《指数震荡回落，警惕这一风险！》周四（12月24日），沪深两市全天震荡下行，个股普跌，跌幅超9%的个股近60只。板块上看，军工股冲高回落，航运、煤炭、天然气、农业种植等板块轮番活跃。酿酒板块出现跌停潮。截至收盘，沪指跌0.57%，报收3363点；深成指跌0.71%，报收13915点；创业板指跌0.78%，报收2820点。
整体来看，资金抱团格局出现松动，高位强势股大幅回调，市场开始高低位切换。后市需要警惕其他高位品种的风险释放。尤其是随着年底基金排名战临近尾声，高位基金抱团股可能面临一定的补跌风险。指数层面，各大指数开盘小幅冲高后便一路震荡回落。沪指再度跌破10日均线，盘中逼近3350点关口。创业板跌破5日均线。临近年末，预计短线市场继续维持震荡拉锯走势。
消息面，近期市场监管总局对阿里巴巴集团控股有限公司实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。今年以来，美国和中国的科技巨头再次出现比较集中的反垄断事件。经过2010年后的互联网红利，国内第一批垄断性科技公司正在形成，但还远没有达到当时海外科技巨头的垄断程度。短期反垄断调查将打压科技股风险偏好，但主要集中在大型互联网科技行业，且更多为情绪冲击。考虑到科技创新仍是我国经济转型发展的重要主线，中长期有望持续受益。
总之，大盘震荡回落，资金抱团格局明显松动，后市需要警惕其他高位品种的补跌风险。鉴于市场仍需释放结构性风险，预计短线指数继续维持震荡拉锯走势。策略上，把握农业种植、新能源、军工、可选消费、半导体等方向。
每日复盘
12月25日情报精选：资金流动性延续宽松格局，跨年资金利率续跌
政经证金
【新闻联播】
●国务院总理主持召开国务院“十四五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议
●1至11月全国新增减税降费23673亿元
●今年前11月我国物流需求继续回升
●元旦春节期间我国粮食和主要农产品供给充足
【重要消息】
●资金流动性延续宽松格局，跨年资金利率续跌
●科技巨头涉嫌垄断行为被立案调查，市场情绪受到冲击
●国务院：聚焦保障产业链供应链安全 着力打造融通创新的引领标杆
●财政部：11月国有企业净利润同比增长47.2%
●两部门：电力企业抓紧签订2021年电力中长期合同保障足量签约
●两部门：运输（通用）航空公司等平台不得从事垄断协议、滥用市场支配地位等行为
●近400只股票型和混合型基金已获批待发 6个月内或有万亿资金排队入市
行业概念
1、政策强化反垄断监管，科技转型仍是长期增长动力
相关上市公司：紫光国微（002049）、北斗星通（002151）
2、航天科工联手中国商飞，航空产业步入高速成长期
相关上市公司：洪都航空（600316）、中航沈飞（600760）
3、国产疫苗上市在即，冷链物流需求蓄势
相关上市公司：澳柯玛（600336）、英特集团（000411）
4、社区团购进入规范发展期，实体超市公司或迎模式变革
相关上市公司：永辉超市（601933）、家家悦（603708）
个股情报
新股：博俊科技、江天化学
可转债申购：暂无
可转债上市：运达转债
晚间私募传闻：
贝达药业：BPI-21668片药品临床试验申请获受理
天壕环境：年产气量呈增加趋势
皮阿诺：将加强与全国TOP5地产商双向深入合作
云南旅游：已与控股股东签订转让子公司股权协议
定增&重组
潍柴动力：拟定增募资不超过130亿元
中化国际：拟不超4.5亿元收购中化滏鼎等公司股权
业绩与分红
增持&减持
锐明技术：股东拟合计减持不超2.63%股份
诺力股份：部分董事、高管人员拟减持
新华百货：控股股东方面增持2%公司股份
指数震荡走弱 军工板块集体走强
【盘面要点回顾】
