《沪指重回3400，顺周期风格有望继续占优！》周一（11月23日），沪深两市震荡走高，顺周期板块继续大涨，沪指量价齐升，站上3400点。创业板则冲高回落。板块上看，煤炭、白酒、有色、化工等概念涨幅居前。旅游酒店、民航、电子、传媒等板块领跌。截至收盘，沪指涨1.09%，报收3414点；创业板指涨0.72%，报收2686点。
整体来看，两市延续结构性行情。主板情绪比较亢奋，沪指成交量创下近期新高，且收盘站上3400点，距离前高更进一步。同时，5日、10日均线多头向上，短线格局较好。创业板依旧延续弱势震荡走势，虽然盘中涨幅一度超过1%，但短期均线空头排列，上行压力较大。预计短线大小盘股的分化格局仍会延续。顺周期风格有望继续占优，但后市分化风险也在积累，重点把握低位补涨品种。
近期顺周期风格持续占优的背后是国内经济数据的持续向好。随着基本面的改善，顺周期板块盈利开始逐季修复，这在三季报中已有体现。机构预计，从未来几个季度的相对业绩趋势来看，以沪深300为代表的顺周期风格占优有望延续至明年一季度。其中化工凭借较好的行业格局，潜在的超额收益最大。而从更长的周期来看，新兴产业业绩更占优的趋势还远未结束。所以在配置上可以开始关注股价超跌、且未来存在边际改善预期的科技细分，如5G、信创、金融IT等。
总之，大盘延续结构性行情，市场资金继续聚焦顺周期主线，沪指量价齐升逼近前高。不过鉴于尾盘指数有所回落，且当前市场热点轮动较快，预计短线沪指冲击前高仍有变数。市场整体的区间整固格局未改。策略上，化工、有色、汽车、家电等顺周期风格大概率继续占优。
每日复盘
11月24日情报精选：多国经济数据显示亚洲经济和贸易开始复苏，疫苗利好也提振了市场信心
政经证金
【新闻联播】
●领导层出席二十国集团领导人第十五次峰会第二阶段会议
●领导层向世界互联网大会·互联网发展论坛致贺信
●国家卫生健康委通报最新疫情 部署冬春季疫情防控工作
●广东强化制造业高质量发展人才支撑新举措
【重要消息】
●多国经济数据显示亚洲经济和贸易开始复苏，疫苗利好也提振了市场信心
●外媒：特朗普政府草拟“与军方有联系”中企清单，涉89家企业
●国家广电总局：网络秀场直播平台要对网络主播实行实名制管理
●北上资金23日净流入100.5亿 贵州茅台净买入18亿
●工信部：加快邮轮游艇等重大装备项目落地和产业化发展 更好服务海南自贸港建设
●银保监会：原则同意包商银行进入破产程序
●中国数字经济规模达35.8万亿元
行业概念
1、磷酸铁锂年内首次提价，产业链盈利有望提升
相关上市公司：天齐锂业（002466）、鹏辉能源（300438）
2、10月财政支出进一步加快，基建类支出明显提速
相关上市公司：马钢股份（600808）、恒立液压（601100）
3、C-V2X正式成为全球统一标准，车联网产业发展或将提速
相关上市公司：千方科技（002373）、万集科技（300552）
4、数家炭黑企业下月或大幅提价，相关上市公司短期或可关注
相关上市公司：金能科技（603113）、黑猫股份（002068）
个股情报
新股：兆威机电、凯龙高科、友发集团
可转债申购：永安转债
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
数字人：云平台正在建设测试中
汉得信息：将在三年内搭建完成为中大型企业服务的企业中台解决方案
隆利科技：mini LED领域专利申请量排名前三
长芯光电：正在杭州市进行半导体激光技术及应用研发基地建设
定增&重组
豪美新材：拟发行可转债募资不超8.24亿元
*ST北能：拟定增募资不超6.05亿元
博云新材：拟定增募资不超6.31亿元
世纪天鸿：拟定增募资不超4.62亿元 控股股东参与认购
