特斯拉Model Y降价，国产供应链顺势崛起！
特斯拉 政策评估：★★★★☆ 2021年1月1日，特斯拉宣布中型SUV Model Y中国国产版正式发售。其中，Model Y长续航版起售价为33.99万元，下调14.81万元，高性能版起售价为36.99万元人民币，下调16.51万元。参考Model 3对豪华中型轿车市场的扩容效应，预计2021年Model Y中国销量有望达25万辆，全球销量有望突破50万辆。2021年特斯拉国产Model Y、大众ID 4X/Crozz等带来的供给端质变将持续撬动需求，C端用户对新能源汽车的接受度显著提升。类比手机发展史，爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升，推动行业从导入期迈入成长期。 市场评估：★★★☆☆ 利好提振，板块将延续趋势行情。 强势龙头：银轮股份（002126） 公司是国内商用车热管理龙头，年初至今，公司在油冷器、冷却模块、EGR、前端模块、尾气后处理、新能源等产品线和领域，巩固原有战略客户，新获北美某新能源汽车标杆车企换热模块、长安冷却风扇、吉利汽油机 EGR、纳威斯重卡冷却模块等。公司首次配套国际商用车企业前装，未来有望继续配套更多国际商用车车企。 操作策略：东方证券姜雪晴等在《拟实施二期员工持股计划，彰显对未来发展信心》（2020-12-22）一文中给予 买入 评级，目标价19.47元。 风险提示：尾气后处理配套量低于预期、新能源车热管理系统配套量低于预期、热交换器配套量低于预期。
价值掘金
银轮股份（002126）：Q3业绩增长稳健，深耕主业未来可期
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
复盘历史，券商股春季躁动将至！这些题材炒作有望重演
12月31日，券商股强势大涨，中原证券、湘财证券领涨。 中信建投认为，在资金面和情绪面的双重牵引下，2021 年一季度股市景气度有望短期向上，上市券商的估值与业绩将从中受益，春季行情依然可期。2020 年券商板块的部分炒作题材（商业银行持有券商牌照、单次 T+0 制度推行、证券业并购重组），有可能在 2021 年春季行情中重演。 投资观点： （1）提高直接融资比重对行业形成中长期积极影响（财信证券刘敏《乘改革之春风，砥砺前行》-20201230） 前三季度证券行业各项业务收入全面增长，收入同比增幅最大的是经纪业务和投行业务，分别同比增长 49.70%、51.72%。业绩大幅增长主要是因为市场交投活跃叠加注册制、再融资等资本市场改革红利。 提高直接融资比重的政策支持将对券商行业形成中长期积极影响。展望 2021 年，预计将继续从投资端、融资端改革两手抓，可重点关注以下六个方面的资本市场改革： 一是全面注册制改革有望进一步推进。 二是退市新规预计很快将落地。 三是多层次资本市场方面，新三板转板预计即将落地。 四是进一步引导保险资金、外资长期资金入市、权益类基金规模扩张预计会有新进展。 五是交易制度方面，2021年单次“T+0”、涨跌幅限制放宽、做市商制度方面有望取得进展。 六是其他方面如股权融资、债券融资、期货和衍生品市场方面的改革。同时，在机构化浪潮下综合一体化服务 PB业务、FICC业务发展有望提速。 （2）2021年券商股有望再度走出春季行情（中信建投赵然等《2021年券商板块还有春季行情吗？》-20201225） 过去十年（2011-2020 年）中，券商板块出现8 次春季行情，平均涨幅为 31.75%，相对上证指数涨幅高出 15.07个百分点。 归根结底，券商板块春季行情主要来源于股市资金面与情绪面共振引发的市场景气度改善。资金面上，年初流动性趋紧，导致货币政策偏向宽松，降准概率加大；居民及企业资金、保险资金以及北上资金集中入市，为春季行情推波助澜。情绪面上，宏观经济增速下行，使得投资者对利好政策的预期强烈；而基本面数据的短期真空，使得投资者的乐观预期无法被立即证伪。 2021年券商板块很可能再度发生春季行情。资金面，2021年一季度货币政策仍然以宽松为主基调；居民及企业资金、保险资金以及北上资金有望在 2021 年一季度加速入市。情绪面上，2021年宏观政策不急转弯，投资者对于利好政策的预期仍然成立；上市券商业绩数据的真空期增加，利于投资者风险偏好的提升。 春季行情期间领涨的券商股，大多数与上一年度的炒作题材相关。以此类推，2020 年券商板块的部分炒作题材（商业银行持有券商牌照、单次 T+0 制度推行、证券业并购重组），有可能在 2021 年春季行情中重演。 相关标的（财信证券刘敏《乘改革之春风，砥砺前行》-20201230）：中信证券、华泰证券、东方财富。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