1.12月24日，慢牛的指数，慢熊的个股用在眼下最为合适。在存量搏杀的市场里，热点与强势股要么强者恒强要么只能有限轮转或者一日游，多数个股雨露均沾的上涨只能是极少时候，过去两年多数时候都在证明这一点。目前，创业板从指数结构上看，仍然保持着进攻态势，我们也期待它能真突破带来一波跨年行情，但是回归交易依旧以市场信号为主而不是主观意愿。
2.盘面上看，三大指数小幅低开，开盘后指数震荡走低，军工板块表现强势，个股跌多涨少，白酒板块集体杀跌，赚钱效应较差，此后指数总体震荡下行，个股跌多涨少，市场炸板率走高，题材概念较为萎靡，午后指数震荡下行，创业板指、深成指跌超0.8%，市场氛围较差，个股跌多涨少，资金多处于观望态势，临近尾盘，指数震荡下挫。
3.短期看，资金在行业龙头、市场人气龙头上进一步抱团，并引领指数回暖，但两市仍有近一半个股下跌，需警惕两极分化严重引发情绪崩盘；技术上看，无论是指数形态还是量能，都难以支撑指数大幅向上。
策略上，关注三个方向：同时受益于弱美元和全球补库存而涨价的有色金属，包括基本金属中的铜和铝板块，以及受益于动力电池装机量大增的锂板块。受益于国内地产竣工提速，美国地产销售周期性走强，且蓝筹个股目前估值相对较低的家电。受益于跨年的中期景气拐点兑现以及市场风险偏好修复的军工板块。
【今日头条回顾】
事件：据人民日报，近日，市场监管总局根据举报，在前期核查研究的基础上，对阿里巴巴集团控股有限公司实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。这是我国在互联网领域加强反垄断监管的一项重要举措，有利于规范行业秩序、促进平台经济长远健康发展。
点评：
纵观科技发展史，大概每20年左右会出现力度较大且频率较高的反垄断调查和事件，前两次分别出现在1870-80年，以及2000年前后。进入2020年，美国和中国的科技巨头再次出现比较集中的反垄断事件（目前谷歌和脸书在美正面临五起反垄断诉讼）。
考虑到我国科技发展较晚，但经过2010年后的互联网红利，第一批垄断性科技公司正在形成，但还远没有达到当时海外科技巨头的垄断程度。国外科技巨头中，苹果一年收入在1.5万亿至2.0万亿级别，亚马逊2019年超过苹果；国内科技巨头中，阿里和腾讯作为第一梯队，2016年年收入均在1500亿元左右，2019年阿里达到5000亿元。
同时，本土企业总体盈利规模显著低于海外科技巨头。2016-2019年苹果4年间利润从3000亿增至4000亿左右，微软、谷歌2019年净利润达3000亿级别；国内科技巨头中，2019年阿里扣非净利润达1700亿元，腾讯为700亿，百度规模百亿上下，美团前三年均亏损，2019年才开始盈利。
因此，近期《平台经济反垄断指南》的出台意在预防我国平台公司的可能的垄断，而不在打压行业或某个公司，警示平台不能一味追求商业利益最大化，科技转型才是长期增长动力。
具体到A股市场，短期反垄断调查将打压科技股风险偏好，但主要集中在大型互联网科技行业，且目前来看主要为情绪冲击；中长期来看，多数科技巨头在遭受反垄断调查或被分拆相关业务后，积极做强其核心业务或顺应科技行业发展规律转型，最终实现业绩和市值新高。考虑到科技创新仍是我国经济转型发展的重要主线，中长期有望持续受益。
【复盘总结】
观点：指数震荡缓整固
1.互联网反垄断强化压制市场情绪
2.创业板进攻结构仍在关键看量能放大
3.年末资金面压力需要时间消化
题材方向：医疗保健、环保、光伏
【涨停分析】
2020年12月24日，两市共59只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少11只。沪深两市全天低开回落，沪指跌0.57%，创业板指跌0.78%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