铁流股份：拟定增募资不超1.7亿元
密尔克卫：拟1.51亿元收购新能（张家港）100%股权
王子新材：拟收购中电华瑞51%股权 切入军工科技领域
中公教育：拟定增募资不超60亿元
东方时尚：拟定增募资不超21.18亿元
电子城：拟以9333万元获取知鱼智联40%股权
江山欧派：拟公开发行不超6亿元可转债
业绩与分红
先惠技术：前三季拟10派4元
增持&减持
法拉电子：股东拟减持不超5%股份
金山办公：股东拟合计减持不超4.75%股份
金发拉比：大股东及一致行动人拟减持股份
扬帆新材：控股股东拟减持不超4%股份
阿科力：实控人方面拟合计减持不超5.84%股份
中科电气：股东红土创新拟减持不超3%股份
主板震荡上攻 周期股全线爆发
【盘面要点回顾】
1、11月23日，主板悄无声息中突破了3400点重压，明显力道要比创业板强。周期股的集体爆发，让市场终于找到了除消费与科技之外的新进攻点，虽然这个进攻点的力度还可以再强一点，但是对市场增量资金的聚集还不错。主板拿下3400点，是箱体突破的第一块试金石，后续就看增量入场的情绪能不能被持续点爆。
2、盘面上看，三大小幅高开后震荡盘整，染料板块表现活跃，白酒、煤炭有所冲高，有色板块尚可，车联网冲高回落，此后三大指数小幅走高，沪指较为强势，有色板块持续活跃，赚钱效应有所好转，指数午后总体震荡走高，大金融发力，银行、券商走高，三大指数均涨超1%，沪指逼近前期新高，成交量显著回升，个股涨多跌少，市场赚钱效应好转，临近尾盘，指数小幅回落。
3、市期间资金在主路和辅路上交替前行源于基本面渐变，今年上半年科技和消费领涨，三季度早周期崛起，四季度后周期正在发力。目前我国类似1980年代初的美国，经济正处于转型期，当年美股的牛股多数出现在科技+消费这条主路上。牛市格局未变，中短期而言，后周期的金融更优，中长期主线仍是代表转型升级的科技和内需。
策略上，需以更高的视角、更远的盈利景气看待投资机会，推荐“可选消费+中国制造”两条主线：1)可选消费推荐：酒店/白酒/汽车/家电/航空。2)中国制造推荐：新能车/光伏/机械/石化/基化。
【今日头条回顾】
事件：据中国政府网，11月22日，金融委主任刘鹤主持召开金融委第四十三次会议，主要研究规范债券市场发展，并传递五大要求维护债券市场稳定，其中特别强调，秉持“零容忍”态度，严厉处罚各种“逃废债”行为。
点评：
对于近期信用债相继违约，高层重磅定调“零容忍”态度，严厉处罚“逃废债”行为，这令“有主观逃债可能的国企信仰坍塌”忧虑有所减轻，市场不安情绪有望缓解。
从具体措施上，短期内流动性投放将会加码，以缓和市场已经由于信用风险引发的流动性风险。11月份以来，央行实施了多轮逆回购，向市场注入流动性，发出了明确的政策信号，确保流动性充裕，防止债券市场利率过快上升，并切断流动性紧缩向其他金融市场蔓延的链条。
考虑到本轮违约的根本原因始终是主体资质薄弱、债务化解困难。监管此次出手，剑指债券违约的“行为性”因素，但“周期性”和“综合性”因素仍在，预计后续债券违约仍将发生，但逃废债行为将有收敛，违约的可预测性增强，连带影响减弱，对市场的冲击也将边际下降。
展望后市，考虑到当前国内外经济的逐季复苏，以及货币政策回归常态对信用扩张的影响，本轮债务周期的顶部大概率出现在2020年四季度，而2021年的经济修复和“稳杠杆”的努力预计将驱动债务周期进入下行阶段。
具体到A股市场，随着经济持续复苏，积极把握顺周期主线，如大金融、有色金属、可选消费、能源等。
【复盘总结】
观点：指数震荡缓修复
1.关注主板突破3400点的有效性
2.关注主板增量放大的持续性
3.周期股成为牵引市场情绪主线
题材方向：周期股、环保、航运
【涨停分析】
