《指数量价齐升，缓修复格局延续！》周一（1月4日），沪深两市放量大涨，A股迎来2021年开门红，两市成交破万亿。沪指站上3500点，盘中涨幅一度超1%。创业板一度上涨近4%。两市个股普涨，涨幅超9%的个股超过150只。板块上看，特斯拉板块全天强势，白酒、军工、光伏等趋势板块继续走高。银行、地产股领跌。
整体来看，指数量价齐升，但结构性特征愈发明显。场内资金进一步流向机构重仓的超级品牌、行业龙头、核心资产等方向，强者恒强特征进一步强化。指数层面，两市各大指数均创下阶段新高，且成交量开始放大。随着流动性与市场情绪的改善，预计短线市场将继续向上拓展空间。不过鉴于当前市场成交放量节奏较慢，预计大盘总体将保持缓步上行的节奏。
市场机会方面，缓修复格局下，把握业绩这一核心逻辑。尤其是A股市场一年一度的年报披露即将拉开序幕。Wind数据统计，截至2021年1月2日，两市共有677家公司披露2020年报业绩预告，其中业绩增长上限超过50%有161家，业绩翻番的有126家，业绩增长超过500%的有10家。材料、硬件设备、医药、软件、食品饮料等行业的业绩预喜率较好。根据沪深两市年报预约披露时间表，深交所沃华医药将于2021年1月21日率先披露。春节前(2月12日)，34家公司将公布2020年报。历史经验显示，率先公布财报的上市公司一般业绩较好，可以吸引很多资金追捧。
总之，大盘量价齐升，市场赚钱效应较好，短期有望继续向上拓展空间。但市场结构性特征明显，资金持续抱团趋势个股。鉴于市场成交放量节奏较慢，预计指数将以缓修复为主。策略上，把握券商、新能源汽车、有色、旅游酒店、环保、军工、农业种植等方向。
每日复盘
1月5日情报精选：12月财新制造业PMI录得53，仍处于近年来的高位
政经证金
【新闻联播】
●国务院总理主持召开国务院常务会议，会议通过《中华人民共和国印花税法(草案)》，草案将证券交易印花税纳入法律规范
●12月我国期货市场交易规模稳步增长
●元旦假期银联网联交易总金额近4万亿元
●中国物流业景气指数持续运行在较高景气区间
【重要消息】
●12月财新制造业PMI录得53，仍处于近年来的高位
●海外经济趋弱叠加国内外疫情压力增加
●央行等六部门：放宽对部分资本项目人民币收入使用限制
●工信部：将围绕碳达峰、碳中和目标制定汽车产业实施路线图，推动新能源汽车动力电池回收利用
●北上资金净流出5.42亿 海康威视净卖出37.82亿
●北京：首都疫情总体可控 防控形势仍严峻复杂
●上海：加快建设数字基础设施 推动千兆宽带、5G、卫星互联网等高速网络覆盖
行业概念
1、12月财新制造业PMI小幅回落，但依旧位于高景气区间
相关上市公司：西部矿业（601168）、宝钛股份（600456）
2、国产Model Y降价超预期，产业链估值仍有提升空间
相关上市公司：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）
3、人民币汇率持续升值，外资流入趋势或进一步增强
相关上市公司：中国平安（601318）、隆基股份（601012）
4、新《军事装备条例》正式施行，军工行业订单有望加速释放
相关上市公司：中航沈飞（600760）、中航西飞（000768）
个股情报
新股：天能股份
可转债申购：英特转债
可转债上市：明电转债
晚间私募传闻：
小康股份：赛力斯的供应商体系大多采用国际一流品牌
迈瑞医疗：公司的IT信息化方案已经在包括美国、英国等高端市场实现了大量推广
金字火腿：将整合全球供应链,提供个性化定制的优质肉类产品
科大讯飞：已经对外支持开放300多项A.I.能力
定增&重组
三星医疗：拟收购控股子公司医疗集团少数股东股权
业绩与分红
彤程新材：2020年净利同比预增21%至36%
苏博特：2020年净利润预增20%至30%
奥飞数据：2020年度净利润预增50%-53%
中泰股份：2020年度净利润预增155%-180%
增持&减持
南兴股份：股东贵阳唯诚拟减持不超2.96%股份
新元科技：股东农银国际拟减持不超5.13%股份
奥联电子：股东拟减持不超9.11%股份
中旗股份：股东拟减持不超2.3174%股份
畅联股份：股东拟减持不超4.33%股份
扬农化工：股东拟减持不超2%股份
中国海防：股东拟减持不超1.5%股份
创业板再度大涨 特斯拉板块集体走强
【盘面要点回顾】