全球补库周期开启，工业金属进入扩张期！
有色金属 政策评估：★★★★☆ 2021年全球或将进入库存周期以及朱格拉周期的上行阶段，以历史经验规律判断，以铜、铝为代表的工业金属需求或将进入扩张期。铜价有望继续走强，电解铝利润有望维持高位。低谷之后，新能源浪潮或在2021年加速，锂行业供给逐步出清、镍行业供给出现空间和时间的错配，锂价格或继续企稳回升、镍价或继续保持强势。 市场评估：★★☆☆☆ 阶段调整后，板块性价比显现。 强势龙头：洛阳钼业（603993） 公司通过近年来持续进行海外收购，成为一家具有矿产贸易、铜、钴、钼、钨、铌以及磷矿等多元化业务的国际资源商。公司通过收购刚果（金）特大级 Kisanfu 铜钴矿，铜钴资源储备再上一层楼；同时，公司有望充分发挥现有海外矿山运营经验，充分实现协同效应，未来业绩稳定增长可期。 操作策略：华安证券石林等在《收购特大级铜钴矿，外源性扩张更上一层楼》（2020-12-14）一文中给予 买入 评级。 风险提示：海外矿山经营风险；项目勘探开发进程不及预期；铜钴需求不及预期。
价值掘金
洛阳钼业（603993）：收购特大级铜钴矿，外源性扩张更上一层楼
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
供需失衡，LNG价格环比大涨！这些品种受益最大
据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2020年12月中旬与12月上旬相比，33种产品价格上涨，13种下降，4种持平。其中液化天然气(LNG)价格报5954.9元/吨，环比涨26.3%。 天风证券认为，短期价格冲高实际成交量不大，不代表全年平均社会综合用气成本上升。对拥有上游资源，且能承担托运商角色的城市燃气公司，从对供需两端的掌控能力中，获取阶段性供需失衡带来的峰谷价差相关利润。关注短期气价上涨给天然气上游公司带来的交易性机会。 投资观点： （1）需求超预期+供给端偶发因素，天然气短期供需失衡（天风证券张樨樨等《石油化工行业：天然气大幅攀升至1万元，“气荒”因何再现？》-20201222） 11 月份，国内天然气生产量169 亿方，同比+10.9%；1-11 月份，天然气生产量1702 亿方，同比+8.1%。这说明国内生产企业已经在加速开采。国内天然气供需失衡应是需求超预期，叠加进口供给端偶发因素的结果。 需求端：天然气需求结构中，居民、工商需求占比37%，这部分需求具有高度刚性，且长期呈稳定增长趋势；有弹性的工业需求占比32%，受制造业景气影响大；发电需求占比21%，长期呈现上行趋势但短期对天然气价格弹性大。 拉尼娜“冷冬”推动了今冬旺季的天然气需求，天然气在民生领域具有刚性，气温的下降使得管道气在分配上不得不向民生采暖倾斜。更重要的是，今年下半年以来，各国疫情修复节奏不同带来供需错配。我国疫情较快恢复，四季度全国制造业景气复苏，导致用气需求的超预期。 供给端：今年是国家管网公司正式运行首年，相应的资源统筹机制仍在不断探索，与传统供气企业在保供机制上存在不确定性也是情理之中。恰逢供给端偶发因素加剧了市场反应。偶发因素包括：1）中亚土库曼斯坦设备故障，导致西北部分地区管道气供应量不足。2）北海LNG 2#罐施工着火。3）多地“煤改气”进入收尾阶段，短期加剧供需失衡。 （2）天然气需求长期稳定增长，管网改革推动市场化（开源证券张绪成《石化行业2021年度投资策略：油价复苏主旋律，石化掘金正当时》-20201208） “十三五”规划提出2020 年天然气占一次能源消费比例力争达到8.3%-10%，目前“十三五”目标基本达成。2020 年《“十四五”天然气发展路径》中预测国家未来五年天然气仍将延续上三个五年计划的快速发展态势，消费年均增速约为8%，“十四五”天然气发展仍具广阔空间。 