2020年11月23日，两市共58只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少6只。沪深两市全天震荡回升，沪指涨1.09%，创业板指涨0.72%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
地方政策稳步落地，可降解塑料渗透加速！
可降解塑料 政策评估：★★★★☆ 今年年初，国家发改委公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，提出到2020 年率先在部分地区和领域禁止、限制部分塑料品的生产、销售和使用。下半年进入政策落地时期，当前东部沿海浙江福建都地区都以文件形式逐步落实可降解塑料落地，这些地区作为快递物流和消费大省，不仅起到良好的带头作用，而且将大大提高可降解塑料的使用量，预计地方政策落地有望超预期。 市场评估：★★★☆☆ 政策节点明确，概念股阶段调整后布局价值显现。 强势龙头：金发科技（600143） 公司深耕新材料领域，主要产品包括改性塑料、完全生物降解塑料、高性能碳纤维及复合材料、特种工程塑料、轻烃及氢能源、环保高性能再生塑料六大类。公司新材料业务持续发力，目前已陆续研发并孵化出生物降解塑料、LCP材料、高温尼龙、碳纤维等高附加值的新材料业务，有望充分受益于生物降解塑料行业的爆发，增厚公司业绩。 操作策略：华泰证券刘曦等在《三季报大幅增长，防疫物资贡献增量》（2020-10-15）一文中给予 买入 评级，目标价23.31元。 风险提示：新业务发展不及预期；原料价格大幅波动风险。
价值掘金
金发科技（600143）：改性塑料和新材料发展良好
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
化工股涨势不止，三大主线把握新一轮上行周期！
11月23日，化工板块再度大涨，有机硅、钛白粉、化纤等细分拉升明显。 中泰证券认为，当下，我国化工行业正处于第五轮和第六轮景气周期的衔接段。在一轮轮周期拼杀下，我国化工行业涌现出了一批具备全球竞争力的佼佼者。随着长期景气预期改善，该类行业龙头在竞争力不断提升的基础上，估值中枢有望上行。 投资观点： （1）化工行业长期景气预期改善，估值中枢有望上行（中泰证券谢楠《化工行业：乱云飞渡，论化工价格和几个有意思的现象》-20201120） 进入8月，化工产品价格开始进入上涨模式。本轮涨价有几个现象值得注意： 一是距离原油越近，产品价格弹性越小。 二是下游越分散，产品价格弹性越大。这或是由于下游需求仍处于反弹初期，需要多个终端的累积效应才可以对上游原材料需求产生拉动。 三是终端淡季，部分品种产品价格也出现上涨，比如单质肥。这或许说明，此次价格上涨并非完全的由出口所拉动。 四是“涨过”的产品在此次涨价中表现突出。比如2017-2018年的明星品种中MDI、有机硅中间体、尼龙66都卷土重来。在之前的行业价格规律下，这些品种渠道内普遍库存较低，生产企业有较强的提价动力。 这些现象说明，底部补库或许是这轮价格上涨最重要的推手。 过去20年，我国化工行业历经5轮周期波动。当下，我国化工行业正处于第五轮和第六轮景气周期的衔接段。 在一轮轮周期拼杀下，我国化工行业涌现出了一批具备全球竞争力的佼佼者。随着长期景气预期改善，该类行业龙头在竞争力不断提升的基础上，估值中枢有望上行。 （2）周期已至，重点布局三大主线（国信证券龚诚等《基础化工行业2021年投资策略：新一轮景气上行，迎来化工“大”时代》-20201121） 主线一：聚焦周期品龙头，涨价和扩产并行。2020 年疫情加速行业洗牌，龙头传统化工企业依靠技术、规模、产业链等优势提高了市场份额。