三大指数小幅分化 盐锂股再度回流
【盘面要点回顾】
1、12月31日，A股迎来年度收官，三大指数收盘涨跌不一，沪指红盘报收，创业板指高开低走小幅收跌。截止收盘，沪指涨0.57%，本年累计涨幅4.8%，创业板指今年涨12%，三大指数年线皆迎来三连阳，打破此前记录。
2、中药股持续走强，板块内个股再掀涨停潮，盐湖提锂、光伏、养殖股走势活跃。新冠检测板块午后回升，九强生物触及涨停，科华生物、海利生物、凯普生物跟涨。高位人气股尾盘大跌，新筑股份、仁智股份上演天地板，九安医疗、三羊马、启明信息、陕西金叶、星湖科技等多股跌停，西仪股份、美盛文化、财信发展等悉数大跌。
3、技术面来看，沪指收盘再度站稳3600点整数关口，存量博弈的特征依旧，市场热点继续呈现快速轮动的态势。年底将至，市场各方继续保持持币观望的态度，因而节后走出2022年“开门红”的概率较大，操作上持有低位品种，等待节后轮动拉升机会。
在市场震荡的大环境下，可逢低布局春季躁动方向，偏向消费成长。具体到行业配置上，三条投资主线：1)成长板块，如新能源(车)(智能电网、储能、风能、光伏等)、电子产业链；2)“春节效应”，有一定涨价预期的白酒板块；3)受益于“因城施策”地产政策边际变化的“房地产”板块，个股上聚焦在市场份额提升的央企。主题投资关注：“双碳、军工、消费升级”等。
【今日头条回顾】
事件：据国家统计局消息，12月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续回升。
点评：
制造业PMI在11月重回荣枯线之上，本月继续回升，说明制造业景气度不断改善，且供需两端均有好转。具体来看，12月生产指数录得51.4%，虽然较上月回落0.6个百分点，但仍处于扩张区间。12月新订单指数为49.7%，较上月回升0.3个百分点，说明制造业疲弱的需求正在稳步改善。
制造业景气回升主要得益于成本压力的缓解。四季度以来，随着系列“保供稳价”与纾困政策落地，大宗商品价格高位回落，制造业成本压力有所缓解。12月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.1%和45.5%，连续两个月回落，均降至2020年5月以来低点。在此背景下，企业生产积极性明显提升，采购量指数和原材料库存指数均升至近期高点。
需要注意的是，制造业复苏的结构性不均衡问题仍然突出。具体表现为大、中型企业PMI均高于临界点，景气度稳中有升。而小型企业PMI为46.5%，比上月下降2.0个百分点，说明小微企业经营压力依然很大。
预计未来小微企业纾困政策将持续加码。近期多个高层会议均强调要加大对中小微企业的支持力度。财政政策方面，预计明年针对小微企业、个体工商户等困难群体的减税力度将进一步加大；同时，央行直达实体经济的货币政策也将进一步发力。
落脚到A股市场，制造业景气度持续回升，说明前期调控政策效果已现。随着明年“稳增长”基调的确立，未来制造业有望延续复苏态势，利好股市运行基础。结构性机会重点把握新能源、节能环保、专精特新等领域。
【复盘总结】
观点：指数震荡整固
1.红包行情修复市场情绪
2.医药板块集中修复预期强
3.创业板仍需反复构建企稳结构
题材方向：家具家装、农业、军工
【涨停分析】
2021年12月31日，两市共72只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少30只。沪深两市全天震荡分化，沪指上涨0.57%，创业板指全天收平，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
碳中和下，陶瓷纤维产业迎来发展机遇！
