《春季行情开启，当前阶段如何配置？》周二（1月5日），沪深两市小幅低开，早盘各大指数围绕平盘线窄幅震荡。午盘指数集体走高，中小板指领涨两市。乳业、白酒、猪肉等大消费板块持续走高。半导体概念尾盘异动拉升。光伏、军工、锂电等板块开始分化。不过低位锂资源概念表现强势。截至收盘，沪指涨0.73%，报收3528点；深成指涨2.16%，报收15147点；创业板指涨0.65%，报收3097点。
整体来看，大盘延续量价齐升走势，各大指数再度刷新阶段新高，两市成交连续两个交易日超过万亿，市场总体赚钱效应较好。深市指数成为领涨主力，深成指创下2015年7月以来新高。节后伴随着成交量的稳步放大，市场突破2020年下半年以来的震荡区间。当前市场多做情绪较好，短期上行趋势势不可挡，积极把握结构性机会。
复盘历史，过去20年A股几乎每年都会有“春季躁动”，其中1月期间开启“春季躁动”的概率达到70%。持续时间短则1个月，长则3~4个月。核心逻辑主要是宏观流动性宽松与基本面上行。就当前来看，在“盈利扩张+资金面中性不差”的背景下，春季躁动正慢慢开启，乐观预计有望延续至4月。配置上保持均衡，2021年全球经济开始复苏，顺周期原材料与零部件仍有估值提升空间。同时，“十四五”规划建议强调坚持创新驱动发展，构建“双循环”新发展格局，将扩大内需作为战略基点，对科技和消费形成长期利好。
总之，大盘延续量价齐升走势，两市成交再次突破万亿，市场赚钱效应较好。随着增量资金进场，指数逐步突破前期震荡区间，春季行情正逐步开启，积极把握结构性机会。策略上，把握券商、新能源汽车、有色、旅游酒店、环保、军工、农业种植等方向。
每日复盘
1月6日情报精选：金融支持小微加码，两项直达货币政策工具延期至3月底
政经证金
【新闻联播】
●人民银行等六部门进一步优化跨境人民币政策
●“十三五”时期我国新办涉税市场主体超5700万户
●全国碳市场首个履约周期正式启动
●中国电子信息工程科技发展趋势（2021）发布
【重要消息】
●金融支持小微加码：两项直达货币政策工具延期至3月底
●全球新冠病例激增令经济复苏前景蒙阴
●央行：将境内企业境外放款的宏观审慎调节系数由0.3上调至0.5
●商务部等十二部门：稳定和扩大汽车消费 促进家电家具家装消费
●银保监会：引导村镇银行不断增强风险抵御能力
●发改委等十部委：鼓励有条件的物业服务企业向养老、托幼等领域延伸
●生态环境部：将组织建立全国碳排放权注册登记机构和全国碳排放权交易机构
行业概念
1、猪价短期超预期上涨，龙头配置价值凸显
相关上市公司：牧原股份（002714）、唐人神（002567）
2、下游涨价叠加人民币升值，造纸板块迎投资机遇
相关上市公司：中顺洁柔（002511）、太阳纸业（002078）
3、动力电池回收或迎加速发展，龙头公司值得持续性关注
相关上市公司：格林美（002340）、天奇股份（002009）
4、晶圆代工龙头拟大幅提高资本支出，产业链公司将充分受益
相关上市公司：北方华创（002371）、长川科技（300604）
个股情报
新股：祖名股份、华安鑫创、新亚电子
可转债申购：暂无
可转债上市：朗新转债、威唐转债
晚间私募传闻：
英特集团：抓住“两票制”契机 加快对区域企业的并购
瑞丰高材：目前国内PBAT在产产能大约不超过20万吨
鸿路钢构：公司近几年来的订单都非常充足
华峰测控：原地扩产计划已经完成,目前产能为120台/月
定增&重组
业绩与分红
永贵电器：2020年度预盈1.05亿至1.25亿元 同比扭亏
东方生物：2020年净利同比预增1795%
网达软件：2020年净利同比预增104%至133%
广东骏亚：2020净利同比预增241%至275%
史丹利：2020年度净利润预增120%-160%
长鸿高科：2020年净利同比预增42%
金力泰：2020年度净利润预增180%-210%
中航电测：2020年度净利润预增15%-35%
增持&减持
三夫户外：控股股东拟减持不超3.1%股份
中原证券：股东拟减持不超2%公司股份
神火股份：股东惠众投资减持1.39%股份
晨光文具：股东及董事拟合计减持不超1.99%股份
创业板探底回升 乳业板块集体爆发
【盘面要点回顾】