1.1月4日，创业板再接再厉从缓修复走成了逼空的架势，我们强调的跨年行情正在路上。存量叠加慢牛大局，即使没有很大的量能级别，市场也依旧能够往上走。但因为市场上被激活的钱只有那么多，所以行情一定会有风格差异也一定是结构性的突破而不是整体。还是那句话，错什么都不能错风格，好好享受眼下的行情。
2.盘面上看，三大指数高开后走势分化，金融板块开始调整，特斯拉板块大涨，此外养猪板块爆发，白酒持续活跃，总体个股涨多跌少，赚钱效应不错，此后指数总体单边上行，创业板指大涨3%，沪指小幅跟涨，市场总体成交量放大，涨停家数明显增多，午后指数高位盘整，有色钴板块持续拉升，农业种植板块活跃，科技股也开始回暖，市场总体氛围不错，个股涨多跌少，成交量持续放大，临近尾盘，指数小幅回落。
3.由于赚钱效应明显，北上资金年初多会加仓A股，A股将会迎来一波较为明显的增量资金。从历史上看，当也即高增的年份，1月投资者更容易会选择逆向思路，去年前一年表现较差的行业可能会逆袭，市场风格有可能会发生转换。
策略上，建议转战高性价比品种，包括以下两条主线。一方面，“顺周期”主线中景气向上，相对滞涨的品种值得关注，包括有色金属、家居、家电、旅游、酒店等。另一方面，继续围绕科技、国防、粮食、能源、资源这“五大安全”战略，布局长期逻辑清晰、具备长期战略空间的高性价比品种，包括军工、半导体、消费电子、种植链和种子等。
【今日头条回顾】
事件：据财新网，1月4日公布的2020年12月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)，录得53，较上月十年来的高点放缓1.9个百分点，仍处于近年来的高位。
点评：
12月经济数据显示疫情对国内经济的负面影响进一步消退，预计后疫情时代经济的恢复还将持续数月。考虑到2020年上半年的低基数效应，未来半年宏观经济指标同比将更为强劲。
分项数据看，供给和需求均处高景气水平。生产指数和新订单指数尽管较2020年11月略有下降，但分别连续第十个月和第七个月位于扩张区间。企业反馈显示，产出与新订单总量增速虽然放缓，但仍属强劲。
同时，价格端是12月制造业PMI分项变动最大的项目。一方面是因为12月以原油为代表的国际大宗商品价格明显暴涨，导致原材料涨价；另一方面是12月由于需求端拉动，供过于求的状态有所缓解，产成品价格也有所上涨。未来仍需重点关注原材料价格快速上涨导致企业成本压力的增加以及对就业的负面影响。
展望后市，预计制造业投资有望迎来上行周期。11月以来，在强劲的需求复苏、以及供给紧平衡的宏观环境下，国内外大宗商品价格（如石油、钢材、煤炭、有色等）均出现明显上涨，近期PPI可能会加速上行，制造业盈利有望持续修复，制造业投资也有望持续回暖。
具体到A股市场，随着欧美疫苗的推出，海外疫情有望得到缓解，全球经济或继续反弹，2021年油价中枢可能上行至60美元/桶，PPI有望快速反弹，利好周期股。
【复盘总结】
观点：指数震荡缓修复
1.创业板占据风格优势
2.市场热度仍以结构性突破为主
3.关注政策偏好的提升
题材方向：券商、环保、光伏
【涨停分析】
2021年1月4日，两市共136只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加69只。沪深两市全天高开高走，沪指涨0.86%，创业板指涨3.77%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
资金面与情绪面支撑，券商股春季躁动可期！
券商 政策评估：★★★★☆ 借鉴历史，2021年券商板块很可能再度发生春季行情。资金面，2021年一季度货币政策仍然以宽松为主基调；居民及企业资金、保险资金以及北上资金有望在 2021 年一季度加速入市。情绪面上，2021年宏观政策不急转弯，投资者对于利好政策的预期仍然成立。春季行情期间领涨的券商股，大多数与上一年度的炒作题材相关。以此类推，2020 年券商板块的部分炒作题材（商业银行持有券商牌照、单次 T+0 制度推行、证券业并购重组），有可能在 2021 年春季行情中重演。 市场评估：★★★☆☆ 低估值优势凸显，短线分化提供布局时机。 强势龙头：东方财富（300059） 公司是国内金融IT核心标的，证券业务排名稳健，基金代销业务长期居于领先地位，网站、APP 流量均居行业第一梯队。公司的长期投资逻辑在于财富管理平台的建立，过去的这一年，A 股机构化趋势在逐步加快，基金销售规模屡创新高。在产业趋势短期加速中，公司的长期战略也或将得到加快推进。 操作策略：华泰证券谢春生等在《业绩释放&长期逻辑兑现或加快》（2020-12-31）一文中给予 买入 评级，目标价35.50元。 风险提示：市场交易量下降的风险，市场份额提升低于预期的风险。