非金属材料 政策评估：★★★★☆ 陶瓷纤维比传统重质耐火材料节约能源消耗 20-40%，有望实现对当前传统高温行业的相关材料替代，在国家“双碳”政策下，对于节能减碳诉求加强，相关支出会进一步提升，推动拉动陶纤市场需求。 市场评估：★★★☆☆ 双碳政策下，行业迎来高景气。 强势龙头：鲁阳节能(002088) 公司陶瓷纤维产品覆盖从 800-950℃到 1400-1550℃的主流极限使用温度等级，完善、齐全的产品体系不仅让公司能满足陶纤保温领域的全方位需求，因此公司在国内诸如大型石化项目的供货过程中具备明显的优势。同时，随着公司未来内蒙古基地扩建产能的投产加之产线的持续技改，22 年末公司乐观产能可达 60 万吨，产能将扩张 30%。 操作策略：大证券孙伟风《技术驱动成长，被低估的陶纤龙头》（2021-09-15）一文中给予 买入 评级。 风险提示：新冠疫情风险、原材料及能源价格上涨风险、下游需求增长不及预期风险、市场份额提升不及预期风险。
价值掘金
鲁阳节能(002088)：技术驱动成长，被低估的陶纤龙头
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
政策支持+提价催化，中药行业未来可期！可重点把握这三类产业链投资机会
12月31日，中药板块持续走强。 近日，在政策支持、提价催化下，过去估值较低、品牌影响力强的中药企业受到重视，中药板块热度持续提升。对此，东吴证券朱国广在《医药生物行业：中药股价暴涨，哪些标的适合机构配置-211227》中指出： 中药股价近期出现大幅上涨具有四大逻辑： 其一，国家出台了多部政策鼓励中药发展，提高了中药产业发展效益； 其二，OTC 类中药由于上游成本上升导致涨价，同仁堂、太极集团、广誉远等可能出现不同程度涨价； 其三，基药目录调整在即，将刺激中成药放量。2021年11月15日，国家卫生健康委药政司就《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》公开征求意见，新版基药目录发布在即。中成药是基药目录的重要成分，有望借此加速放量； 其四，中药治疗未病具有先天性优势，治疗未病已经上升国家战略。 那么，在中药基本面持续向好的背景下，如何把握相关投资机遇？ 从产业链来看，中药产业链包括上游的中药材种植业，包括中药材、中药饮片行业，中游为中成药制造业，下游为医药流通企业、医疗机构和药店零售终端等。 光大证券林小伟等在《医药生物行业跨市场周报：中药行业步入高质量发展，看好品牌中药OTC和配方颗粒产业链-211227》中建议关注 3 类中药产业链投资机会。 一是品牌中成药 OTC：总体需求稳定，中药材成本上涨带来终端涨价预期。 在人口老龄化和慢病发病率提升的背景下，中成药行业需求呈现稳定增长趋势。另外，在部分中药材成本持续上涨的背景下，拥有品种、品牌、市场优势的龙头 OTC 中药企业具有良好的提价潜力。 相关标的：太极集团、中新药业、同仁堂、羚锐制药、健民集团、云南白药 二是中药配方颗粒：政策+市场双轮驱动，有望迎来量质齐升。 首先，中药饮片（含配方颗粒）院端可加成，医生也更具开处方的动力，促进了中药配方颗粒市场规模的扩张。并且，由于中药配方颗粒使用灵活、便于携带且易服用，更加符合现代生活节奏，终端消费动力强劲。 其次，2021 年 2 月发布的《关于结束中药配方颗粒试点工作的公告》明确中药配方颗粒可以在所有医疗机构使用。同时，部分省份已出台新版医保目录，持续扩大中药饮片（含中药配方颗粒）的医保覆盖范围。随着医院销售范围的和医保覆盖范围的逐步扩大，行业有望迎来高速增长。 相关标的：中国中药（H）（太极集团母公司）、红日药业、华润三九 三是中药制药装备：备案制和新国标带来市场开放和质量提升，利好上游制药装备企业。 相关标的：迦南科技、新华医疗等
深度调研
多方面优势齐聚 打造国内调理品龙头
春雪食品（605567） 【所属概念】 食品加工、鸡肉概念、次新股 【事件驱动】 近日，全国商务工作电视电话会议召开。会议明确，提升传统消费能级，加快新型消费发展，促进消费升级，增强消费对经济发展的基础性作用。 【技术图解】 【行业前景】 （1）我国白羽肉鸡养殖集中度还有进一步提升空间（东兴证券程诗月《待养殖周期否极泰来，看生物育种商用大幕徐徐》2021-12-7） 根据协会数据，2020 年我国白羽肉鸡养殖CR5为40.47%，规模化程度已经处于较高水平，两家龙头企业圣农发展和禾丰股份的市占率均已达到10%左右。