1、1月5日，创业板连续逼空上行必然带来情绪上的大幅波动，但突破格局已经形成，慢牛逻辑得到印证，市场重回箱体的可能性不大。当前我们需要注意的是，指数突破的背后是热点结构性的突破，有新能源汽车板块的强势也有煤炭有色的调整，有创业板的强势也有沪指的相对弱势，因此认准风格踩准热点节奏才是关键。
2、盘面上看，三大指数低开后走势分化，新能源汽车板块开始调整，乳业、白酒冲高，煤炭板块领跌，保险也震荡下行，此后指数冲高之后下行，金融板块开始调整，不少高位个股开始杀跌，金龙鱼大幅跳水，个股跌多涨少，赚钱效应较差，三大指数总体震荡上行，科技股开始发力，券商板块也有冲高，市场开始好转，资金开始高低切换，成交量再度超过万亿，临近尾盘，券商回落，科技股发力走高。
3、维持前期思路，目前市场处于震荡略多的春季行情过程中，节后市场仍有惯性上攻的动作，倾向于以经济复苏和布局春季躁动行情为主要基调，以仓位的渐进布局和板块的重点聚焦为主。
策略上，站在当前，结合最新景气和季节性规律，我们认为操作上关注国防军工，计算机(云计算、信创等)、电子(Mini LED、半导体、苹果链)、券商、汽车(包括新能源汽车)、光伏、传媒等板块相对机会。
【今日头条回顾】
事件：据澎湃网，2020年12月以来，生活用纸涨价潮持续蔓延。陕西、河北、山西、浙江等地的企业陆续发出涨价函，普遍上调200元/吨。蔗渣浆生活用纸主要产地广西的企业一个月迎来三连涨，混合浆和成品纸普遍上涨100-200元/吨。
点评：
生活用纸纸浆的原料一般包括木浆、棉浆、竹浆、甘蔗浆和其他草浆等，其中木浆占比最高达82%，此次涨价的主要原因是木浆等造纸原料价格上涨，带动终端纸价提涨。
行业层面看，2019年中国生活用纸市场规模达到1200亿元，同比增长为3%；人均生活用纸消费量为6.9公斤，以日韩15公斤以上的人均消费量为参考，未来中国大陆人均生活用纸消费量还有1倍以上成长空间。同时行业集中度持续提升，按照销售收入口径，四大生活用纸品牌市场份额从2014年的28.8%提升到2019年的33.8%。
短期看，供需时间错配以及对全球需求复苏的预期带动木浆价格底部上行；从中长期看，未来两年全球木浆有新增产能投放（尤以阔叶浆为主），但需求从回落到修复后并没有明显的增量需求出现，预计浆价难有持续大涨空间，且大厂低价原材料库存充足，在一定程度上可平复成本短期波动。
从纸种来看，白卡或是未来几年供需格局最好的纸种，一方面新“限塑令”政策步入落地阶段，或加快催生白卡对不可降解塑料的需求替代；另一方面，在APP收购博汇后，第一大白卡纸企APP的市占率可以达到48%，2021年新增产能投放后可达到56%，大厂的产业链议价力明显提升，周期性有望逐步减弱，行业出现积极正面的重大变化。
具体到A股市场，造纸行业相关产品的涨价将直接带动相关企业业绩的改善，龙头企业受益程度相对更大。另外，人民币短期大幅升值，造纸板块明显受益。
【复盘总结】
观点：指数震荡修复
1.创业板震荡加剧无碍修复大局
2.热点节奏切换支撑指数缓修复
3.成交量温和放大有助于行情延续
题材方向：碳排放、食品、农业
【涨停分析】
2021年1月5日，两市共98只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少38只。沪深两市全天低开高走，沪指涨0.73%，创业板指涨0.65%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
行业景气加速上行，军工板块步入投资黄金期！
军工 政策评估：★★★★☆ 展望十四五，军工行业武器装备建设有望迎来大发展：1）武器装备建设驶入快车道，行业订单作证基本面变化；2）从重研发轻生产到研发生产齐头并进；3）规模效应的提升带动毛利率改善，整体盈利能力提升；4）行业预付条件改变，带来确定性和现金流的改善等。综合看，军工行业的增速已经由过往稳健增长转向高成长增长。 市场评估：★★★☆☆ 行业景气加速回升，短线分化无碍中期成长逻辑。 强势龙头：宏达电子（300726） 公司是军品高可靠钽电容龙头企业，拥有七条高可靠贯标认证生产线，高能钽混合电容器和分子钽电容器等产品在国内属于领先地位。公司深度受益军工电子行业景气度向上，同时利用公司现有的资质优势、研发优势、平台优势和成熟的营销团队大力发展 MLCC、SLCC、电源模块和组件类产品等，高可靠电子元器件平台化集团公司已初现雏形。 操作策略：东吴证券王平阳在《高可靠钽电容龙头，多业务齐头并进》（2020-12-30）一文中给予 买入 评级，目标价 94.5 元。 风险提示：回款周期较长；毛利率下滑；新产品拓展低于预期。
