《流动性、基本面、热点题材…全是利空消息来袭！》昨天市场暴跌，大A最火的几个赛道集体崩了，锂电池半导体光伏跌幅均超过3%。储能、有机硅、稀土等也全部大跌，盐湖提锂板块更是跌停潮。 显然，不少机构周初预判的本周创新高可能性，已经确定完全落空了。而与暴跌行情对应的是，无论是宏观基本面，流动性层面，还是热点题材方面，确实坏消息不断——反过来说，大跌或许符合管理层意图。 一个是，在资金活性方面，证监会牵头成立打击资本市场违法活动协调工作小组。这是一个横跨多个强力部门，级别非常高的临时机构，目的是落实对当前及今后一个时期证券执法司法工作进行专门部署。 随后多家基金公司证实，监管的确在查因为风格漂移而违背基金合同的产品，要求基金公司自查，同时要求部分公司旗下的产品进行调仓。而相关基金也已经对基金产品的持仓进行了调整。 这种清查消息短线大概率是会降低场内机构资金的活跃性预期的，对大盘指数不利。同时对于资金追逐热点板块题材的马太效应，也是一种严重的解构，因此对市场当下的热点也会造成一定冲击——据悉，有关基金可能要么面临需要召开基金持有人大会通过更名表决，要么就需要调仓以符合基金主题名称。 实际上，上述消息昨天一出，“基金大跌”就登上了热搜第一！ 在板块热点方面，昨天锂电股的暴跌，与两则消息有关，一是工信部表示，目前国家新能源车成本偏高，要应对好上游矿产资源涨价压力！有人担心，锂矿会不会像医药行业一样遭遇“集采”压力。二是全球最大锂矿商雅宝与智利当地工会达成协议，结束了长达一个月的罢工。但股市层面尚没有完全反馈的利空不止于此。值得注意的是，发改委调控动作频频。 昨天在新闻发布会上表示，将继续向市场投放铜铝锌等物资储备，引导价格回归合理区间。 鉴于后续大概率还会有其他部门跟随发改委落实大宗控价，大宗及周期板块的调整预计不会很快结束，还要持续几日。 发改委还表示，新的跨省跨区专项工程输电价格定价办法即将出台。简单说就是要平抑煤炭及燃气发电，并降低新能源发电的比重，整体上调控电力价格，这对近期火热的电力板块是一个降温。 发改委昨天还印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》。中长期看，这可能抑制煤炭钢铁的产能刺激其涨价趋势，但短线而言，却是对钢铁煤炭股的不友好政策。 宏观基本面方面，监管层也承认，近期消费增速有所放缓，8月份社会消费品零售总额同比增长2.5%，较上月下降6.0个百分点。尤其房地产领域，除了宏观数据显示，全国房屋销售较上月环比大幅回落5.6个百分点，除了第二批集中供地流拍多、溢价降。恒大财富的暴雷更是成为行业拐点的信号，其似乎要最终坐实恒大可能破产的忧虑。
博览视点
流动性、基本面、热点题材…全是利空消息来袭！
【研究员】：大双
【博览财经研报】昨天市场暴跌，大A最火的几个赛道集体崩了，锂电池半导体光伏跌幅均超过3%。储能、有机硅、稀土等也全部大跌，盐湖提锂板块更是跌停潮。 显然，不少机构周初预判的本周创新高可能性，已经确定完全落空了。在我们看来，暴跌除了节前效应（中秋来临，资金兑现情绪也在加强）的影响，更主要还是无论是宏观基本面，流动性层面，还是热点题材方面，确实坏消息不断——反过来说，大跌或许符合管理层意图。 一个是，在资金活性方面，证监会牵头成立打击资本市场违法活动协调工作小组。这是一个横跨多个强力部门，级别非常高的临时机构，目的是落实对当前及今后一个时期证券执法司法工作进行专门部署。 简单说，这个小组的成立意味着证监会打击违法的强监管工作将进入常态化的节奏，至少会持续相当一段时间，且力度不低。而这种刮骨疗毒之举，对长期市场健康当然有利，但对短线资金活性无疑是抑制。 随后多家基金公司证实，监管的确在查因为风格漂移而违背基金合同的产品，要求基金公司自查，同时要求部分公司旗下的产品进行调仓。而相关基金也已经对基金产品的持仓进行了调整。 何为“风格漂移的基金”？目前市场上此类基金归纳起来主要有三类，分别是中小盘基金买大盘股、量化基金“伪”量化、主题基金名不副实。主要特点就是，为了“对抗”监管层面和公司内部的合规要求，不少基金在基金合同上玩起了“文字游戏”，在投资范围上模棱两可，造成了投资者的认知混淆，在法律法规上也很难被定性。而在实际操作中，利用这种模棱两可又刺激了基金经理跟风扎堆买热点的情况，但买着买着，风格便发生了漂移，既违背基金合同的契约精神，某种程度上也侵犯了投资者的利益。 据悉，文娱、文体主题基金是风格漂移的“重灾区”，不少带这里名称的基金都重仓了新能源。明星基金经理袁芳管理的工银瑞信文体产业、刘畅畅的华安文体健康主题等知名基金，都“深陷”其中。因此，监管层对此的清理很有必要，这是保护投资者权益的正本清源之举。 不过，这种清查消息短线大概率是会降低场内机构资金的活跃性预期的，对大盘指数不利。同时对于资金追逐热点板块题材的马太效应，也是一种严重的解构，因此对市场当下的热点也会造成一定冲击——据悉，有关基金可能要么面临需要召开基金持有人大会通过更名表决，要么就需要调仓以符合基金主题名称。 