但对标海外来看，2020 财年美国肉鸡行业 CR5 为 60%，龙头企业 Tyson 和 Pilgrim’s Pride 的市占率分别达到了 21%和 17%，我国头部养殖企业市占率仍有提升空间。 （2）白鸡养殖供给端模式成熟，行业盈利中心向下游深加工下沉（国信证券鲁家瑞《布局养殖回暖 聚焦种植变革》2021-12-7） 白羽鸡养殖行业已迈入成熟期，一方面，我国白羽肉鸡的祖代种鸡主要依赖海外引种，引进品种较为同质化，养殖技术差异不大。另一方面，行业开始自发向下游食品深加工延伸。另外，从消费角度来看，中央厨房业务发展潜力巨大，有望打开白羽鸡养殖企业的成长新空间。 【核心优势】 （1）聚焦食品主业，业绩表现更为稳定（国信证券鲁家瑞《白羽鸡肉制品加工企业，食品业务稳步推进》2021-11-10） 公司主营白羽鸡肉制品加工，是国内领先的鸡肉调理品企业。2017-2020 年公司收入复合增速为 11.8%，2020 年达 18.63 亿元；归母净利润复合增速为 39.9%，2020 年达 1.48 亿元。公司聚焦食品主业，2020 年调理品业务营收占比已达 54.2%，毛利占比为 71.3%，已经成为公司的盈利主力。较高的深加工业务占比使得公司相较于同行，周期属性较弱，消费属性更强，因此营收和利润的表现更为稳定。 （2）原料、产品、渠道、产能多方面优势齐聚（国信证券鲁家瑞《白羽鸡肉制品加工企业，食品业务稳步推进》2021-11-10） 在原料方面，公司专注食品主业，建立了委托养殖模式，可有效降低前期的固定资产投入，利于轻资产扩张产能；在产品方面，公司品类丰富，自动化生产水平高，且拥有较强的自研能力；在渠道方面，前五大客户实力强劲，通过与京东合作，线上品牌影响力领先同行；在产能方面，公司资金充足，调理品产能将在未来三年扩大一倍。依靠稳定的盈利表现和持续的产能扩张，公司有望把握行业成长机会，成为国内独树一帜的鸡肉调理品龙头企业。 【风险提示】 疫病风险、原料价格大幅波动风险、产能扩张不及预期风险。 天神娱乐（002354） 【所属概念】 元宇宙、虚拟人、游戏 【事件驱动】 近日， 天神娱乐表示，自家山西数据流量生态园展厅内有公司应用惯性动作捕捉技术打造的卡通式虚拟讲解员“云汐”，为园区到访者讲解和介绍园区情况。且至今年底，园区已集聚超过120家头部数字经济企业。 【技术图解】 【行业前景】 （1）强监管让游戏市场长期集中度加速出清（首创证券李甜露《传媒行业简评报告:游戏版号停发4个月，强监管符合行业长远利益》2021-12-07） 长远来看，游戏强监管对中国游戏行业正面影响为主，符合国游研发精品化、运营长线化、出海扩大化的趋势。 版号总量控制提升游企立项的谨慎程度,“防沉迷”与内容审核更有利于避免游戏产品的低龄化和粗制滥造。总量控制下行业多余产能也能更有效率地向海外市场输送。 （2）元宇宙催化行情表现，持续关注游戏板块（国信证券张衡等《传媒互联网12月投资策略》2021-12-07） 作为更深入、更富多元的媒介形态，元宇宙若能持续推进将有望释放巨大商业价值。具备良好用户基础的互联网平台具备成为新世代宇宙奇点的潜力。 游戏产业有望迎来全新机遇，商业模式有望重塑。从估值体系上来看，Roblox 的估值已经脱离了游戏公司的定位，而是将其对标头部互联网平台，对元宇宙前景给予了显著的估值溢价。 【个股优势】 （1）与工会合作拓宽获客渠道，“棋牌+电竞”赛事持续火热（渤海证券姚磊《聚焦数字经济，各项业务持续优化》） 2021 年上半年，公司与多家游戏公会达成合作，并针对棋牌产品进行合作运营，通过举办丰富的德扑线上赛事，开启了新的获客渠道资源。 在近期由公司和 WCAA（世界电子竞技大赛）合作举办的“WCAA 第二季德州扑克大师赛”中，累计超过 3 万+人次参赛，同时开赛以来，用户的报名参赛率一路飙升：从开始的 88.74%到后期持续在 94%左右，期间峰值达到 98.39%；总决赛直播间峰值热度更是首次突破 100 万大关，且在直播期间黄金时段占据虎牙首页长达 5 小时，直播间内热度高企。 （2）生态园助力数据流量，爱思助手用户持续增长（新时代证券马笑《走出债务困局，业绩恢复增长未来可期》） 公司数据流量业务 21H1 营收同比增长 90.6%。