我国天然气高度依赖进口。2019 年对外依存度高达42%；进口天然气的构成中36%为管道气，64%为LNG。由于管道气增量空间有限，LNG 为填补需求缺口的主要途径：随着更多LNG 接受站的建立，在未来全球天然气供给相对宽松的环境下，多元化的LNG 供给市场将有利于填补中国天然气需求缺口。 当前我国天然气定价受国家管控。中游管网设施的市场化改革通过向第三方开放管网设施，可以在天然气全产业链引入更充分的市场竞争，从而打破垄断、提高供应效率、降低服务价格。 管网公司成立优化基础设施建设，对于拥有LNG 接收站的沿海城市燃气公司，在干线管网公平接入后，低价气源覆盖面积显著扩大，有利于城市燃气公司异地扩张。另外，在天然气价格市场化背景下，拥有接收站资源意味着开辟第二气源，在与“三桶油”管道气谈判中具有一定优势。 相关标的（开源证券张绪成《石化行业2021年度投资策略：油价复苏主旋律，石化掘金正当时》-20201208）：中油工程、新奥股份、深圳燃气。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
军工行业景气度持续回升，细分龙头配置价值凸显！
中国卫星（600118）
所属概念：北斗导航、军工
事件驱动：21日，中国航天科工与中国商飞签署战略合作框架协议，双方将在机体结构件、航空安全、工业基础件、飞机制造物流系统、地面装备等领域进一步推进深化合作，大力培育发展新动能，推动我国航空航天事业蓬勃发展。航空航天产业即将迎来“五年计划周期、装备上量周期、改革加速周期”的三周期叠加，未来3到5年将处于快速发展的高成长阶段。
技术图解：
行业前景：
从行业层面来看，高通量宽带卫星需求刺激下，卫星通信将迎来新风口。美欧等主要国家近年来加快卫星互联网的部署，SpaceX、Oneweb、Facebook 等科技巨头积极参与，后两者均于 2019 年开始部署近地轨道巨型星座。SpaceX 已公布其Starlink 卫星互联网计划，该计划将发射 12,000 颗卫星，在太空中形成一个巨大的人造卫星星座，为全球每一个角落提供互联网连接。2018 年底我国已发布卫星移动通信终端入网牌照，2025 年我国卫星通信设备行业产值将超过 500 亿元；目前国内卫星主导研发制造为航天科技集团（市占率80%），假如航天五院（公司股东）、航天八院各占 40%，则大股东五院将有 200 亿卫星通信设备空间，公司望充分受益卫星互联网建设产业趋势。——（华泰证券何亮《微小卫星龙头，航天产业核心标的》2020-03-03）
核心优势：
公司是航天科技集团第五研究院（中国空间技术研究院）旗下上市公司，专注于卫星研制/卫星应用，是我国小卫星/微小卫星研制生产的主导力量和相关航天装备研制的主要力量。公司成立于 1997 年，2002 年入主中国卫星，现已发展成为具有天地一体化设计/研制/集成/运营服务能力的企业集团，形成了航天东方红、航天恒星、深圳东方红等一系列知名品牌。——（华泰证券何亮《微小卫星龙头，航天产业核心标的》2020-03-03）
风险提示：
航天产业发展或不达预期、国企改革进度或不达预期。
兔宝宝（002043）
所属概念：家具家装
事件驱动：兔宝宝近日发布公告拟以1.5亿-3亿元回购股份，本次回购股份用于注销并减少注册资本，回购价格不超过10元/股。
技术图解：
行业前景：
从行业层面来看，国内精装交付渗透率快速提升，仍有较大提升空间。在中央与地方政府鼓励住宅产业化与全装修政策的推动下，2016年起，国内地产行业也迎来了政策推动的住宅全装修、成品交付时代。2017年住建部印发的《建筑业发展十三五规划》明确提出，至2020年我国新开工全装修成品住宅目标比例达到30%。从目前情况来看，据奥维云网地产大数据监测显示，2018年全国精装修商品住宅开盘数量为253万套，市场渗透率达27.5%；2019年全国住宅精装修市场规模约320万套，市场渗透率达32%，且预计2020年全国精装修商品住宅开盘规模将达365万套。另一方面，虽然近年我国精装交付比例较快提升，但与欧美等发达国家80%以上的精装修渗透率相比，我国精装比例仍明显偏低，未来仍有较大提升空间。（广发证券邹戈《业绩风险充分释放，下半年拐点可期》2020-7-30）