价值掘金
宏达电子（300726）：高可靠钽电容龙头，多业务齐头并进
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
提价潮再起！行业步入新一轮上涨周期，龙头盈利弹性可期！
据机构调研确认，伊利、蒙牛的基础白奶产品元旦后涨价3-5%，收入占比15%左右。 安信证券认为，在消费升级、健康意识提升的背景下，乳业进入新一轮原奶上涨新周期。此轮周期供需共振，可持续性更强。 投资观点： （1）复盘2013年，提价盈利弹性较大（安信证券苏铖等《乳制品行业：乳业新周期，推荐伊利股份》-20201230） 复盘2013年：在奶价高位背景下，伊利在2013 年下半年对部分产品进行提价，提价增加全年液态奶收入9.5 亿元。2013年销售费用率同比降0.64pct。 盈利弹性在原奶价格下跌前期体现明显：由于无法抵消原材料价格上涨，导致2013 年公司毛利率同比下降2.0pct。但随着原材料价格下跌，提价效应显现，2014 年公司毛利率同比增3.87pct。反映到收入/净利润增速方面，2013/14 年收入增速13.78%/12.94%，净利润增85.61%/30.03%，盈利弹性显现。 （2）乳业进入新一轮原奶上涨新周期（安信证券苏铖等《乳制品行业：乳业新周期，推荐伊利股份》-20201230） 乳业进入新一轮原奶上涨新周期，本轮原奶上涨周期内在逻辑与上一轮有所不同，体现在消费结构、龙头乳企竞争力等方面。 结构：不同于2013年以前，2014年以后白奶规模增速超过乳饮料，白奶成为乳制品规模增长的主要引擎；酸奶中，中高端占比持续提升；此次疫情下，具有刚需特征的白奶消费需求旺盛，长保质期低温奶成为重要增量。这些因素造成国内乳制品生产对生鲜乳更强的依赖，加上奶价波动、国内原奶成本持续提升，推动乳制品龙头企业加速上游资源占有。 2013年奶价大幅上行主要受供给端驱动。此轮周期不同于2013年：在消费升级、健康意识提升的背景下，白奶增速更快，白奶的生鲜乳使用量高于酸奶，加速供需不平衡，奶价大幅提升；养殖场进入门槛高，集中度提升，补栏理性，拉长周期。 同时由于消费结构发生变化，以大包粉为原料的乳品消费占比下降，未来乳企倾向于进口液态奶平滑国内奶价上涨，但是运输成本较高，国内外奶价联动性或许没有上一轮那么强，奶价高位维持时间长。 相关标的（国泰君安訾猛等《坚守高端，把握改善——食品饮料行业2021年投资策略》-20201126）：伊利股份、光明乳业、蒙牛乳业（港股）。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
乳制品行业迎重磅政策催化，细分龙头配置价值凸显！
天润乳业（600419）
所属概念：食品、乳业
事件驱动：市场监管总局近日印发《乳制品质量安全提升行动方案》，提出积极配合农业农村部、国家卫生健康委修订生乳、灭菌乳、巴氏杀菌乳、婴幼儿配方食品等食品安全国家标准，加强婴幼儿配方乳粉产品配方注册。要求到2023年乳制品监督抽检合格率保持在99%以上。
技术图解：
行业前景：
从行业发展看，此轮奶周期起始于去年六月，今年年初受疫情影响出现短暂下滑，随后迅速收复跌势，达到近两年来的高点。据了解，本轮奶价上涨主要由于过去几年国内奶牛存量逐年下滑，奶牛数量在2019 年达到最低点，国内液体乳产量自2016年达到顶峰后有所回落。同时，消费者的健康意识、饮用需求持续回升，液态奶的市场前景较好。在需求持续上升的同时，产量同步跟上还需要一定的时间。奶牛从牛犊到泌乳牛至少需要两年时间，也就是说今年扩产后要到2022年才能得到产量的扩张。多家机构认为，未来2-3年奶价将持续上行，乳企业在前期价格战后或降低促销力度，提升商品均价，迎来高利润时期。（东方财富证券陈博《奶源及区位优势显著，疆内外双轮推动发展》2020-11-10）
核心优势：