2021年大量龙头企业产能将会落地，相关企业业绩增长确定性强。 传统周期品筛选赛道的三大标准：1）产能投产落地确定性强需求端最受益于基建领域的细分赛道；2）龙头企业有显著优于行业的盈利能力，以抵御产能投放带来的行业供给端压力；3）细分赛道市占率较高，充分享受行业上行红利。 主线二：政策落地确定性需求释放。化工下游掘金很大程度上受益于政策落地带来的行业需求爆发，相关赛道龙头将享受超额收益。当前看国六标准落地、可降解塑料渗透加速、风电光伏政策超预期和危化品运输行业政策趋严确定性最强。 主线三：新基建核心材料国产替代。十四五规划再次强调核心新材料国产替代，看好行业空间大、增速快和技术替代可期的5G、半导体和锂电池相关新材料。 相关标的（国信证券龚诚等《基础化工行业2021年投资策略：新一轮景气上行，迎来化工“大”时代》-20201121）：1）扩产落地：恒力石化（民营炼化代表）、宝丰能源（煤制烯烃标杆）、华鲁恒升（煤化工龙头，新建荆州基地）、华峰氨纶（氨纶龙头）、扬农化工（农用菊酯扩产）、苏博特（减水剂扩产）。 2）涨价：钛白粉（龙蟒佰利）、聚氨酯（万华化学）、磷化工（新洋丰）和涤纶粘胶（新凤鸣、三友化工）。 3）节能减排：国瓷材料（陶瓷龙头）、奥福环保（蜂窝陶瓷）、万润股份（分子筛）、金发科技（改性塑料）、回天新材（光伏用胶）和密尔克卫（危化品运输）。 4）新材料：昊华科技（电子特气）、飞凯材料（光纤光缆）、道明光学（PC/PMMA复合板）、松井股份（电子涂料）、鼎龙股份（抛光材料）。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
煤飞色舞行情再现，细分龙头有望迎来价值重估！
驰宏锌锗（600497）
所属概念：有色金属
事件驱动：根据中国有色金属工业协会最新数据，7月以来，铜、铝、铅、锌基本金属价格保持高位运行，超过疫情前水平。稀有金属主流品种价格同样迎来上涨。百川盈孚指出，稀土本轮涨价主要因为需求集中爆发，现货供应严重不足。专家指出，有色金属价格仍具备上涨动力。当前有色金属板块公司估值处于历史中枢以下，伴随盈利抬升，板块估值具备上行动力。
技术图解：
行业前景：
从行业来看，有色金属行业估值合理，商品价格上涨叠加公司成长逻辑，迎来双击时刻。2018年起行业进入库存周期的去库存阶段，先后叠加我国去杠杆和中美贸易关系摩擦，去库存在2019年底结束，去化较为彻底。2020开始行业步入补库存阶段，一季度遇新冠疫情全球爆发，补库存暂时终结，但全球央行货币宽松叠加财政宽松，全球经济逐步恢复，补库存继续。较为彻底的去库，和货币财政宽松将使得本轮补库行为较为波澜壮阔。(招商证券刘文平《有色金属双击时刻》2020-11-23)
核心优势：
公司2019年锗产品含锗产出42吨，占国内原生锗产量的49.01%，占全球原生锗产量的34.09%，国内市场份额近半，在锗价同比下降18.6%的市场环境下，实现净利润1,553.40万元，同比增长20.22%。公司锗产业产量逐步释放，利润贡献逐步增长。公司正通过自身生产线建设和对外战略合作模式，推进锗产业链下游延伸，拓展高附加值的锗精深加工和终端产品。(招商证券刘文平《有色金属双击时刻》2020-11-23)
风险提示：
下游需求不及预期，矿山开采和产出量不及预期等。
福建水泥（600802）
所属概念：水泥建材
事件驱动：行业监测显示，当前广东部分地区水泥价格已经逼近600元/吨。其中深圳部分厂家P.O42.5袋装价格已经达到585元/吨，广州部分企业P.O42.5袋装水泥价格在540元/吨左右。
技术图解：
行业前景：
