碳中和目标约束下，再生铝或成最大赢家

《两市缩量大涨，节前或平稳收官！》周二（2月9日），三大指数高开高走，题材表现活跃，个股普涨。截至收盘，沪指收报3603.49点，涨幅2.01%；深成指收报15630.57点，涨幅2.36%；创业板指收报3334.24点，涨幅1.71%。盘面上，医美、钛白粉、军工、稀土等板块领涨，两市无板块下跌。

整体来看，两市板块热点全线上涨，指数再度走出单边上行行情。沪指涨幅超2%，再度站上3600点关口。创业板5日均线拐头向上，短线趋势向好。稍显遗憾的是，两市成交量持续低迷，节前资金交投情绪依旧不高。预计后市市场仍将面临震荡分化。节前最后一个交易日，预计市场平稳收官。

消息面，8日晚间央行公布2020年第四季度中国货币政策执行报告。本次报告对货币政策的定调总体延续以往的基调。具体来看，货币政策指导方针从“灵活适度、精准导向”变为“灵活精准、合理适度”。关键词排序调整意味着货币政策或已回归常态化。同时，央行再提DR007的重要性，说明未来DR007仍然是短端流动性最重要的指标。考虑到经济复苏基础仍不稳固，短期内政策预计保持稳定性和连续性。此次货币政策报告主要是对货币政策回归常态化的确认，同时从预期引导上为将来可能的“转弯”埋下伏笔。

总之，指数缩量大涨，普涨行情再现，节前投资者偏好持续回升。不过缩量格局意味着后市市场大概率仍是结构性行情。操作上保持谨慎。策略上，把握券商、环保、化工、医药、军工、旅游酒店等方向。

每日复盘




2月10日情报精选：央行表示稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，不急转弯

【新闻联播】

●节日消费旺盛 市场供应充足

●1月份我国民航货邮运输呈良好发展势头

●央行：稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，不急转弯

●央行：中国1月社会融资规模增量为5.17万亿元 超出市场预期

●商务部：优化汽车限购政策 推广新能源汽车消费

●北上资金净流入26.24亿 隆基股份净买入7.19亿

1、成都或启动数字人民币红包试点，概念股短期再受提振

2、布油突破60美元，化工行业景气度持续修复

3、货币政策稳字当头，积极把握经济复苏主线

4、国内钨企上调长单价格，龙头量价齐升可期

个股情报

新股：博硕科技、必得科技、园林股份

可转债上市：上银转债

前沿生物：公司目前已经覆盖27个国家

诺德股份：目前看行业的整体扩产速度难以跟上下游的扩产节奏

定增&重组

金晶科技：拟定增募资不超14亿元

斯迪克：拟定增募资不超5亿元 实控人参与认购

华润微：拟14.43亿元收购重庆华微剩余股权

安迪苏：2020年净利同比增长36%

斯达半导：股东拟减持公司不超3%股份

继峰股份：控股股东拟大宗交易减持不超4%股份

【盘面要点回顾】

2.盘面上看，三大指数高开后震荡上行，化工板块再度发力走高，有色板块活跃，石油化工集体走强，市场个股涨多跌少，此后指数持续震荡上行，深成指涨超1%，化工、有色板块大涨，医美板块活跃，赚钱效应较好，午后指数持续震荡整理，深成指一度涨逾2%，个股普涨，两市赚钱效应较好，贵州茅台总市值突破3万亿，临近收盘，市场高位盘整。

策略上，在经济复苏、注册制逐步推进的基础上，以大消费、化工、金融为主的核心资产个股或为未来主要方向，另一方面高成长性叠加业绩稳步提升，半导体、新能源车、军工及光伏等方向也值得积极关注。

事件：据中国经济时报，2月7日，国家外汇管理局公布数据显示，截至2021年1月末，我国外汇储备规模为32107亿美元，较2020年12月末下降59亿美元，降幅为0.2%。