公司于 2020 年创立山西数据流量生态园作为国内先例，打造互联网价格洼地。生态园成立半年多已超 100家企业入驻、持续汇聚数据流量业务生态。 爱思助手作为公司流量业务重要布局，21H1 新增用户 1490 万人，稳健增长。同时公司深化全球布局，推出爱思助手海外版 3uTools，进一步完善产品矩阵。 【风险提示】 公司战略推进不及预期、业务发展不及预期。 新希望（000876） 【所属概念】 农业养殖 【事件驱动】 商务部门分析，屠宰企业元旦提前备货，猪肉消费持续增加，全省猪肉零售价继续上涨，涨势趋缓。年节将近，腊肉、腊肠等制作规模进一步扩大，猪肉需求将进入小高峰，预计下周猪肉价格仍有上涨空间。 【技术图解】 【行业前景】 （1）生猪周期见底（东兴证券朱会振《待养殖周期否极泰来，看生物育种商用大幕徐徐》2021-12-7） 生猪养殖经历本轮周期的首次探底后，养殖端已明显承压，产能拐点已现，并且具备持续调减的基础，展望2022产能去化将成为行业主旋律，然而从产能端调减传导到生猪出栏中间仍存在一定扰动因素，冬春季节仍需关注价格低迷下不规范养殖行为和冷冬雨雪天气可能带来的生猪疫病反复，以及养殖场户受猪价波动主动被动调减产能的节奏变化。总体来看明年上半年市场生猪供应量仍偏宽松，猪价在消费旺季结束后预计会二次探底，考虑到本轮周期三元低效产能逐步被替换，产能呈现量减质增的趋势，因此我们判断猪价拐点将晚于产能见顶传导的时点，有望在2022年Q3出现。 （2）禽类集中度仍有较大提升空间（东兴证券朱会振《待养殖周期否极泰来，看生物育种商用大幕徐徐》2021-12-7） 根据协会数据，2020 年我国白羽肉鸡养殖CR5为40.47%，规模化程度已经处于较高水平，两家龙头企业圣农发展和禾丰股份的市占率均已达到10%左右。但对标海外来看，2020 财年美国肉鸡行业 CR5 为 60%，龙头企业Tyson和 Pilgrim’s Pride的市占率分别达到了 21%和 17%，我国头部养殖企业市占率仍有提升空间。价拐点将晚于产能见顶传导的时点，有望在 2022 年Q3出现。 【核心优势】 （1）禽类供应龙头（国海证券程一胜《饲料业务表现亮眼，生猪养殖拖累业绩》2021-10-30） 公司为国内第一大父母代鸭苗，第二大商品代鸡苗、鸭苗供应商；18 年商品代养殖总量约 2.6 亿只，白羽肉禽行业第一，白羽肉鸡约 6%的市场份额、白羽肉鸭约 15%的市场份额；禽肉屠宰每年约 8 亿只、约 200 万吨禽肉销量排名第一。由于过去长期依赖批发市场的传统模式消化屠宰产能造成产品附加值低，14 年起大力推动“冻转鲜、生转熟、贸易转终端”的战略转型，通过产品结构升级、渠道优化、投资并购等方式不断延伸高附加值的食品板块。 （2）饲料业务主力业绩回升（国海证券程一胜《饲料业务表现亮眼，生猪养殖拖累业绩》2021-10-30） 受益于全国生猪养殖恢复，公司饲料销量收入大幅增长。公司上半年饲料收入同比增加 45.3%，三季度持续向好，预计第四季度仍将保持增长态势。禽养殖方面，上半年产销量同比去年基本持平，单只鸡亏损 0.15 元左右，单只鸭大概盈利 0.55 元左右。第三季度禽养殖出现回暖迹象，预计第四季度将呈现利润好转的态势。 【风险提示】 猪价波动，出栏不及预期，自然灾害及疫情风险，原材料价格波动。
热点聚焦
发改委加快推进REITS，基建投资有望进一步提升
※经济数据 1、据财联社消息，1月3日，特斯拉公布数据显示，2021年第四季度交付30.86万辆汽车（市场预估26.3422万辆），2021年全年累计交付93.6万辆汽车。第四季度汽车产量30.584万辆（市场预估28.0949万辆）。 点评：新能源汽车目前仍保持产销两旺的格局，受渗透率的快速提升拉动，特斯拉已开启上海工厂第二阶段产线优化，预计2022年产能将从70万辆提高到100万辆。与此同时，在上游价格持续上涨的同时，特斯拉作为电动车龙头已率先开启涨价，后续或将带动更多强势品牌跟进，整车厂提价将显著改善电池厂商的盈利预期。