实际上，上述消息昨天一出，“基金大跌”就登上了热搜第一！ 可见，上述清查消息对基金的负面影响也是要持续一段时间的。 另外，数据还显示赛道股退潮太明显。资金出现一定的恐慌，锂电池流出220亿，光伏流出147亿，有色流出100亿。 而在板块热点方面，昨天锂电股的暴跌，与两则消息有关，一是工信部表示，目前国家新能源车成本偏高，要应对好上游矿产资源涨价压力！有人担心，锂矿会不会像医药行业一样遭遇“集采”压力。二是全球最大锂矿商雅宝与智利当地工会达成协议，结束了长达一个月的罢工。 但股市层面尚没有完全反馈的利空不止于此。值得注意的是，发改委调控动作频频。 昨天在新闻发布会上表示，将继续向市场投放铜铝锌等物资储备，引导价格回归合理区间。 这是发改委继出手通过提高中长期合同比重来调控煤炭价格预期后，进一步出手控制有色大宗品价格的动作。我们之前就说了，发改委出手意味着决策层对大宗控价的力度和决心进一步上升。而投放国储向来对市场释放的控价信号都非常强烈。因此虽然国储投放并不能决定大宗中期走势，但短线需要高度警惕煤炭、钢铁及有色大宗及周期板块调整的风险。实际上，这两天股市层面对政策信号确实反馈的非常清晰。周期股过去三天都是比较疲软的。今天有色股基本算领跌了。鉴于后续大概率还会有其他部门跟随发改委落实大宗控价，大宗及周期板块的调整预计不会很快结束，还要持续几日。 发改委还表示，新的跨省跨区专项工程输电价格定价办法即将出台，还正在加快研究健全绿色电价体系、完善核电价格形成机制、深化目录销售电价改革等措施——简单说就是要平抑煤炭及燃气发电，并降低新能源发电的比重，整体上调控电力价格，这对近期火热的电力板块是一个降温。 发改委昨天还印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》。方案提出，要坚决管控高耗能高排放项目、推行用能指标市场化交易。目标是到2025年，能耗双控制度更加健全，能源资源配置更加合理、利用效率大幅提高——中长期看，这可能抑制煤炭钢铁的产能刺激其涨价趋势，但短线而言，却是对钢铁煤炭股的不友好政策。 此外，发改委还对猪肉价格进行调控了，其指出，目前17个省份已开展或启动收储工作，其他地方也将在四季度开展收储，各地收储总数量明显增加，力度明显加大。未来几个月，随着收储“托市”效果逐步显现，叠加秋冬季和两节猪肉消费趋旺、需求增加，生猪价格可能会逐步有所回升——所以昨天猪肉和鸡肉等养殖板块都超跌反弹了。 宏观基本面方面，监管层也承认，近期消费增速有所放缓，8月份社会消费品零售总额同比增长2.5%，较上月下降6.0个百分点。主要是受汛情、疫情双影响，部分地区的住宿餐饮、文化旅游这些聚集性、流动性、接触性消费受到冲击。 尤其房地产领域，除了宏观数据显示，全国房屋销售较上月环比大幅回落5.6个百分点，恒大财富的暴雷更是成为行业拐点的信号，其似乎要最终坐实恒大可能破产的忧虑，而如此一个龙头的债务问题，据悉可能牵扯到数千家供应商，上万亿的债务风险问题，可以说地产行业现在真是风高浪急了。 个股方面，多名重要股东宣布减持完毕或终止减持后，华自科技突然宣布子公司与宁德时代两项订单“近日”取消，然后昨天毫无疑问地大跌。 当然，政策面有保有压的基调依旧。除了调控、抑制外，战略性支持的新能源、新能源车等卡脖子和弯道超车也很明确。 昨天，韩正副总理在2021世界新能源汽车大会发表致辞时强调，加快突破关键核心技术，攻克燃料电池技术瓶颈，加快车用芯片、操作系统等关键技术研发和产业化，促进新能源汽车消费。 决策层再次肯定了壮大中国新能源汽车产业的长期战略，而在前有工信部警告现在新能源车业数量太多但小而散竞争力不强，鼓励兼并重组提高产业集中度后，政策面对新能源车行业明显地之前鼓励壮大，转向了“做强、做出核心竞争力”，因此，这可以也意味着围绕新能源汽车产业链的炒作会更多集中于车用芯片、操作系统和锂电池等软硬配件上了，而整车企业受益性则有所减弱。 商务部也表态，支持新能源汽车加快发展 会同相关部门深入开展新能源汽车下乡。商务部发布关于进一步做好当前商务领域促消费重点工作的通知——新能源车和消费升级板块受益性依旧。 另外，虽然昨天资金净流出，但今年来的大势是增量资金还在不断涌入。 数据显示，今年大A最大增量资金，就是公募和私募的钱，在万亿的增量资金中，比例大体如下： 散户：截止9月，新增1500亿元 公募：新增一万亿份左右 私募：流入4818.69亿元 北上资金：流入2613.28亿元 保险：流出3857.69亿 上市公司：流出1100亿 可以看出来，公募和私募是增量资金的绝对主力，当然私募更猛一些，说明大户们的钱在拼命往股市涌（门槛100万）。理由也很简单，房住不炒后，现在除了股市，真没有像样的投资通道了，居民资金入市是大趋势！ 因此，倒也不用轻易就因为一天的大跌否认现在行情整体的乐观态度。 综合而言，我们认为市场结构性行情特征并未改变，但节前风险在放大，要看节后会否预期好转。
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