公司拥有乳制品加工制造及畜牧业双板块，以及“天润”、“盖瑞”及“佳丽”等新疆知名品牌。产品以低温酸奶及 UHT 奶为主，定位中高端，价格定位中端。天润核心管理层上下游行业经验丰富，新疆兵团十二师国资委为公司实际控制人。（东方财富证券陈博《奶源及区位优势显著，疆内外双轮推动发展》2020-11-10）
风险提示：
食品安全风险；行业竞争加剧；乳品需求不振。
利尔化学（002258）
所属概念：草甘膦、农药
事件驱动：草甘膦此轮涨价已持续半年左右。自六月下旬以来，草甘膦价格开启了缓慢上涨模式，八月下旬开始涨幅加快，至九月上旬不到两周的时间上涨了10.8%。经过一段时间的调整后，草甘膦的涨幅逐渐拉大。最新价较六月上旬累计涨幅达24.55%。
技术图解：
行业前景：
展望后市，相对于其他农药，草甘膦对人体的健康危害较小，美国环保署（EPA）对草甘膦进行安全性评估后，证实草甘膦不是致癌物，可以安全使用并允许大范围使用。自百草枯被多国禁用以来，草甘膦已成为市场份额最大的除草剂品种。分析人士认为，草甘膦价格还有上升空间。2014年初时草甘膦价格最高涨至3.56万元/吨，比现价高出1万元/吨。草甘膦价格经历了2019年市场库存消化后，反弹趋势明显，价格仍有上调可能。另外，今年的极端天气和新冠疫情加剧了全球粮食供给体系的不稳定性和不确定性，粮食安全更受重视，草甘膦的海内外需求增强。（西南证券杨林《草铵膦行业景气度反转，公司内外兼修迎来发展快车道》2020-12-8）
核心优势：
公司是全球继美国陶氏益农之后最先全面掌握氰基吡啶氯化工业化关键技术的企业，在国内率先开发出了氯代吡啶系列产品中的毕克草、毒莠定、氟草烟等除草剂产品。目前公司绵阳生产基地是国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药产品研发及生产基地，氯代吡啶类产品技术代表国内领先水平，毕克草和毒莠定原药产销量居全国第一、全球第二。（西南证券杨林《草铵膦行业景气度反转，公司内外兼修迎来发展快车道》2020-12-8）
风险提示：
公司草铵膦新工艺推进不顺利，草铵膦价格大幅下跌。
海康威视（002415）
所属概念：视频监控
事件驱动：根据路透社报道，美国总统特朗普于2020 年11月12日签署了一项新的行政命令：禁止美国投资由中国军方支持的 31 家公司，海康威视在列，该项禁令将于 2021 年 1 月 11 日上午 9:30 生效。11 月 13 日海康威视副总经理、董秘黄方红回应称：海康威视不是军工企业，将海康威视列入这个清单是没有根据的。
技术图解：
行业前景：
根据赛迪顾问数据，2018 年全球人工智能市场规模达到 2636.7 亿元，同比增长 17.7%； 2018 年中国人工智能市场规模达到 383.8 亿元，同比增长 27.6%；预计 2021 年中国人工 智能市场规模将达到 818.7 亿元，18-21 年复合增速为 28.7%。在 2018 年中国人工智能 市场行业应用结构中，互联网是收入占比最大的行业市场，达到 19.1%；金融、安防行业 占比分别为 17.6%、17.5%，位列第二和第三。——（华泰证券胡剑《构建物信融合大平台，全面筹谋 IoT》2020-2-24）
核心优势：
海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，公司拥有视音频编 解码、视频图像处理、视音频数据存储等核心技术，以及云计算、大数据、深度学习等前 瞻技术，能够为 PBG（公共服务事业群）、EBG（企事业单位事业群）、SMBG（中小企 业事业群）三个事业群客户提供专业的细分产品、IVM 智能可视化管理解决方案和大数据 服务。根据 IHS 数据，海康威视在 2011-2018 以来连续 8 年蝉联视频监控行业全球第一， 2018 年市场份额超过 21%。——（华泰证券胡剑《构建物信融合大平台，全面筹谋 IoT》2020-2-24）
风险提示：
国内外宏观风险；海外竞争加剧。
热点聚焦
12月重卡销量再创纪录，后续高增长有望延续