价值掘金
东方财富（300059）：业绩释放&长期逻辑兑现或加快
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
军工股步入右侧区域，“十四五”机会如何把握？
1月4日，军工板块再度大涨，航发动力、中航沈飞等多股封板。消息面来看，新《军事装备条例》于2021年1月1日起正式施行。 天风证券认为，跨越式武器装备发展子板块的发展优势趋势已于H1/Q3连续定期报告期显现，行业目前已进入右侧区域，目前阶段关注板块十四五方向对应机遇。 投资观点： （1）2021年军工行业将呈现加速增长格局（安信证券冯福章等《国防军工行业：2021年军工年度投资策略》-20201231） 展望十四五，军工行业武器装备建设有望迎来大发展：1）武器装备建设驶入快车道，行业订单作证基本面变化；2）从重研发轻生产到研发生产齐头并进；3）规模效应的提升带动毛利率改善，整体盈利能力提升；4）行业预付条件改变，带来确定性和现金流的改善等。综合看，军工行业的增速已经由过往稳健增长转向高成长增长。 2021年可能突破过去五年规律，呈现加速增长格局： 1）2020年国防预算增速为6.6%，且市场上也有很多其他类资金，如地方资金和军民融合资金支持，多投入供给侧的制造阶段，持续的资金投入是军工行业增长的首要关键因素。 2）随着改革推进，行业生产效率得以改善。且股权激励有进一步推进的迹象，在价格改革的压力下，企业降低成本和费用的意愿将增强，可能带来行业盈利水平的提升。 3）军改影响逐步消除，预计未来同比增长相对加快。 4）主力机型换装列装加速，预计2020年全行业增速在30%附近，相比2019年呈现稳健并有加快的态势，备战逻辑带来2021-2023年的高速增长。 （2）精选中上游成长+下游航空整机（天风证券李鲁靖等《国防军工行业投资策略：四十年一遇大换装，聚焦跨越式发展》-20210102） 1）中上游成长：纤维材料/金属材料+军工电子 现代战争形态发生变化，航空、精确打击等武器装备性能提升望成为“十四五”重点，新一代装备性能将持续提升，整机质量减轻、强度/电子化程度提升、推重比加大或将成为重点目标，①纤维、钛合金、高温合金等新一代军工材料，及②军用元器件、军用芯片的需求量或将持续上升。 2）航空整机/发动机迎10年换装，着重关注强垄断权重股 “跨越式武器装备发展”是本次十四五规划的重点投资方向，其中航空装备相关赛道是持续看好的方向： 航空整机：航空整机在十四五将呈现“数量先，价格后”放量：前3年连续扩产，后2年机型换代、单价提升。航空整机具备明确的永续增长特性，强经营持续性、强垄断、强壁垒特征，在中高增速支持下，其估值有望迎来明显溢价。 航空发动机：航空发动机在十四五期间将迎来持续增长，目前或已启动量产爬坡阶段，未来5年将持续扩产，同时叠加单价上升的逻辑。 相关标的（天风证券李鲁靖等《国防军工行业投资策略：四十年一遇大换装，聚焦跨越式发展》-20210102）： （1）上游底层支撑：军工电子元器件（火炬电子/宏达电子/鸿远电子/航天电器等被动元器件；睿创微纳/和而泰/紫光国微等集成电路类）；军工金属材料（西部超导/宝钛股份-钛材龙头；ST抚钢/钢研高纳-高温合金龙头）；军工非金属材料（光威复材/中航高科/北摩高科） （2）航空总装：洪都航空/中航沈飞/航发动力/中航西飞/中直股份 （3）无人装备：航天彩虹/洪都航空 （4）新型海洋装备：*ST湘电 （5）航空中间环节制造：爱乐达、三角防务、中航重机 （6）中间层级信息化：上海瀚讯 （7）精确打击武器：总装-洪都航空/高德红外；中游配套：盟升电子/天箭科技
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
军工板块获强催化，细分龙头有望再度受捧！
亚光科技（300123）
所属概念：军工、天基互联、电子信息
事件驱动：据新华社报道，新《军事装备条例》于1月1日起正式施行。
技术图解：
行业前景：
从行业层面来看，短期来看，军工行业已经完全从疫情中恢复，核心资产订单环比持续提升，全年业绩有望实现稳定增长。中期来看，“十四五”期间，新型主战装备批量列装，实战化训练加强提升弹药消耗，地缘冲突和国际局势增加战略储备，军队采购将显著增长。长期来看，我国军费占GDP的比重仅为1.3%左右，相比西方发达国家2%-4%的占比仍然较小。另外，我国武器装备存量不足，以军机为例，美国军机数量为我国的4倍，随着新型主战装备批产加速，未来军队采购需求空间广阔。（安信证券冯福章《行业景气，盈利能力改善》2020-9-7）