展望后市，2022年将是国产新势力电动车品牌车型周期大年，各大厂商将推出产品力、创新力更强的新能源车型，将进一步刺激需求的释放，电动车渗透率有望继续保持上行态势，产业链高景气有望延续。 2、据上海有色网数据数据显示，12月30日，氧化镨上涨2万元/吨，达到90万元/吨的近10年新高，钕、铽等稀土品种均有所上涨。 点评：稀土产品价格的持续上涨，主要受供需两端共同催化，需求端下游新能源车、风电等行业增长强劲，带动永磁电机用磁材需求旺盛。供给端稀土总量控制指标增长缓慢，行业整合大幕下集中度进一步提升，产量预期趋紧背景下，稀土价格短期居高难下，产业链持续高景气。值得一提的是，此前工信部发文鼓励发展高效节能电机产业，将进一步带动稀土永磁材料需求量的增长。目前国内稀土永磁电机渗透率还不足5%，中长期提升空间显著。
※政策风向 1、据央行微信公众号消息，央行发布2022年工作展望（以下简称“展望”）提出，2022年，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化金融改革开放，坚持创新驱动发展，推动高质量发展。 点评：展望提出了包括稳健的货币政策要灵活适度、精准加大重点领域金融支持力度等在内的8项重点任务，相关措辞均延续了此前各个重磅会议的定调。整体来看，新的一年，央行将运用好总量和结构两大类工具，保持流动性合理充裕。短期来看，元旦后首周将有7000亿元逆回购到期，预计央行将继续加大对冲力度，平滑短期流动性扰动。中长期看，在内外部多重压力下，总量与结构性工具均有进一步宽松的空间。 2、据新浪财经消息，2022年1月1日，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）正式生效，RCEP是我国已签署的全球参与人口最多、成员结构最多元、最具发展潜力的自由贸易协定，数据显示，该协定生效后，已核准成员国之间90%以上的货物贸易将最终实现“零关税”。 点评：RCEP是当前我国签署的最高标准的自由贸易协定，RCEP生效将极大地提高区域内贸易便利性及营商环境，进一步推动我国跨境电商加速发展。首先，RCEP的关税减免政策将提高跨境电商出口产品的价格竞争力，进一步促进跨境电商出口发展。其次，RCEP生效将有效提升跨境电商的物流效率。简化了物流环节，有利于降低跨境电商企业运输成本。除此之外，RCEP的原产地积累规则提高了跨境电商供应链的经济利益价值。大大降低了成员国间出口产品享惠的门槛，从而降低出口企业的经营成本。 3、据发改委消息，日前，发改委发布关于加快推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）有关工作的通知，其中提出，加强部门协调，落实申报条件。加强与证监、行业管理、城乡规划、自然资源、生态环境、住房城乡建设、国资监管等部门的沟通协调，共同解决项目推进过程中存在的问题，尽可能压缩项目准备周期。 点评：从近期高层表态来看，“稳增长”已经成为2022年的宏观政策主基调。日前中央工作会议明确提出2022年要“保证财政支出强度，加快支出进度、适度超前开展基础设施投资”，“基建”或成为“稳增长”的主要抓手。REITs作为“基建”融资的主要渠道之一，不断得到政策支持。本次发改委再次提出加快推进基础设施领域REITS发展，将引导各类资金加速涌入基础设施领域，提高基建建设资金的运转效率。据专业人士分析，我国标准的公募REITs产品潜在规模应在5万亿到14万亿元，可以撬动约15万亿到42万亿元的投资。
※关联市场 1、沪指红盘收官年线3连阳，创业板指全年涨12% 点评：整体来看，在市场震荡的大环境下，可逢低布局春季躁动方向，偏向消费成长。具体到行业配置上，投资关注：“双碳、军工、消费升级”等。
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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
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