核心优势：
公司 18 年底决定设立销售分公司以对接家装公司及家具生产商等客户，协助经销商拓展小 B渠道。同时为应对定制家居对板材需求的冲击，公司 19 年重点发展易装业务，定位注重板材质量消费者，以服务促销售，19 年加强兔宝宝设计中心团队建设，推出 27 款花色的易装板材，19 年底易装落地运营的专卖店达 201家，20 年将重点发展易装社区店，推进渠道下沉，充分发挥引流作用。（广发证券邹戈《业绩风险充分释放，下半年拐点可期》2020-7-30）
风险提示：
易装业务进展不及预期；并购标的业绩不及预期。
航天彩虹（002389）
所属概念：无人机
事件驱动：近期，公司发布《非公开发行预案》，拟募集 9.1 亿元，其中隐身无人机投入 3.71 亿 元，占募投非补流金额 68.77%成为资金主要投向，公司 CH-7 无人机或进入发展快车道。此外， 本次募投拟对低成本机载武器进行产业化投入，加强公司消耗品的收入占比，可与自产整机业务紧 密结合。
技术图解：
行业前景：
2018 年我国军用无 人机产业规模达到 91.5 亿元，较 2017 年的 81.4 亿元增长 12.41%；市场 规模达到约 123 亿元，同比增长 127.78%，预计到 2023 年有望达到 350 亿元，年均复合增长率约为 23.26%。随着我国空天一体化建设，国内无人 机需求将不断增多，同时因我国无人机具有价格优势，性价比高，未来我 国无人机的出口需求有望进一步增加。——（中泰证券李聪《彩虹无人机大放异彩，国内无人机龙头扬帆起航》2020-07-10）
核心优势：
航天彩虹无人机股份有限公司成立于 2001 年 11 月，2010 年 4 月于深圳证券交易所上市，是中国航天科技集团公司第十一研究院控股的上市公司。公司保持新材料业务和无人机研发制造双主业的业务模式，两大业务板块并行发展，涉及军民两大领域，致力于建设成为具有卓越竞争力的世界一流军民融合型企业。2017 年，公司以发行股份购买资产的方式分别向航天气 动院、航天投资、保利科技、海泰控股购买其持有的彩虹公司或神飞公司 部分股权，并于该年 12 月成功实施此次重大资产重组。2018 年 12 月，公 司成功更名为航天彩虹无人机股份有限公司。——（中泰证券李聪《彩虹无人机大放异彩，国内无人机龙头扬帆起航》2020-07-10）
风险提示：
市场竞争加剧的风险；领军人才短缺的风险。
热点聚焦
政策强化反垄断监管，科技转型仍是长期增长动力
※外围市场 1、据巨丰财经，近期美股苹果造车持续影响供应链，隔夜美股Foresight暴涨78%，近两日累计上涨150%。根据资料显示，Foresight Autonomous为一家车联网相关的车载摄像头研发公司。 评估：在ADS、车联网等行业的发展带动下，车载摄像头行业有望继续保持快速增长。目前车载摄像头行业的市场集中度较高，主要由具有丰富技术经验的海外厂商主导，国内方面，华阳集团拥有车载智能网联，车载摄像头等产品；欧菲光的车载摄像头、360度环视系统和倒车影像系统等为代表的软硬件产品已经开始批量出货；四维图新的传感器云平台可以支持海量车载传感器数据和自动驾驶数据的接入和治理。
