落，白酒板块反抽，此后三大指数震荡走高，创业板指、深成指相继翻红，周期股全线活跃，有色金属板块表现强势，指数午后总体震荡盘整，上证指数涨超1%，创业板指小幅跟涨，市场有色、化工板块依旧活跃，市场赚钱效应有所改善，临近尾盘，指数持续拉升。

策略上，以顺周期景气、制造业回流、上游价格上涨为主线，同时重点关注清洁能源、“十四五”、弱美元等方向，行业上重点关注：化工、煤炭、有色、白电、钢铁、电子、机械、汽车(包括新能源汽车产业链)等。

事件：据国家统计局，10月规模以上工业增加值同比增长6.9%，增速与9月份持平，预期6.7%；社会消费品零售总额同比增长4.3%，增速比上月加快1.0个百分点；前10月房地产开发投资同比增长6.3%，连续8个月上行。

10月重磅数据显示经济仍在持续复苏的轨道中，供给和需求端均获改善，预计四季度的经济增长会比三季度有一个明显的提升。

需求方面，得益于地产投资维持较快增长，基建投资小幅发力，制造业投资降幅收窄，10月固定资产投资增速创下年内新高。另外，在国庆假期下，汽车消费（10月同比增长7.2%，9月为增长5.6%）和餐饮旅游（餐饮数据年内首次转正）等消费数据持续走高，带动社会消费品零售总额修复提速。

具体到A股市场，疫情高峰过后，全球经济的回升可能会比正常的经济周期更强。经济回升对利润的带动应该会比较明显，ROE回升的空间大概率比2013年大，可能会不亚于2016-2017年，方向上留意周期股和可选消费的估值修复。

观点：指数震荡缓修复

2.债务违约传闻压低市场偏好

题材方向：新能源汽车、环保、半导体

【涨停分析】

题材前瞻




需求复苏强劲+成本中枢下行，这一板块盈利或持续改善！

政策评估：★★★★☆

市场评估：★★★★★

强势龙头：云铝股份（000807）

操作策略：国信证券刘孟峦在《三季度业绩充分释放，水电铝产能快速增长》（2020-10-23）一文中给予 买入 评级。

风险提示：全球经济下滑需求不及预期，库存回升，铝价大幅下跌；公司电解铝产能投放进度低于预期；高利润下电解铝产能释放大幅超预期。

价值掘金




云铝股份（000807）：水电铝弹性有望不断凸显

【操作纪律】

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




内外需共振，化纤行业景气上行！这三个细分格局最好！

国信证券认为，国内“金九银十”需求集中释放，“冷冬行情”等国内需求叠加，再加上海外疫情影响下订单回流和新上市涤纶期货追高等因素集中影响，化纤行业价格大涨，迎来景气上行。其中涤纶、粘胶、氨纶行业格局相对较好。

（1）全球进入主动补库存阶段，化工行业开启新一轮上行周期（中泰证券谢楠《强现实弱预期”迎来第一次拐点》-20201114、西部证券杨晖《站在新一轮大周期的起点》-20201115）

（2）化纤行业景气回升，涤纶、粘胶、锦纶格局相对较好（国信证券龚诚《化纤行业深度跟踪：多因素推动需求改善，化纤景气回升》-20201022）

化纤的上游原料主要是来源于石油炼化产品的PTA、MEG、己内酰胺、丙烯腈、己二酸、MDI 等，经过纺织成布后，主要应用于服装和家纺领域。

目前涤纶、粘胶、锦纶的行业格局相对较好，特别是粘胶短纤和氨纶在本轮“金九银十”的行情中价格涨幅最大，同时四季度国内“冷冬”加速服装需求释放，海外疫情导致的欧洲和印度等订单回流，行业库存持续消化，化纤行业整体的盈利状况有望改善。氨纶则具有添加剂的属性，需求量是随着整个化纤行业同步改善。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




白酒行业热度不减，一线龙头再发涨价函！

所属概念：白酒

技术图解：

行业前景：

核心优势：

风险提示：

科华恒盛（002335）

事件驱动：根据中国电建2021年度光伏组件集中采购项目招标公告，中国电建全年预计装机总量为5000MW。据了解，2020年中国电建总装机规模为1GW。

从市场空间来看，在节能环保已经成为全球的共识的当下，发展新能源汽车有利于环境已经成为了不争的事实，也是全球汽车变革的方向。中国还将新能源汽车列为七大战略性产业之一，发展新能源汽车是我国从汽车大国走向汽车强国的必由之路。而中国的新能源汽车市场在2019年保有量突破381万辆，全球份额为49%，已经成为全球第一大新能源汽车市场，为充电基础设施提供了庞大的市场规模。展望后市，到2030年中国电动车销售会突破1500万辆，保有量会突破8000万辆，届时纯电动车辆或达到6480万辆。这意味着，如果按照车桩比1：1的数据估算，从2021年到2030年的这10年间，需要新建充电桩6300万台。（光大证券石琦良《云计算景气度上升，IDC 业务受益显著》2020-2-19）

公司致力于整合一个以智能电能云平台为基础的综合业务系统。重点深耕三大业务板块。其中高端电源打破高功率市场以长期国外公司为主的格局、新能源领先优势逐渐形成。公司的超大功率 UPS 电源功率达到了 800K 标准，与国外品牌竞争；新能源业务（14.36%）的重点是储能业务，2018 年公司在中国储能市场用户侧市场占有率处于第一位，预计 2025 年用户侧储能项目占到 50%。（光大证券石琦良《云计算景气度上升，IDC 业务受益显著》2020-2-19）

公司高端电源技术遇到瓶颈；公司电源的研发投入效果不及预期，影响进一步发展。

所属概念：农药

技术图解：

行业前景：

核心优势：

风险提示：

产品价格大幅下滑；耐麦草畏转基因作物推广不及预期。

热点聚焦




10月投资消费创年内新高，四季度经济增势向好

1、据国家统计局，10月规模以上工业增加值同比增长6.9%，增速与9月份持平，预期6.7%；社会消费品零售总额同比增长4.3%，增速比上月加快1.0个百分点；前10月房地产开发投资同比增长6.3%，连续8个月上行。

1、据国家互联网信息办公室官网消息，日前国家互联网信息办公室会同有关部门起草了《互联网直播营销信息内容服务管理规定》 （以下简称《规定》） ，并于 2020 年 11 月 13 日-28 日向社会公开征求意见。

2、据央视新闻，11月15日举，东盟十国以及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰15个国家，正式签署区域全面经济伙伴关系协定（RCEP），标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成。

3、据新浪财经，11月16日，央行进行8000亿元一年期MLF操作，操作利率2.95%（前次为2.95%）。11月共有两笔MLF资金到期，包括今日到期的2000亿元，和已于11月5日到期的4000亿元。

1、周一，大盘全天下探回升，沪指涨超1%，有色、化工板块全线大涨。

备注:

定义

消息面利好A股市场

消息面一般影响A股市场

消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！

机密爆料




两市机构资金合计净流出42.16亿元

其中，机构重点增持：有色金属（29.90亿）、酿酒行业（15.84亿）、化工行业（9.95亿）、水泥建材（7.75亿）、保险（6.40亿）；

个股方面，11月16日机构净流入前五的股票分别为：中国平安（5.41亿）、五 粮 液（3.73亿）、紫金矿业（3.71亿）、海螺水泥（3.38亿）、金龙鱼（3.35亿）；

机构净流出前五的股票分别为：立讯精密（-12.80亿）、歌尔股份（-8.13亿）、比亚迪（-6.94亿）、中国中免（-4.18亿）、宁波银行（-3.12亿）。