1月外汇储备环比小幅下降，主要受估值因素影响。一是月内美元指数回升（环比上行0.6%），造成汇兑损失103亿美元左右；另外美债收益率上行（1年期国债收益率环比提高0.11%），估值减少，致外储减少13亿美元左右。其它因素均较正面：

2）从汇率来看，人民币持续升值背景下，结售汇维持顺差。1月末人民币兑美元汇率，由12月末的6.5398升至6.4612，升值1.20%，人民币汇率持续升值预计引起人民币需求增加。此外银行结售汇和当月新增外汇储备之间关系密切，1月份银行结售汇顺差约为60亿美元左右。

具体到A股市场，1月份北上资金大幅流入，和12月份的持仓前五行业相比，银行业排名上升。从相对规模来看， 1月份北上资金净流入相对占比前五名行业是化工（5.58‰）、建筑材料（4.80‰）、轻工制造（4.14‰）、电气设备（4.87‰）、传媒（3.82‰）。

观点：指数震荡整固

2.市场震荡夯实格局逐渐明晰

题材方向：券商、环保、化工

【涨停分析】

题材前瞻




地产竣工提速，必选家电增速上行！

政策评估：★★★★☆

市场评估：★★☆☆☆

强势龙头：海尔智家（600690）

操作策略：华泰证券林寰宇等在《数字化建设求变，提升场景营销力》（2021-1-27）一文中给予 买入 评级，目标价36.26元。

风险提示：高端市场不及预期、海外市场竞争加剧、原材料价格波动。

价值掘金




海尔智家（600690）：高端化及全球化助力企业成长

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




宽松政策将逐步退出，2021年有色行业把握结构性机会！

中泰证券认为，大宗工业品需求在国内外房地产及制造业支撑下，需求仍具有相当的韧性；但在非持续性疫情消费、以及国内经济的率先降温，存在边际走弱的可能。以电经济，尤其是新能源汽车上游锂电材料，带来的持续的结构性变化是跟踪分析的重点。

（1）流动性宽松政策或逐步退出，关注结构性机会（中泰证券谢鸿鹤《2021年有色金属投资策略：上下两个半场》-20210205）

国内与欧洲电动车市场共振，全球新能源汽车产业链景气度持续上升，销售数据持续超预期，展望2021，新能源产业链景气度仍将继续上升。

    2020年风电装机超预期，考虑海风、陆上第二波抢装、大基地项目以及平价周期开启，预计2021年国内需求40GW，全球需求85.2GW，同比增速分别17.65%、7.36%；考虑到风电的电力系统平衡属性长期空间仍大，预计风电装机领域的铜消费量或将保持持续增长。

光伏装机用银主要集中在电池片的正银和背银，根据Navigant research数据，单位GW光伏装机用铜0.55万吨，单位GW光伏装机用铝1.9万吨。

火电生产是电解铝碳排放高的主因。碳排放费+严监管，自备电厂优势或将削弱。同时，电价调整令电解铝厂生产成本提升 135-270 元/吨，对当前产能影响有限，或令近 100 万吨新增产能难落地。

相关标的（中泰证券谢鸿鹤《2021年有色金属投资策略：上下两个半场》-20210205）：紫金矿业、盛达资源、云铝股份、神火股份、索通发展。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




军工行业高景气延续，细分领域龙头持续受到追捧！

所属概念：军工航天、大飞机

技术图解：

行业前景：

核心优势：

风险提示：

和而泰（002402）

事件驱动：近日，从兵器华东光电器件集成研究所（214所）与蚌埠市经济技术开发区共同举办的产业发展座谈会上获悉，蚌埠市正打造以硅基新材料为基础，以智能传感器为主导，集微电子半导体产业领域的研发、设计、制造、封装、测试于一体的“中国智能传感谷”。将力争利用5年至10年的时间，打造成为千亿元产值、国内领先的智能传感器产业集群。