军工行业高景气延续，细分领域龙头持续受到追捧！
中航机电（002013）
所属概念：航天航空、军工
事件驱动：十四五开局之年的武器装备生产任务将在2020年年底前陆续下达,军工板块仍具有较强的贝塔属性，历史年份中Q1军工指数往往能够取得超额收益，因此临近年底的当前时段是布局板块的理想窗口。
技术图解：
行业前景：
展望后市，未来 10 年我国军机机电系统年均市场规模超过 250 亿元。我们预计未来十年我国对各类新型军用飞机需求的市场空间将达 8400 亿元，以机电系统占整机价值的 15%计算，机电系统总价值将达到 1260 亿元。由于航空机电系统覆盖飞机飞行的各个环节，具有维修保障难度大和费用高等特点，我们按照采购和维修保养费用 1:1 测算，预计未来十年我国军用航空机电系统市场规模将达 2520 亿元，年均产值为 252 亿元。（中泰证券李聪《行业景气度持续向上，建议关注中报超预期个股》2020-7-5）
核心优势：
公司是国内航空机电系统龙头，中航工业下属机电系统唯一平台：公司背靠航空工业集团，自 2000 年成立，2004 年上市，2012 年以来经过多次资产重组和整合，成为航空工业集团旗下航空机电系统的专业化整合和产业化发展平台，航空机电产品是公司最主要的业务。（东方证券王天《机电平台整合有望持续推进》2020-4-7）
风险提示：
改革进程低于预期；装备列装速度低于预期。
同花顺（300033）
所属概念：金融科技、证券服务
事件驱动：12月以来券商板块震荡回落，并逼近11月初的下半年低点，重心再度明显下移，最低平均P/B已降至1.80倍以下，估值从年内最高点2.2x倍回落已接近20%。在全面深化资本市场改革快速推进、全面注册制奠定行业新周期基础的背景下，再度布局券商板块的时间窗口正在逐步临近。
技术图解：
行业前景：
券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及 A 股市场上涨带动的β属性，在资本市场深化改革进程中，以上因素都将得到兑现。我们维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值，以及金融科技实力较强的服务类公司。(中泰证券闻学臣《有望受益于市场活跃度提升》2020-2-26)
核心优势：
公司依托 C端活跃用户，2014 年起与券商合作布局广告业务，且对券商议价能力逐步提升。2019年同花顺 APP 新增中信证券、中信建投证券等头部券商，11 月底公司 APP 合作券商已达 55 家，叠加 2019 年股市成交活跃，券商导流业务 2019 年有望大幅回暖。2019年公司新增期货导流业务，11 月底客户已达 13 家，有望成为新业务增长点。（世纪证券陈建生《流量变现多元化，Beta 领军或迎爆发期》2020-2-25）
风险提示：
股票市场走弱；金融监管趋严。
福莱特（601865）
所属概念：光伏玻璃
事件驱动：30日公告，集团与独立第三方晶科集团订立销售合约，供应及销售共计59GW(约3.38亿平方米)组件用光伏压延玻璃，合约期自2021年起至2023年底止。按本月24日光伏玻璃均价42元/平方测算，预估合同总金额约141.96亿人民币。
技术图解：
行业前景：
光伏产业已发展成为全球化程度非常高的支柱制造业，我国具有全球最大的需求市场和供给市场双重身份。我国是全球第一大光伏组件生产国，海外市占率 70%左右，且占比自 2016 年以来持续提升。同时我国也是全球光伏发电装机容量最大的国家，每年新增装机占全球比例 30~40%左右。光伏玻璃作为组件配件之一，出货量与组件需求密切相关。2019 年底全球光伏累计装机 580GW，国内累计装机突破 200GW，2019 年 30.1GW 新增装机量，由于受竞价政策落地较晚影响，装机低于预期。2020H1 国内完成光伏装机 11.5GW，与去年同期基本持平，下半年将迎来需求反弹。——（申港证券贺朝晖《光伏玻璃龙头景气中再次起航》2020-9-22）
核心优势：
福莱特玻璃集团股份有限公司成立于 1998 年，分别于 2015 年、2019 年在香港联交所、上交所上市，主要从事光伏玻璃、浮法玻璃及深加工（工程玻璃、家具玻璃等）的研发、生产和销售，其中光伏玻璃是公司目前最主要的产品。目前公司拥有光伏玻璃产能 5,400t/d，全球市占率排名第二位，并正在积极扩张，预计 2020、2021、2022 年日熔产能分别可达 6,400、11,000、12,200t/d。——（申港证券贺朝晖《光伏玻璃龙头景气中再次起航》2020-9-22）