核心优势：
公司军工电子业务继续保持较高增速，成都亚光电子实现营业收入 68,009.51 万元，同比增长 67.95%；净利润为 10,068.45 万元（其中分摊股权激励成本 2,343.77 万元），不考虑股权激励成本同比去年增长 53.88%。（太平洋证券马捷《军工电子业务快速增长，船艇资产整合持续推进》2020-8-28）
风险提示：
军品订单增长不及预期；船艇市场需求持续低迷。
圣邦股份（300661）
所属概念：半导体
事件驱动：近日，天津鲲鹏生态创新中心在天津市滨海高新区正式启动运营。会上发布了天津市鲲鹏产业政策，以及华为鲲鹏、麒麟软件联合实验室揭牌仪式，联合实验室的成立将强化“华为鲲鹏芯片+麒麟操作系统”基础平台，吸引双方更多产业链伙伴开展应用适配、国产化替代和技术攻关。
技术图解：
行业前景：
从行业来看，从电子行业2019年报整体表现来看，2019年半导体板块实现营业收入1333亿元，同比增长19.13%；归属于上市公司股东净利润97亿元，同比增长92.64%。毛利率与净利率分别为23.41%、7.42%。2020年Q1半导体板块营业收入同比增长17.76%，环比下降20.99%；归属于上市公司股东净利润同比增长46.81%，环比下降7.59%。随着人工智能的快速发展，以及5G、物联网、节能环保、新能源汽车等战略性新兴产业的推动下，半导体的需求持续增加。全球半导体协会、中商产业研究院预计2020年中国半导体市场需求规模将进一步扩大，市场需求规模有望达到19850亿元。（东兴证券刘慧影《大客户进展顺利，疫情冲击不改国产替代趋势》2020-4-30）
核心优势：
公司虽然受新型冠状病毒肺炎疫情影响在部分市场应用领域的需求有所推迟或下降，但是得益于其在模拟集成电路行业较为全面的产品线布局覆盖，以及应用于红外测温仪、额温枪等测温产品中的高精度运放、高精度 A/D 转换器、电源转换芯片及电池充电管理芯片等消费类电子、通讯设备、工业控制和医疗仪器相关市场的反向需求增加，整体经营状况未受到大的影响。（东兴证券刘慧影《大客户进展顺利，疫情冲击不改国产替代趋势》2020-4-30）
风险提示：
新产品研发不及预期，半导体产品下游需求不及预期
牧原股份(002714）
所属概念：养猪
事件驱动：3日公布，2020年12月份，公司销售生猪264.1万头，环比增长27.2%，销售收入66.86亿元。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司销售生猪13.7万头。
技术图解：
行业前景：
受非洲猪瘟及疫情影响，行业整体呈现出能繁母猪供应紧张且复产缓慢的特点。公司受益于独特的轮回二元育种体系（即商品肉猪可以直接留种作为种猪使用），在现在母猪极度缺乏的形式下，为公司快速发展奠定留种及生殖效率的坚实基础。据公告，截至 2020 年6 月底，公司能繁母猪存栏为 191.1 万头，较 2019 年年末增长 62.78 万头。且公司披露投资者关系活动记录显示，根据公司的配种计划，2020 年底公司能繁母猪存栏量有望翻倍。母猪规模迅速攀升的背后是公司生猪出栏量的快速提升，2020 年公司计划出栏生猪 1750 万头至 2000 万，2021 年预计公司产能仍将维持高增长。（安信证券周泰《龙头地位显著，高成长性养殖标的》2020-7-18）
核心优势：
牧原食品股份有限公司成立于 2000 年，是中国最大的自育自繁、工业化、一体化生产的生猪养殖企业，集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰加工等环节于一体，专注于生猪产业链垂直一体化布局。公司 2009 年营业收入、归母净利润、生 猪出栏量、生猪产能分别为 4.3 亿元、0.94 亿元、37 万头、50 万头，而 2019 年分别为 202.2 亿元、 61.1 亿元、1025 万头、2594 万头，十年复合增速分别为 47%、52%、39%、48%。由于公司领先的硬件水平+精细化管理下具有全行 业最低的完全成本，即使在行业周期底部，公司能够保持微利或大幅缩短亏损时间。——（平安证券蒋寅秋《“牧原模式”高效扩张，尽享行业集中红利》2020-6-14）
风险提示：
产品价格波动风险、市场竞争风险。
热点聚焦