从行业发展看，MEMS产业发展有三波浪潮，第一轮商业化浪潮始于20世纪80、90年代，MEMS压力和惯性等传感器开始在汽车商广泛应用，第二轮浪潮的出现源于PC的兴起及MEMS技术在投影仪和喷墨打印头上大量使用，智能手机的流行进一步推动这波浪潮的快速发展。目前，全新的物联网时代已开启。当下MEMS技术已经从体微机械加工、表面微机械加工发展到SOI（Thick SOI、Thin SOI、Cavity SOI），下一步发展将是3D集成、晶圆级及SIP封装等技术的普遍应用。（安信证券胡又文《和万物，智无双》2021-1-9）

公司作为国内智能控制器龙头拥抱行业大势：一方面坚持大客户战略，通过强大的生产研发能力抢占全球高端市场，通过全球化布局提升供应链响应能力，从而继续提升海外大客户市场份额；另一方面重视国内高端市场，加强与国内高端家电品牌的合作，作为未来业绩增量。（安信证券胡又文《和万物，智无双》2021-1-9）

控制器原材料价格波动；人民币对美元汇兑波动；大客户业务份额拓展低于预期；

所属概念：医美

技术图解：

行业前景：

核心优势：

风险提示：

疫情再次爆发、市场竞争加剧。   

热点聚焦




货币政策稳字当头，积极把握经济复苏主线

※外围市场

1、据新浪财经，2月8日，布伦特原油期货涨破60美元/桶整数关口，为去年1月以来首次。

评估：随着疫苗的逐步推广,全球疫情得到控制大势所趋，下游需求有望进入复苏期，叠加OPEC+国家的主动减产以及非OPEC+国家的被动减产,刺激油价上涨，重返疫情前水平。在油价持续突破前高及宏观经济复苏预期下，石化化工行业景气度持续修复，积极把握油价主线中的油服、煤化工、大炼化板块的投资机遇。

※经济数据

1、据财联社，日前，赣州钨协及国内主要钨企均上调了钨产品长单价格。赣州钨协上调黑钨精矿4200元/吨至9万元/吨，江西钨业上调黑钨精矿5000元/吨至9.3万元/吨。白钨精矿、仲钨酸铵等产品也相应上调。

点评： 由于国内疫情控制得当，下游汽车行业在2020年下半年加快复苏，提振钨精矿需求。展望2021年，随着新冠疫苗快速落地，预计全球经济将迎来复苏，海外需求或将显著恢复，进一步拉动钨精矿需求。供需缺口下，金属钨涨价趋势有望延续，行业龙头有望迎来量价齐升。

2据中国经济时报，2月7日，国家外汇管理局公布数据显示，截至2021年1月末，我国外汇储备规模为32107亿美元，较2020年12月末下降59亿美元，降幅为0.2%。

点评：1月外汇储备环比小幅下降，主要受估值因素影响：1）月内美元指数回升（环比上行0.6%），造成汇兑损失103亿美元左右；2）美债收益率上行（1年期国债收益率环比提高0.11%），估值减少，致外储减少13亿美元左右。其它因素均较正面（1月跨境资金持续流入、人民币升值态势延续）。具体到A股市场，1月份北上资金净流入相对占比前五名行业是化工（5.58‰）、建筑材料（4.80‰）、轻工制造（4.14‰）、电气设备（4.87‰）、传媒（3.82‰）。

※政策风向

1、据人民网，人民银行8日晚间公布2020年第四季度中国货币政策执行报告，报告指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，坚持稳字当头，不急转弯，把握好政策时度效，处理好恢复经济和防范风险的关系，保持好正常货币政策空间的可持续性。

评估：此次货政报告主要是对货币政策回归常态化的确认，同时从预期引导上为将来可能的“转弯”埋下伏笔。考虑到经济复苏基础仍不稳固，通胀预期上升但压力未现，人民币汇率保持稳定，短期内政策预计保持稳定性和连续性。具体到A股市场，流动性预期紊乱是1月底市场调整的主要原因，参考央行政策表态以及短期经济下修风险，政策过快退出的可能性很低。在经济复苏主线下，积极把握顺周期主线，如基本金属、化工、水泥建材、可选消费等。