※政策风向 1、据人民日报，近日，市场监管总局根据举报，在前期核查研究的基础上，对阿里巴巴集团控股有限公司实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。这是我国在互联网领域加强反垄断监管的一项重要举措，有利于规范行业秩序、促进平台经济长远健康发展。 评估：短期反垄断调查将打压科技股风险偏好，但主要集中在大型互联网科技行业，且目前来看主要为情绪冲击；中长期来看，多数科技巨头在遭受反垄断调查或被分拆相关业务后，积极做强其核心业务或顺应科技行业发展规律转型，最终实现业绩和市值新高。考虑到科技创新仍是我国经济转型发展的重要主线，中长期有望持续受益。 2、据新浪财经，12月21日，中国航天科工与中国商飞签署战略合作框架协议，双方将在机体结构件、航空安全、工业基础件、飞机制造物流系统、地面装备等领域进一步推进深化合作，大力培育发展新动能，推动我国航空航天事业蓬勃发展。 点评：“十四五”规划与2035年远景目标首次强调国防实力和经济实力需同步提升，并明确提出“加速”武器装备升级换代和智能化武器装备发展。在此背景下，未来3-5年，航空航天产业将步入高速发展阶段，细分领域景气度确定性回升，配置价值凸显。 3、据中新网，2021年，交通运输部将毫不放松抓好常态化疫情防控。全力做好新冠病毒疫苗冷链运输保障工作。加大国际冷链运输疫情防控力度，严格落实交通运输工具及场站消毒通风、人员防护、乘客测温和信息登记等措施。 评估：目前，国药集团北京生物制品研究所的新型冠状病毒肺炎灭活疫苗（Vero细胞）上市申请已获CDE受理，年内将有6亿支新冠灭活疫苗在国内上市，大规模的疫苗带来巨大的物流运输需求。行业层面看，生物医疗低温存储市场仍有较大提升空间，同时行业增速高于全球（4.1%），在新冠疫苗催化下，行业发展有望提速。
※关联市场 1、周四，市场全天震荡下行，题材概念萎靡，酿酒板块全线大跌。 评估：整体看，大盘震荡回落，资金抱团格局明显松动，后市需要警惕其他高位品种的补跌风险。鉴于市场仍需释放结构性风险，预计短线指数继续维持震荡拉锯走势。策略上，把握农业种植、新能源、军工、可选消费、半导体等方向。
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| 消息面利好A股市场
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| 消息面一般影响A股市场
| 绿色
| 消息面利空A股市场
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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出410.20亿元
12月24日，截止收盘，两市机构资金合计净流出410.20亿元，61个行业中有5个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：安防设备（2.98亿）、公用事业（1.53亿）、港口水运（1.47亿）、化纤行业（1.06亿）、船舶制造（1821.69万）； 机构重点抛售：电子元件（-34.08亿）、汽车行业（-33.11亿）、医药制造（-27.88亿）、软件服务（-26.49亿）、酿酒行业（-23.16亿）； 个股方面，12月24日机构净流入前五的股票分别为：恒瑞医药（3.02亿）、海康威视（2.87亿）、牧原股份（2.28亿）、中国长城（2.21亿）、N明冠（2.17亿）； 机构净流出前五的股票分别为：天齐锂业（-6.44亿）、长安汽车（-6.37亿）、老白干酒（-5.43亿）、中国平安（-5.38亿）、TCL科技（-5.21亿）。
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12月25日投资日历
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