从机构持仓来看，截至4月28日，共有13家A股水泥企业披露一季报，过半数企业营收同比下降30%以下。不过，这并未影响到机构看好水泥的热情。一季报中，上峰水泥、冀东水泥、福建水泥等多家水泥企业的前十大流通股东，密集出现机构身影，除公募基金外，社保、养老金、北上资金等表现积极。福建水泥成为机构“新宠”，一季度有5只基金扎堆新进福建水泥前十大流通股。其基金持股比例由去年年底的0.06%猛增至3.77%，创下上市以来新高。(天风证券李阳《一季度超预期，关注价格同比》2020-4-28)
核心优势：
公司助力重点工程建设，安砂建福3月发运 P.O52.5 水泥创历史最高纪录，有力支持浦梅铁路、兴泉铁路、莆炎高速等项目建设。3月福建省重点项目完成投资 429 亿，同比增长 4%，占年度计划投资的 8.6%。3月初在建省重点项目全部复工，3月底续建的 1036 个在建省重点项目基本实现满负荷复工。2020年福建全省重点项目1567个，总投资 3.84 万亿。(天风证券李阳《一季度超预期，关注价格同比》2020-4-28)
风险提示：
地产投资力度与重点工程进程不及预期；雨水天气影响公司量价。
阳光电源 (300274）
所属概念：光伏
事件驱动： 2020年前三季度公司实现营业收入119.09亿元，同比增长65.77%；实现归属于上市公司股东的净利润11.95亿元，同比增长115.61%。
技术图解：
行业前景：
我国光伏在经历了 2018 年的 531 新政的洗礼后，光 伏度电成本持续下降，全产业链价格出现大幅度下调。近 10 年来，光伏组件成本从约 40 元/W 降至 2 元/W 以内，降幅在 90%以上。2019 年我国光伏新增装机达 30.1GW，同比下降 32%，光伏累积装机达 204.3GW。 国家能源局 2020 年 3 月 10 日正式发布《关于 2020 年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，光伏补 贴额度 15 亿，国内光伏装机将逐步递增。中国光伏协会预测到 2025 年，我国光伏年新增装机有望达到 65-80GW，同比增长 33%-67%。——（东兴证券李远山《阳光电源：逆变器+EPC龙头，剑指光储大时代》2020-5-8）
核心优势：
阳光电源成立于 2007 年，于 2011 年于深圳创业板上市。公司是一家专注于太阳能、风能、储能、电动 汽车等新能源电源设备及系统解决方案的研发、生产、销售和服务的高新技术企业。公司是中国目前较大的 光伏逆变器制造商、国内领先的风能变流器企业，拥有完全自主知识产权。主要产品有光伏逆变器、风能变 流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏浮体、智慧能源运维服务等，并致力于提供全球一流的光 伏电站解决方案。——（东兴证券李远山《阳光电源：逆变器+EPC龙头，剑指光储大时代》2020-5-8）
风险提示：
光伏全球装机不及预期，竞争加剧导致产品价格大幅下降的风险。
热点聚焦
高层重磅定调“零容忍”，市场不安情绪有所缓和
※外围市场 1、据新浪财经，近日美国联邦通信委员会正式投票决定将5.9GHz频段划拨给Wi-Fi和C-V2X使用，这标志着美国正式宣布放弃DSRC并转向C-V2X。 评估：美国转向之后，意味着由我国主推的C-V2X将成为全球范围内广受认可的行业事实标准。此次美国正式宣布放弃DSRC并转向C-V2X，意味着由我国主推的C-V2X将成为全球范围内广受认可的行业事实标准，我国C-V2X产业链发展将进一步解除制约，叠加5G商用的加快推进，车联网产业有望迎来加速发展期。