风险提示：
光伏装机进度不及预期、产线建设进度不及预期。
热点聚焦
监管层约束银行房贷指标，引导资金脱虚入实
※经济数据 1、据国家统计局，中国12月官方制造业PMI 51.9，预期52，前值52.1。中国11月官方非制造业PMI 55.7，预期56，前值56.4。 点评：12月制造业为微幅回落0.2个百分点，但连续10个月位于临界点以上，表明制造业继续稳步恢复。11月以来，在强劲的需求复苏、以及供给紧平衡的宏观环境下，国内外大宗商品价格（如石油、钢材、煤炭、有色等）均出现明显上涨，近期PPI可能会加速上行，制造业盈利有望持续修复，制造业投资也有望持续回暖。从行业层面来看，建筑、建材、钢铁、有色、煤炭等周期板块更受益于PPI上行。
※政策风向 1、据新浪财经，12月30日，人力资源社会保障部印发《关于调整年金基金投资范围的通知》，并配套印发《关于印发调整年金基金投资范围有关问题政策释义的通知》，对年金基金投资范围作出调整,投资权益比例上限从30%提高到40%。 评估：目前基本养老保险基金投资股票比例一般为15%-20%，企业年金则更低，为7%-10%。在政策鼓励的背景下，后续随着养老金入市推进，将成为市场中不可忽视的力量。此外，随着“房住不炒”、养老需求渐增，中国居民财富结构与美国一样加大对养老金的配置，未来房市的“长钱”有望逐步向权益市场转移。按照三季末持仓来看，集友股份、新安股份、中体产业、国网信通、湘油泵、威星智能、新农股份等受其关注。 2、据央广网，12月31日，央行、银保监会联合发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，明确对7家中资大型银行、17家中资中型银行等5档机构分类分档设置房地产贷款占比上限、个人住房贷款占比上限。《通知》自1月1日起实施。 评估：前期地产融资“三道红线”是从企业需求端约束房地产债务增速，本次政策是从银行信贷供给端约束金融体系在房地产领域的风险暴露，最终核心是约束居民部门的杠杆率，预计后续个人住房贷款规模将开启适度收缩。政策降低银行和经济对地产的依赖，有助于降低后续经济系统性风险压力，促进经济平稳转型，长期行业影响正面。就银行板块而言，经济修复继续，业绩向好趋势确定，行业估值低位，继续看好板块估值提升行情。 3、据央广网，12月31日，围绕新一轮退市制度改革，沪深交易所正式发布了新修订的《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》，以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则。 点评：与发达资本市场相比，A股市场长期处于“多退少出”的状态。建立常态化退市机制是全面深化资本市场改革的重要内容。随着正式稿出台，A股市场退市有望趋于常态化，为注册制全面实行铺平道路。未来A股的退市数量将向成熟市场靠拢，绩差股、“壳”资源价值进一步降低。
※关联市场 1、上周，沪综指最后一个交易日冲破年内阻力位，全周上涨2.25%，收创近两年新高。 评估：整体看，在市场流动性与政策偏好逐步修复的背景之下，指数有望继续保持缓修复的格局，由于市场增量流动性入场速度有限，指数节奏将以缓为主。策略上，把握券商、新能源汽车、有色、旅游酒店、环保、军工等方向。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流入49.40亿元
12月31日，截止收盘，两市机构资金合计净流入49.40亿元，61个行业中有29个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：券商信托（40.90亿）、软件服务（22.47亿）、航天航空（13.81亿）、家电行业（9.60亿）、保险（8.26亿）； 机构重点抛售：电子元件（-20.76亿）、煤炭采选（-12.78亿）、材料行业（-12.27亿）、酿酒行业（-11.64亿）、农牧饲渔（-7.16亿）； 个股方面，12月31日机构净流入前五的股票分别为：N奥普特（8.67亿）、比亚迪（6.16亿）、科大讯飞（6.00亿）、东方财富（5.11亿）、海康威视（4.42亿）； 机构净流出前五的股票分别为：歌尔股份（-6.75亿）、京东方Ａ（-5.29亿）、格林美（-5.08亿）、隆基股份（-4.24亿）、通威股份（-3.73亿）。
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