※经济数据 1、据第一商用车网数据，12月重卡行业预计销量11.4万辆，同比+24%（符合预期），环比-16%，再创历史当月新高，2020年全年销量162万辆，同比+38%。 点评：今年3月份以来重卡行业持续保持高景气度，主要受三方面影响：（1）国三重卡加速淘汰；（2）支线治超加严，政策带来的重卡车型结构变化和部分车型销量的增长；（3）经济总量增长带动物流货运总量需求增长，进而带动物流重卡保有量增长。展望后市，21年Q1由于20年疫情影响下带来的低基数，行业有望同比大幅增长，同时由于明年7月重卡将全面切换国六，部分Q3的需求或提前在Q2释放，因此行业Q2大概率也保持高景气度。 2、据澎湃网，2020年12月以来，生活用纸涨价潮持续蔓延。陕西、河北、山西、浙江等地的企业陆续发出涨价函，普遍上调200元/吨。蔗渣浆生活用纸主要产地广西的企业一个月迎来三连涨，混合浆和成品纸普遍上涨100-200元/吨。 点评：此次涨价的主要原因是木浆等造纸原料价格上涨，带动终端纸价提涨。短期看，供需时间错配以及对全球需求复苏的预期带动木浆价格底部上行，造纸行业相关产品的涨价将直接带动相关企业业绩的改善，龙头企业受益程度相对更大。另外，人民币短期大幅升值，造纸板块明显受益。 3、据国家统计局，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2020年12月下旬与12月中旬相比，31种产品价格上涨，15种下降，4种持平。其中，生猪（外三元）价格环比上涨2.9%，为34.9元/千克。 点评：受消费旺季与冻肉进口受限的影响，近期猪价持续反弹。一方面，春节临近，猪肉消费迎来季节性增长；另一方面，2020年11月以来，国内多地发生进口冻肉新冠病毒检测呈阳性的事件，使得冻肉消费量大幅缩减。展望后市，海外疫情仍在高发阶段，预计短期冻肉进口将继续受限，猪价反弹趋势有望延续至春节前后，猪价超预期上涨将驱动板块估值修复。
※政策风向 1、据新浪财息，日前工信部部长肖亚庆表示，发展新能源汽车是推进节能减排的重点，将围绕碳达峰、碳中和目标制定汽车产业实施路线图，强化整车集成技术创新，同时通过制定配套法律法规、完善回收利用体系、发布相关标准等，推动新能源汽车动力电池回收利用。 评估：上述表态是行业主管部门首次对新能源汽车在碳达峰中的作用和地位作出明确界定，新能源汽车动力电池的回收利用将是未来工作的重点。目前我国废电池来源仍以电池厂的生产废料及电子消费类锂电池为主，锂动力电池的直接报废量还未到爆发期，配套法律法规和相关标准先行。随着动力电池报废高潮的临近，合理回收利用具有重要的意义和必要性。
※关联市场 1、周二，市场午后震荡上行，深成指涨2%站上15000点，高位品种大幅分化，乳业、食品强势崛起。 评估：整体看，大盘延续量价齐升走势，两市成交再次突破万亿，市场赚钱效应较好。随着增量资金进场，指数逐步突破前期震荡区间，春季行情正逐步开启，积极把握结构性机会。策略上，把握券商、新能源汽车、有色、旅游酒店、环保、军工、农业种植等方向。
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| 消息面利空A股市场
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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出304.62亿元
01月05日，截止收盘，两市机构资金合计净流出304.62亿元，100个行业中有22个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：电子元件（15.07亿）、安防设备（10.51亿）、食品饮料（5.53亿）、家电行业（5.35亿）、化纤行业（2.57亿）； 机构重点抛售：房地产（-10.21亿）、煤炭采选（-9.61亿）、机械行业（-9.60亿）、软件服务（-9.40亿）、文化传媒（-8.54亿）； 个股方面，01月05日机构净流入前五的股票分别为：三安光电（7.64亿）、海康威视（6.78亿）、五 粮 液（5.54亿）、蓝思科技（5.19亿）、大华股份（4.67亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中国平安（-12.08亿）、金龙鱼（-9.05亿）、长安汽车（-6.52亿）、招商银行（-6.38亿）、中金公司（-6.22亿）。
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