※经济数据 1、据财政部官网，11月18日，财政部公布1—10月财政收支情况。1—10月累计，全国一般公共预算收入158533亿元，同比下降5.5%，降幅比1—9月收窄0.9个百分点；全国一般公共预算支出189439亿元，同比下降0.6%。 评估： 10月财政支出同比增速从9月的-1.1%强劲反弹至19.0%，一方面受由于去年同期基数较低；另一方面，分类看，基建类支出加速，10月交通运输类、农林水事务（部分包括水利等建设性支出）及城乡社区事务合计支出同比增速为31.3%，显著高于平均值。考虑到全年财政支出预算仍有较大余量，11-12月广义支出增速仍有一定上行空间，基建投资增速有望持续回升。 2、据百川网，11月中旬以来，磷酸铁锂正极企业发函涨价，目前行业均价由最低的3.3万元/吨提升至3.5万元/吨，提升幅度约2000元/吨。 评估：这是磷酸铁锂年内的首次涨价，主要源于供需两端的驱动。中长期看，未来几年是新能源汽车与燃油车平价的关键期，性价比突出的铁锂电池渗透率或将持续提升。同时，5G基站储能、电动船舶、电动工具、共享换电等细分市场对磷酸铁锂的需求也在快速释放。机构预计，2021年铁锂电池三分之一的总需求将来自两轮车、储能两大领域，行业成长逻辑持续向好。
※政策风向 1、据中国政府网，11月22日，金融委主任刘鹤主持召开金融委第四十三次会议，主要研究规范债券市场发展，并传递五大要求维护债券市场稳定，其中特别强调，秉持“零容忍”态度，严厉处罚各种“逃废债”行为。 评估：对于近期信用债相继违约，高层重磅定调“零容忍”态度，严厉处罚“逃废债”行为，这令“有主观逃债可能的国企信仰坍塌”忧虑有所减轻，市场不安情绪有望缓解。中期来看，考虑到当前国内外经济的逐季复苏，以及货币政策回归常态对信用扩张的影响，本轮债务周期的顶部大概率出现在2020年四季度，而2021年的经济修复和“稳杠杆”的努力预计将驱动债务周期进入下行阶段。
※关联市场 1、周一，大盘全天冲高震荡，化工板块卷土重来，汽车尾盘集体发力。 评估：整体看，大盘延续结构性行情，市场资金继续聚焦顺周期主线，沪指量价齐升逼近前高。不过鉴于尾盘指数有所回落，且当前市场热点轮动较快，预计短线沪指冲击前高仍有变数。市场整体的区间整固格局未改。策略上，化工、有色、汽车、家电等顺周期风格大概率继续占优。
备注: 字体颜色
| 定义
| 红色
| 消息面利好A股市场
| 蓝色
| 消息面一般影响A股市场
| 绿色
| 消息面利空A股市场
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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出20.90亿元
11月23日，截止收盘，两市机构资金合计净流出20.90亿元，100个行业中有44个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：券商信托（35.89亿）、银行（25.94亿）、化工行业（17.95亿）、有色金属（16.62亿）、煤炭采选（8.58亿）； 机构重点抛售：专用设备（-4.56亿）、房地产（-4.23亿）、商业百货（-4.04亿）、民航机场（-3.91亿）、农牧饲渔（-3.41亿）； 个股方面，11月23日机构净流入前五的股票分别为：浙江龙盛（7.95亿）、东方财富（5.74亿）、国联证券（4.48亿）、中信证券（4.29亿）、贵州茅台（4.22亿）； 机构净流出前五的股票分别为：歌尔股份（-7.03亿）、立讯精密（-4.46亿）、老白干酒（-3.81亿）、恒瑞医药（-3.64亿）、格林美（-3.11亿）。
投资日历
11月24日投资日历
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