人民币汇率持续升值，外资流入趋势或进一步增强
※经济数据 1、据财新网，1月4日公布的2020年12月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)，录得53，较上月十年来的高点放缓1.9个百分点，仍处于近年来的高位。 点评：12月经济数据显示疫情对国内经济的负面影响进一步消退，预计后疫情时代经济的恢复还将持续数月。考虑到2020年上半年的低基数效应，未来半年宏观经济指标同比将更为强劲。具体到A股市场，随着欧美疫苗的推出，海外疫情有望得到缓解，全球经济或继续反弹，2021年油价中枢可能上行至60美元/桶，PPI有望快速反弹，利好周期股。 2、据灯塔专业版数据，1月1日，单日票房破6亿元，不仅超过2018年1月1日当天的3.57亿元，也刷新了中国影史历年元旦单日最高票房纪录。 点评：元旦首日电影票房大卖，侧面反映了人们的观影需求强烈，疫情对观影的影响已明显减弱，后期在贺岁档和春节档的共同推动下，电影市场将继续修复。作为影视行业中的重资产细分领域，院线受新冠疫情的影响较为明显，随着新冠疫苗的进展顺利，再次出现全面爆发的可能性不大，在去年低基数效应的背景下，今年院线公司有望迎来业绩反转。
※政策风向 1、据新华社报道，新《军事装备条例》于2021年1月1日起正式施行。 评估：十九届五中全会明确提出，要加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一，要加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战。在上述背景下，新军事装备条例的修订和施行具有重要的战略意义，进一步强化了武器装备建设的必要性和紧迫性，将加速武器装备需求的释放，“十四五”期间军工行业景气度有望加速上行。在行业确定性较高和基本面逐步兑现等背景下，资金有望持续加大对军工板块的配置力度。
※关联市场 1、周一，A股迎来2021年开门红，大盘全天单边上行，沪指站上3500点，两市成交额超万亿。 评估：整体看，大盘量价齐升，市场赚钱效应较好，短期有望继续向上拓展空间。但市场结构性特征明显，资金持续抱团趋势个股。鉴于市场成交放量节奏较慢，预计指数将以缓修复为主。策略上，把握券商、新能源汽车、有色、旅游酒店、环保、军工、农业种植等方向。 2、据新浪财经，2021年1月4日，在岸人民币兑美元站上6.50关口后持续走高，现升至2018年6月高位的6.4733，日内涨超550点。 点评：随着1月我国经济的超预期恢复，稳健的基本面将支撑人民币汇率维持上涨动力，但由于外部环境仍将延续紧张趋势，预计短期汇率依旧维持6.4-6.6双向宽幅波动。具体到A股市场，人民币汇率升值预期加大外资配置国内资本市场意愿，预计外资流入A股趋势将进一步增强，从行业层面看，消费和金融类依然是外资配置重点，同时三季度对食品饮料、汽车行业中的二线消费股、业绩高增的周期股配置有所加仓。
备注: 字体颜色
| 定义
| 红色
| 消息面利好A股市场
| 蓝色
| 消息面一般影响A股市场
| 绿色
| 消息面利空A股市场
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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出92.84亿元
01月04日，截止收盘，两市机构资金合计净流出92.84亿元，61个行业中有28个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：农牧饲渔（29.10亿）、有色金属（18.31亿）、材料行业（11.87亿）、输配电气（10.08亿）、电子信息（7.47亿）； 机构重点抛售：银行（-45.33亿）、医药制造（-41.69亿）、电子元件（-30.07亿）、券商信托（-28.56亿）、房地产（-21.22亿）； 个股方面，01月04日机构净流入前五的股票分别为：东方财富（5.92亿）、牧原股份（5.24亿）、老白干酒（4.85亿）、紫金矿业（3.53亿）、隆基股份（3.49亿）； 机构净流出前五的股票分别为：立讯精密（-14.63亿）、中国平安（-12.94亿）、歌尔股份（-11.87亿）、爱尔眼科（-11.15亿）、京东方Ａ（-9.13亿）。
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