※关联市场

1、周二，市场全天震荡上行，沪指涨超2%，贵州茅台大涨3%市值突破3万亿，有色化工持续大涨。

评估：整体看，指数缩量大涨，普涨行情再现，节前投资者偏好持续回升。不过缩量格局意味着后市市场大概率仍是结构性行情。操作上保持谨慎。策略上，把握券商、环保、化工、医药、军工、旅游酒店等方向。

备注:

字体颜色	定义
红色	消息面利好A股市场
蓝色	消息面一般影响A股市场
绿色	消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！

机密爆料




园林行业全产业链企业，具备较强的设计施工一体化能力！

新股申购详情：园林股份此次发行总数4030.9352万股，网上发行为1612.3万股，发行市盈率19.74倍，申购代码为：707303，申购价格：16.38元，单一帐户申购上限16000股，申购数量1000股整数倍。

公司曾先后获得中国农林水利工会全国委员会颁发的全国农林水利系统劳动关系和谐企业、中国花卉协会颁发的2013年度全国十佳花木种植企业、由国家林业局授予的国家林业重点龙头企业,由中国风景园林学会授予的中国优秀园林绿化工程大金奖、中国优秀园林绿化工程金奖，由中国水利工程协会授予的2017-2018年度中国水利工程优质(大禹)奖。

投资要点：

公司经过十多年的快速发展，凭借优异的经营业绩和一批精品工程赢得了良好的市场口碑和社会的广泛认可。公司所承建的多个项目获得鲁班奖，中国优秀园林工程大金奖、金奖，杭州市优秀园林工程金奖和浙江省优质建设工程钱江杯奖等多项奖项。根据园冶杯国际竞赛组委会联合中国风景园林网、世界园林杂志社等有关单位共同组织开展的中国园林绿化行业经营状况调查报告（2017-2018）显示，公司获得2017-2018年度中国生态园林百强企业第十三名。

公司作为浙江省工程总承包试点企业，下属全资子公司易大设计拥有风景园林工程设计专项甲级资质，依靠设计、施工一体化（EPC）资质的优势，形成了完整的产业链服务能力和强大的综合竞争力，能够为客户提供园林全产业链的专业化服务，有利于主营业务在市政园林和地产景观两个市场类型之间的相互延伸，增强业务承揽的竞争实力，更好地将设计理念和工程施工相结合，有助于打造精品工程、提升客户满意度，形成差异化服务。通过设计、施工一体化还可以充分发挥自身的资源整合能力，如通过优化设计方案，从而提高工程效率，提高项目品质，提升综合利润率和客户满意度。

作为高新技术企业，拥有省级和市级高新技术研发中心和省级企业研究院等研发平台，在工程技术研发、园林资源开发、产品开发与推广、生态修复治理、园林植物开发应用、有机固废利用等领域多项关键技术处于国内领先水平。承担或参与国家级项目2个、市级项目6个，公司成立至今共完成56项研发技术项目，取得64项专利。研发了湿地板结土壤修复、竹产业固废基质化利用、生态护岸群落构建、生态挡土墙构建、长效花境营建等技术；建立了火焰南天竹、北美冬青、小叶南天竹等多个优良品种的组培快繁体系。公司将持续不断进行新技术研发和新产品设计工作。

两市机构资金合计净流入196.39亿元

其中，机构重点增持：电子元件（24.74亿）、有色金属（22.41亿）、化工行业（13.85亿）、航天航空（12.35亿）、材料行业（12.05亿）；

个股方面，02月09日机构净流入前五的股票分别为：五 粮 液（9.17亿）、东方财富（8.55亿）、通威股份（8.07亿）、美的集团（7.11亿）、紫金矿业（6.87亿）；

机构净流出前五的股票分别为：中国平安（-11.15亿）、上汽集团（-3.22亿）、平安银行（-3.10亿）、阳光电源（-3.01亿）、片仔癀（-2.05亿）。